许小年对怂任泽平：脚踏实地一点，不要谈不着边的事

这是两位千万年薪经济学家的争论——许小年和任泽平一前一后，在公开场合对“新基建”发表了完全相反的看法。虽然没有正面交锋，但是火药味颇浓。

3月25日，恒大集团首席经济学家兼研究院院长任泽平，在中国财富管理50人论坛（CWM50)与孙冶方经济科学基金会共同举办“如何扩大有效投资，推动经济尽快复苏”网络视频会议上，围绕“新基建”作主题发言。任泽平表示：当前的宏观形势需要发力新基建。

仅隔一天，3月26日，中欧国际工商学院终身荣誉教授许小年，在中欧校友总会上与校友分享《疫情对全球经济和金融的影响》主题演讲时认为：新基建是画饼充饥。

众所周知，任泽平一直旗帜鲜明的倡导新基建。2月28日，他发表了《是该启动“新”一轮基建了》的研报，紧接着3月16日又发表《中国新基建研究报告》 。

任泽平表示：在目前的宏观背景下，无论是长期实现中国高质量发展，还是短期应对疫情和经济下行，新基建都是最有效的抓手。新基建短期有利于扩大有效需求，稳增长、稳就业，长期有利于增加有效供给，释放中国经济增长潜力，推动改革创新，改善民生福利。

任泽平认为：虽然中国在抗击疫情和恢复生产方面走在全球前面，但从公布的中国经济数据来看，远超2008年金融危险对我们的影响；另一方面，虽然我国疫情得到了控制，经济生产在恢复，但是现在面临新的挑战，疫情全球大流行和金融海啸，以及欧美主要经济体经济的深度衰退。在全球化的背景下，中国很难独善其身，通过贸易、外需、出口、产业链、资本流动、汇率等方方面面都会对中国进行传导。

面对长期要高质量发展和转型创新，短期要应对疫情冲击和全球经济衰退，该怎么办？是像美国一样无上限地搞量化宽松，还是搞新基建和减税？他的建议是应该搞新基建。

任泽平认为，过去中国制造业强大，互联网经济繁荣发展，我们是超前基础设施建设的受益者。包括疫情时期能够在线上办公、线上开会、线上购物，生产生活效率的提升、成本的下降、民生的改善，包括互联网金融发达带来的便利，都受益于新型基础设施建设。我们不能一方面享受新基建带来的便利，而又反对新基建，这是不合理的，叶公好龙。

任泽平表示：未来20年，支撑中国经济社会繁荣发展的新基建是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域的基础设施。

启动“新”一轮基建，关键在“新”，不是四万亿重来，重走老路。未来“新”一 轮基建主要应有五“新”：新的领域、新的地区、新的方式、新的主体和新的内涵。

任泽平表示：关于新基建当前存在五点争议：一是有观点认为，新基建是“四万亿重来”、“重走老路”、“新瓶装旧酒”。任泽平认为，这个观点是混淆了内涵。新基建的做法有1998年温和刺激模式和2008年强刺激模式，他比较赞同1998年的温和刺激，比如当时连续4年1000亿的国债项目来搞基建项目，类似这种温和的。中国本身就是超前基础设施的受益者，没有超前的基础设施就不可能有中国制造的强大，没有互联网经济的发达，就没有中国独角兽能够和美国PK的今天。客观地讲，新基建不仅是拉动投资，也是扩大消费。没有4G，没有互联网这些基础设施建设，我们的新零售是根本不可能起来的，这不仅涉及到国家竞争力，还关系到民生生活。

二是有观点认为，减税和新基建将增加地方债务的负担。大家经常问，地方没钱怎么搞新基建？这涉及到对财政基本理念的认识。我们究竟是保财政平衡，还是保增长？究竟是要平衡财政，还是要功能财政和公共财政？财政不应该是会计和出纳，它应该是承担更多的公共财政功能。

三是有观点认为，基建投资、财政政策对民间投资有挤出效应。任泽平觉得还要考虑到它的带动效应和乘数效应。根据过去的经验，基础设施投资带动效应和乘数效应更为明显，尤其是私人需求不足的时候，更需要扩大公共支出。

四是有观点认为，新基建应该依靠企业投资。基础设施具有外部性和公共产品属性，经典理论，比如说“搭便车”、“公地的悲剧”。新基建的公共部分，应该是政府支持市场和企业一起来建设。

五是有观点认为，新基建投资占比小，对稳增长贡献不大，挑不起大梁。任泽平认为，新基建作为新经济、新技术、新产业，成长快，潜力巨大，如果说新基建、新经济、新产业挑不了大梁，就意味着中国经济转型升级高质量发展的希望就很渺茫了，那就对中国太悲观了。中国经济要高质量发展、转型创新，就是让新经济、新基建挑起大梁。

曾任美林证券亚太高级经济学家、世界银行顾问等职位的许小年，一直以来，以“喜欢说实话”为业界所称道，而此次发表的主题演讲也表达了他对疫情冲击经济的最新观点。

许小年坦言：新基建画饼充饥。他表示：不要提这个馊主意了，脚踏实地一点，不要谈不着边的事情。30万亿50万亿的钱从何而来啊？

目前财政要减税的，财政已经很紧张，地方工资都发不出去。银行贷款有债务风险。宏观经济总体负债率260%，2015年去杠杆虎头蛇尾。要坚定不移去杠杆，问题都在滥发货币，鸦片止疼，但上瘾就依赖。有钱为什么直接给企业和老百姓，而去搞短期不见效益的项目，逻辑有问题。

他认为：所谓新基建，不着边的事情。八仙过海，前四仙，人工智能、云计算、工业互联网、北斗导航。这需要多少投资？厂房？设备?全投资在智力上的，拉动不了需求和就业。几百万大学毕业生有几个能干这些活的？这些创造不了就业。除了北斗导航，其他不是政府干的事情；后四个，5G，特高压，充电桩，高铁都是老基建了。不要过高估计5G应用，还有很长的路要走，生活端5G还用不到。自动驾驶和工业互联网是关键应用，自动驾驶遥遥无期，工业互联网不是投资能够砸出来的，和消费互联网完全不同。充电桩就是个加油站的概念，特高压高铁都是四万亿的活，老基建。

最后，他建议：企业谨慎经营，国家层面来说，过去的方针政策是对的，改革要需求，改革要效率，从改革要GDP。去杠杆可以放下，供给侧改革要继续推进。企业发展是关键，就业，需求的关键。

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