三复遇到阿li/迈瑞/好未来转债会怎样？|亢龙有鬼？|下周看点|周花夕拾|十一订阅优惠中|6转债强赎
公告：本报为安道全工作室版权所有，转载请注明出处；非法牟利，保留诉诸法律及停止服务的权利，谨此公告。
❀ 新读者建议阅读策略入门:《策略重讲》系列，见本周报PDF或者微信公众号：AndaoquanV ——的2020年3月系列文章。
❀ 安道林泉新套餐订阅，请加QQ2556248559“数据小宝”咨询；
原周报老套餐订阅问题，请加QQ2719129716“安道全行政财务”咨询，加好友时请备注：“订阅咨询”。
※ 下周转债概要(截止2021-9-20 15:00)。
下周新转债公告发行：
暂无。
下周新转债公告上市：
暂无。
本周新公告的强赎转债：
弘信，今天，久吾，时达。
目前场内共有6只转债公告提前赎回中。
其中下周，三祥转债将强赎登记&退市。
中秋快乐。
但愿人(niu)长久，千里(dian)共婵娟。
值此中秋夜，勿忘九一八。
※ 十一老套餐优惠订阅中。
十一老套餐订阅优惠进行中，9月15日-10月15日期间有效。
具体详见本周报PDF第二部分，或者微信公众号9月12日文章。
本次优惠仅限周报老套餐，安道林泉新套餐不参与本次优惠。
本次十一优惠是2021年度老套餐最后一次优惠活动，下次优惠将在2022年元旦春节。
鉴于工作室实际情况，2022年的周报老套餐可能有所调整，有可能通过涨价或者限制订阅，减少周报老套餐的订阅量(但对老用户依然保持优惠)。
推荐有需求的读者，可以订阅自动化策略的安道林泉套餐，或者期待新的、便宜的入门教程系列，或者继续在QQ官方群和微信公众号阅读免费文章。
※ 如果有阿li/腾讯/恒瑞/迈瑞/学而思/好未来转债……，三复会怎样?
今年以来，天雷滚滚，黑鹅翩翩，无论核心资产、超级赛道、xxx茅，统统雷焦一遍。
如果，如果这些股票都有可转债，那么三-复会如何应对，会如何表现呢？
还是回到三-复的基础逻辑上来:
“剩余存续期内，违约概率大小，和上涨概率大小。”
简称，安全-弹性二象性原则。
这个标准flag一立好，剩下的问题也就迎刃而解了——虽然每人结论不尽相同。
如果是阿li、腾讯转债，未来5-6年会消失吗？一定会违约吗？
答案不尽相同，但以现金流而论，大概率不至于。
如果，不违约，它们的弹性如何？
答案可能相同，弹性还是杠杠的。
仅就工作室而言，大概率还是会画出三线，在三线内购买的。
如果是恒瑞/迈瑞转债呢？
未来5-6年，集采政策是希望它们消失吗？
应该不是。
需求和市场会消失吗？病人会消失吗？
大概率也不是。
如果安全没问题，弹性又怎么样呢？
应该是蛮好的吧。
所以，工作室可能大概率也是会给三线，三线内建仓的。
那么，好未来/学而思呢？
未来5-6年，有没有可能消失？违约？
真的有可能(当然也有可能转型成功)。
那么，其安全性就是不坚固的。
弹性，就更加不确定了。
所以，如果工作室现在碰上，大概率不会给三线，宁可错过可能的貂蝉or可能的金莲了。
然而，这说的是现在。
如果，这些转债是在黑天鹅之前发行的，又会怎样呢？
仍然是“安全-弹性”分析。
放在以前，这几位的报表都是很好看的，现金流充足，业务量饱满，所以，大概率给三线，大概率见到三线，也会如律建仓的。
之后，遇到了黑天鹅呢？
“安全-弹性”再分析：
跟前面一样，阿li，腾讯，迈瑞，恒瑞，1-5年安全性貌似还是可以的，三-复大概率继续持有或入线加仓。
学而思，好未来，政策已经深刻地改变了其行业逻辑，安全-弹性均变模糊或恶劣了，换言之，现在持有的，已经和买时持有的，从基本面上讲不是同样一个东西了。所以，理论上，如果认为违约可能性大，应该选择退出。
也就是说，互联网/医疗医药转债，行业和经营能保证安全，所以可以继续等反转；
好未来/学而思被彻底击穿了安全，赛道都可能消失，安全不在，安全-弹性也不在了，所以应该有所改变。
BTW：如果有上海机场/中国银行，或者茅台/海天有转债，一样应该持有并加仓。
Y？还是安全-弹性：未来5-6年，大概率不会违约，一旦反转大概率会比较暴力。
那么，安全被击穿了，好未来这种转债有可能产生亏损，那不就是不保本了么？
三-复的意义，是不是也就不复存在了呢？
三—复十个字：
“不测。保本。三线，复式。分散。”
上海机场、中国银行的安全在爸爸，海天、茅台、腾讯、恒瑞、迈瑞的安全在money(现金流/经营/基本面)，即使遇到了“不测”，也能保证单只转债的到期保本。
而学而思/好未来这种，遇到的“不测”彻底改变了基本面(乃至整个行业)，彻底改变了“剩余存续期内的安全-弹性”，那么它们的安全，又能被体现在三-复哪里呢？
——“分散”。
“不测。”持有人，不可能永远预测到“不测”，也不可能永远碰上的都是不改变基本面的“不测”。
一旦“不测”击穿了单只转债的“安全”，只有靠“分散”来保证下一个安全：
整体资产配置的安全。
说人话，也就是通过控制单只转债的仓位上限，以及增加持仓个数/行业，尽量分散这种单体/少量持仓击穿性“不测”对整体资产的戕害。
其实也简单，郑和宝船，水密隔舱技术，了解一下，原理是一样的。
三—复十个字：
“不测。保本。三线，复式。分散。”
每一个字，都不是废话。
再发散一下：
如果，发生了大面积击穿事件，把100个舱都击穿，把整个船都击沉了呢？
三—复仰天大笑：
无需(fa)预算！我与全(hua)船(xia)共存亡！
在这种情况下，什么双低、双优、多因子、基金定投、指数定投、价值投资……只要持仓范围仅限国内，理论上一起归零。
所以，(这种)预算无用，除非预算放大到全球。
(BTW：大小核是预算了全球的，但如果全球击沉也是无能为力的：）)
PS：三-复和无脑双低轮动的预算区别：
无脑双低、轮动，默认船不但永远不会翻，而且每一个舱都不会击穿，而且每个持有人都是机器人，没有贪婪和恐惧等任何情绪。
三-复不但预算了单舱可能进水(单只违约)，而且预算了多个舱进水(多只违约)，但只要不大面积、大比例进水，导致整船倾覆，三-复的大船还是能稳稳航行的。
那，预算到全球的大小核呢？
大致是预算成了整个地球船队吧。
一船覆灭，其他船无碍，船队继续远航。
但是，如果遇到大飓风等不可抗力
——地球毁灭，外星人入侵……
——还是会整支船队覆灭的。
但那真的，已经不是预算的问题了。
是命不好的问题啦：）
再PS：遇到可能全船沉没的重大危机肿么办？
参考古巴导弹危机期间大多数金融家的的决策：
一定得下注。
一个简单的期望值问题：
一旦真发生了，投、不投都是0；
一旦真没发生，不投还是0，投了可能后面加个0。
注意定语，重大危机，可能归零的危机，不是那种小河沟里的危机。
重大危机，值得三宝，不要太监。
安注：以上所有举例和论断，仅为个体、主观、一孔之见，仅为展现分析方法，绝非安利或推荐结论。欢迎读者使用同样分析工具，根据自己能力圈得出不同或相同的自我结论为好。
特此声明。
※ 亢龙有鬼：懂了策略，一到用时就迷糊怎么破？
答案是，多用。
策略这东西，是先从实践中来，提炼成逻辑、理论，然后又再回去指导实践。
所谓先见山是山，见水是水。
——先实践，知道基础规则和错路歧路，通过挨耳光知道哪些路不能走。
然后见山不是山，见水不是水。
——提炼成理论，预算好不同情况下的应对策。
最终见山还是山，见水还是水。
——回到市场中见招拆招，以预算好的策略应对万变的价格。
理论既然是“提炼”的，副作用必然是“减少”了细节。
而这些细节，恰恰是需要使用者去发现，去亲历的。
读过了《大唐西域记》，并不代表读者真的去过了西域；
读完了《西游记》，并不代表读者马上立地就变成了佛。
该走的路，还是得走；
该看的景，还是得看；
该面对的妖精，还是得面对。
用时迷糊的同班同学，要么可能缺失了第一个环节，要么可能缺失了第三个环节：
要么没有先实践过(基础市场知识/转债规则)，要么拿着理论不敢去实践，所以难免见山山好高，见水水太冷，纵然才高八斗钱谦益，实际表现还不如天上人间柳如是。
学习理论，终归目的是要见市场、见婆婆、见实践的。
因为只有市场、婆婆、实践，才能真的发红包噻。
主席说，“从实践中来，(注意这个停顿)，到实践中去”。
至理名言，而且，一生垂范。
理论、策略，恰恰就在两句话的那个中间，差不多就是那个逗(ting)号(dun)吧。
非要说大白话就是：
先要被实践干了，知道疼+打好基础，然后去学习理论，再然后呢？
——还是得跟实践干啊！
最后的目的呢？
——干翻实践。
中秋月圆，粗话太鄙，还是讲个段子吧。
有个人，得了《降龙十八掌》真本，珍而重之苦学三年，烂熟于胸。
某日，遇到坏人，挺身而出，姿势摆好，对着坏人大喊一声：
“亢龙有悔！”
……结果，神马事儿也没发生，坏人把他暴揍一顿。
这人很生气，我不是喊了口诀“亢龙有悔”了吗？姿势也100%标准啊？电视剧里不都是这样的吗？为啥口诀喊了没有风云变色飞沙走石跪地求饶呢？
然后，……他就跪地求饶了。
再然后，……就把书烧了。
亢龙有悔？
亢龙有鬼！
鬼不在不认识文字，而在没有思考文字想表达的意思，徒有其表，不践其实。
一切文字，指向月亮；
一切策略，指向市场。
学而不思则罔，思而不学则殆。
学而不践则懵，践而不学则菜。
所以，不要对着屏幕和K线大喊三复三复、我是希瑞啦，没用的。
动起来，多动手，勤动脑，人剑合了一，慢慢会召唤来年化兽的。
※ 下周看点。
○ 转债发行与上市→
暂无(截止2021-9.20 15:00)。
○ 强赎：当前已经公告强赎的转债。
三祥，强赎登记日9月23日(下周)；
林洋，强赎登记日9月28日；
弘信，强赎登记日10月11日；
今天，强赎登记日10月14日；
久吾，强赎登记日10月20日；
时达，强赎登记日10月27日。
本周公告不提前赎回的转债：
奥瑞、百川、海兰、盛屯、维格、嘉泽、艾华。
○ 本周证监会新核准/注册的转债：
锦鸡股份、首华燃气、民和股份、贵州燃气。
本周新被发审委/上市委通过的转债：
华翔股份、宏发股份、山东玻纤。
○ 当前正在强赎计数的转债，可参阅集思录—“可转债”—“强赎”页面。
https://www.jisilu.cn/data/cbnew/#redeem
根据集思录的数据(以及公告)，距离强赎触发：
正元/嘉元/国贸，还差两天；
朗新/凌钢/广汽，还差3天；
本钢/川投/中金，还差5天。
下周有可能满足强赎条件，或可关注其强赎进程。
另：伟明环保20转债也13天了，还需7天满足强赎条件。
○ 9月即将付息转债：21日，奇正(17日登记)；23日，东缆/游族/远东。
※ 周花夕拾。
○ 三复那么简单粗暴，有什么护城河不……
“不测”。
一秒(100)钟(年)的事儿，一个转身的事儿。
一秒(100)钟(年)的护城河，一个终身的事儿。
○ 为什么工作室的三线辣么低，特别是重仓线几乎不可能见到……
小的原因是工作室的仓位已经够重了。筹码不少了，再选难免更严格。
大的原因，还是预算。
起码，应该预算一下收回湾湾那口井，和驱散南海那帮堵门口泼红油漆的混混吧。
这么一算，三线可能还算是偏乐观呢。
这种事儿，可能发生吗？
可能发生，也可能不发生。但只要不是一定不发生，都应该预算到吧。
否则，一旦发生，总不能叫停市场，让自己拿回本金先撤吧？
○ 为啥市场总会有周期性大波动，总会有那么多人被套，总会有很多人说再也不玩了，但总会有更多人在市场里玩呢？
江山代有小白出，
各领韭(饭)菜(盒)三五年。
所以种菜收菜的人，幸福就幸福在，
永远在菜园里，
韭菜源源不断。
所以教人种菜的人，不幸就不幸在，
永远在幼儿园里，
小白生生不息。
○ 要安全，还是要弹性？有的转债安全性老好了，奏是弹性太差了，下不去手(容嬷嬷)；
有的转债弹性忒滑溜了，太养眼了，奏是安全性二乎。
纠结，到底是优先要安全，还是要优先弹性捏？
问题转换一下可能就清楚了：
要小命还是要金莲？
要性还是要命？
武大郎才有这种苦恼。
古代真人早就告诉我们了：
要性命双修！：）
古代真人真xing福。
古代真人肯定是成年人。
三复其实回答得很清楚了：
安全第一，弹性第二。
两个都要有，排名有先后。
答案很清楚，只是做题时偶尔犯糊涂吧——旁边女同学今天又化了妆的话。
那，万一要是错过了貂蝉捏？
错过万一的貂蝉，还有万分之9999的西施、贵妃、昭君、黄蓉、小昭、双儿、阿珂……
在安全的圈里混，少赚点，积少可以成多；
在不安全的圈外浪，赚9999次亏一次就得重新投胎了。
○ 中报中的睿郡概念转债：
海澜、山鹰、亨通、现代、(山)鹰19、广汇、东风、利群、大秦、金能、君禾、三祥、荣泰、金诚、博世、德尔、开润、维尔、聚飞、强力、飞凯、北陆、明电、天壕、思创、中装转2、绿茵、众信、博彦、亚药、亚泰、哈尔、海亮、孚日、百川、奥瑞、比音、祥鑫、旺能、利民，大约40只。
杜昌勇和杨云，对转债还是真爱的。
杜昌勇和杨云留下的遗产——兴全可转债基金呢？
持仓大约47只转债，同样分散。
具体可参阅：兴全可转债混合型证券投资基金2021年第2季度投资组合报告。
https://www.xqfunds.com/info.dohscontentid=125059.htm
○ 被“调戏”的复式？
本周瑞达只上了一天130+，触发了复式，但却不能次日后在130元以上卖出。
标准复式被完美“调戏”了，工作室也一样看着鱼儿漂移甩尾离去：）
类似的还有永东等等。
有没有更好的办法？
貌似是没有，日内复式“事后看”有可能落袋一部分，但“事后看”也可能卖飞哈。
任何固化下来的策略，都有自己的能和不能，这也是标准复式不可避免的盲点吧。
标准复式如何看待这种情况呢？
应该是，不看，继续等。
原因吗，在买入的时候，就在那里了：
“剩余存续期内，违约概率小，上涨概率大”。
既然我们买的是这样一只转债，那么从现在算起的“剩余存续期内”，还是“违约概率小，上涨概率大”，也就是再上130概率仍然很大，那就继续等着再上130就好了呀。
备注：一定是符合“剩余存续期内，违约概率小，上涨概率大”的才可以呦，不符合的，可不能无脑念口诀：）比如说，还差很短时间就到期的，或者大盘下跌中的惰性大盘转债等等。
※ 本周三线数据调整及理由简述
本周转债三线小有调整，少量影响当前入线情况。
Send to Author