财务报表分析攻略来啦！

海底捞2020中期业绩报告出炉

据悉，海底捞上半年巨亏9.65亿元

净利润额暴跌200%

作为国内餐饮巨头海底捞亏损为何如此之大？疫情影响，这种亏损会持续到何时？

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惊呆, 海底捞净亏9.65亿元

近日，海底捞发布会2020中期业绩报告，据其报告，海底捞上半年净亏损达9.65亿元，降幅超过200%。据悉这也是海底捞上市以来首次亏损，作为国内餐饮巨头，海底捞为何巨亏9.65亿元，跌幅200%？

从海底捞财报可知，主要原因是疫情影响导致门店客流量减少。海底捞餐厅六个月期间的平均翻台率从2019年同期的4.8次/天，减少到3.3次/天。所以说，想了解一家公司现状，没有比读财报更便捷准确的方法了！

财报分析不仅是每个金融/商科的学生必须要掌握的技能之一，更是各大名企必考面试题之一，某Top咨询公司出过财务报表相关的Technical面试题：给出一家企业的财务报表，生产模式和销售模式，分析这家公司可以从哪些角度着手提升利润。大摩面试官也问过类似的考题：请通过当季财报，分析出FaceBook股价下跌的原因。

类似的题目在四大咨询、金融投行等行业求职时可以说很常见了，其主要考察的是：如何通过财报分析出报表背后企业的战略和决策，但对于学生或者刚入职的小白来说，这种逻辑和经验是很难通过书本来领悟的。

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财务报表到底怎么看?

1 利润表主要看获利能力

利润表是最需要对比着看的，除了对比竞争对手，也要对比同一家企业每年利润变化。需要关注的财务指标：资产周转率：总收入／总资产*100%。举个例子：

2016年沃尔玛的资产周转率达到了244%（2.44次）
2016年苹果的资产周转率则为66%（0.66次）

两家所处的行业不同，沃尔玛是大型零售商，本身就要求把资产做轻；苹果是科技制造业，要有研发生产以及大量的库存，因此会有较大差异，所以分析报表一定要结合行业。

成本控制：指市盈率、销售成本、三费操纵等一系列指标
市销率：该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。通常情况下市销率等于1是最合适的。
毛利率:就是销售毛利润除销售收入。
三费操纵：所谓三费，即销售费用、管理费用和财务费用

但是做商业分析的时候，这些数据最能体现一个企业经营策略。所以一个企业是什么发展策略，是否有效执行了策略，可以通过成本相关的指标一探究竟。

2现金流量表反映企业收入支出

反映企业在一定时间内现金的收入和支出情况，有很多企业在没有盈利的时候，都是靠现金流活着的。影响现金流的是企业“经营活动”、“投资活动”，“筹资活动”。需要关注的财务指标，经营活动现金流+利润：

经营活动现金流增加，利润也增加：成长型企业的表现
经营活动现金流减少，利润也减少：衰退型企业的表现
经营活动现金流减少，利润增加：警报之一，要注意企业的应收帐款是否有问题，库存是否大量增加。当然，也有虚惊一场的可能性（比如企业用现金购置了大量存货，并通过客户预充值的方式规避风险）。
经营活动现金流增加，利润减少：这个是比较奇葩的情况，一般是企业内部有数据调整，进行一些清算或者减损的时候才会出现。

投资和筹资活动现金流：

企业是否做出了较多有利于经营活动的投资（长期或短期）？
是否通过筹资的方式获取了所需资金？
筹资的方式是哪种（股权融资、债权融资）？

一般，企业融资会有一个顺位：

盈利能力突出的公司，用自有资金（保留盈余）的方式发展
前景比较稳健的公司，可以进行债券融资
前景不明确（初创企业），采用股权融资的方式（VC风险投资）

3资产负债表最能体现企业财务状况

主要反应企业总资产中有多少是由负债组成的，一般来说，负债比率在50%～70%是比较合理的，如果高于100%，那就是“资不抵债”，如果负债太低，也可能是资产流动性差、供应商不给赊账等。需要关注的财务指标：负债比率：总负债／总资产*100%

举个例子：

2016年苹果的负债比率是58%
2016年沃尔玛的负债比率是59.6%

可见两家国际大企业的负债比率控制的是很优秀的。流动比率：流动资产／流动负债*100%。用来衡量企业偿还短期债务的能力。一般来说，业界普遍将150%～200%的流动比率作为衡量标准，如果流动比率太低，说明资金周转不灵，难以偿还短期债务；如果流动比率太高，则说明企业闲置资产过多，经营效率低。

不过在流动比率的分析上，一样要遵循“具体问题具体分析”。另外，资产负债表另外两个需要重点关注的，是应收帐款和无形资产。举例子：

2016年苹果的流动比率是135%
2016年沃尔玛的流动比率是86%

应收帐款：这个可以算事企业风险的聚集地，企业一般会计提应收帐款的坏账准备（就是可能收不回来的钱），但是这个数据是很容易操作的，移动要综合分析应收帐款里出现坏账的数额和可能性。

无形资产：一般指的是品牌、专利、商标、著作权等等，对于上市公司或者中大型企业，都有专门的会计师事务所进行计算，但是对于创业公司进行估值的时候，可能没有很多的数据参考，就需要做更多的行业研究了。

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财务报表分析方法大公开

一般而言，上市公司定期报告中披露了资产负债表、利润表和现金流量表三张主表。如果上市公司拥有能够控制的子孙公司，还将披露合并资产负债表、合并损益表和合并现金流量表。由于合并财务报表反映了上市公司及所控制企业的整体情况，因此我们更多地侧重于使用合并财务报表。

大部分投资者习惯于查阅公司的每股收益、净利润增长率、每股净资产、净资产收益率等少数指标，对财务报表不做深入研究。实际上，如果公司有粉饰报表的动机，这些指标都很可能被操纵。为更好地判断公司状况，投资者可采取以下几种报表分析方法：

1 .表间分析法

即对公司财务报表之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的疑点，以了解企业真实的盈利质量和资产质量，防止单张报表的误导。

2. 财务比率分析法

对公司财务报表同一会计期内相关项目相互比较，计算比率，判断其偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力等情况。

3 .期间分析法

对公司不同时期的报表项目进行动态的比较分析，判断其资产负债结构、盈利能力的变化趋势。

4 .公司间比较法

与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分析，了解公司在群体中的优劣及异常。

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Q&A

Q请问可以和导师互动交流吗？

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Q如果错过课程，以及课程答疑或者是没时间准点观看怎么办？

A此次课程会有视频留存，导师答疑也有录音留存，可以课后随时进行学习。

Q请问有时候课程学习坚持不下去怎么办呢？

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