关于带息资产 vToken，你必须要知道的铸造原理和复合收益

SLP 和 vToken

SLP 是 Bifrost 的 Staking 流动性协议，能为 Staked 质押状态下的 Token 提供高收益和流动性。SLP 协议旨在解决大量已质押 Token 的流动性问题，最大化利用 PoS 区块链的 Staking 资产，释放流动性，为用户带来更高收益，为生态带来更多活力，为 PoS 公链提供更稳定和充足的质押资产从而提升其安全性。

Bifrost 希望通过 SLP 协议激活 80% 的 PoS 公链的资本利用率，同时增强共识的安全性，并促进 Staking 治理 Token 的活跃度。SLP 相较于其他 PoS 流动性解决方案，更注重质押 Token 的流动性及收益。那么 SLP 协议是如何为用户带来流动性和高收益的呢？

SLP 协议支持用户将原生的 Token 置换成 vToken，在享受 Staking 收益的同时，运用 vToken 能进行更多投资。也就是说 vDOT 是 Staking DOT 的原本价值加上 Staking 收益的资产组合，并兼具灵活赎回、流动性高的特点，无需被锁仓期所影响。目前 Bifrost App 已经上架了 vToken 系列的 vETH, vKSM 和 vDOT，vDOT 正处于上线初期，社区为 vDOT 而发起的激励活动也在进行中，感兴趣的投资者可以点击下方链接参与 vDOT Staking，一览 vToken 高收益。

vDOT Staking：

https://bifrost.app/vstaking/vDOT

vToken 的铸造原理

在当下 RainDOT 活动期间，我们也收到了小部分的社区反馈，为什么我的 DOT 在铸造成 vDOT 后，使用闪电赎回的 DOT 变少了？不同赎回或置换 DOT 的方式又有什么区别？

相信有这一疑惑的用户忽略了 vDOT 作为带息资产，是需要时间累积 Staking 收益的。同时也对赎回/换回 DOT 的方式上存在一定疑惑。当「闪电赎回」，即根据市场价格将 vDOT 直接换回 DOT （可理解为 Swap 交易），在极短的时间里根据市场价格快速置换，折价造成损失、导致获得的 DOT 数量减少的情况是可能的。

这一类行为的底层是进行不同 Token 间的置换，所以会造成币本位上的损失。很常见的例子是，如果在同一时间下，用户用一个 DOT 为本金，多次置换进行 Swap 交易，最后再换回的 DOT 数量通常是少于一个的。

如需避免折损的情况，应该在 vStaking 页面，切换 KSM 和 vKSM 位置，点击「赎回」，等待赎回期按正常流程赎回。按照 vToken 的铸币价格上调的收益结算设计，用户都将获得高于本金的 DOT 数量。

这是因为 vDOT 作为带息资产，除了铸造前的本金价值，产生的 Staking 收益（获得更多的 vDOT）也一并在内。有这一部分收益的存在，持有和 Stake vToken 一段时间后，加上 Staking 的收益，总体的价值是必然高于本金价值的。所以此时 vDOT 和 DOT 的比率提高，用户将得到比本金多的 DOT。

如前文所说，背后的深层原理是铸币价格上调的收益结算方式，那什么是铸币价格上调呢？这一设计又是如何保证用户的收益呢？我们来一探究竟。

首先请看 vToken 的铸造公式：

举个简单的例子，假设某用户使用 10 DOT 通过 Bifrost 根据实时的铸币价格（1:1.01）铸造了 10.1 个 vDOT 后进行流动质押，一周后原来的 10 个 DOT 产生了价值 0.5 DOT 的 Staking 收益。用户选择赎回 DOT，此时的铸币价格将根据收益调整至（1 ：1.05），也就是说用户能通过这 10 个 vDOT 赎回 10.5 个 DOT。增加的 0.5 DOT 就是用户持有一周 vDOT 的 Staking 收益。vKSM 同理，相信社区中铸造过 vKSM 的用户们已经深有感触。

简而言之，参与 Bifrost 的流动质押，您拿 1 个 DOT 换成 vDOT 进行 Staking，再赎回时的 DOT 数量肯定多于 1 个，多出来的那部分来自于 Staking 收益。

采用铸币价格上调的收益结算方式，通过 Staking 产生的 DOT 收益不会对应铸造新的 vDOT，反而将直接通过上调铸币价格，让用户永远能够赎回高于本金的 DOT 金额，从而最大程度上避免币价波动带来的影响。使得价格表现相对原 Token 上涨，提高和保证用户的收益，让不同时间段进入的用户都能享受到收益的设计。

vToken ——带息资产的复合收益

在详细说明 vToken 可以带来复合收益之前，我们直观地列举出通过 SLP 协议进行 DOT Staking，目前能为大家带来哪些收益：

• 15％ vDOT Staking 收益（收益率高于同类流动质押）

• 流动性资产 vDOT （铸币价格上调，保证收益）

• 利用获得的 vDOT 进行 Farming，目前收益率达 22%
  

• 通过具有流动性的 vDOT 可进行其他投资组合，收益具有无限潜力。

那作为带息资产的 vToken，为何能实现资产的复合收益和多重回报呢？从金融概念的角度来理解，债券和生息资产都与 vToken 具有一定程度上的相似性。

vToken 是通过 SLP 协议产生的原 Token 债券。vToken 是 Staking 本金加上未来 Staking 收益的资产组合，任意时刻都可以使用 vToken 赎回对应的资产。由于每个用户抵押的时间不同，单位 Token 累积的 Staking 收益也不同，因此 vToken 被设计为为可拆分的同质化 Token，更能满足多种用户的需求。

同时 vToken 拥有生息资产的特性，含有利息收入，以收取利息为条件但价值受实际利率影响。固定铸币价格（如 1 个 DOT 固定铸币 1 个 vDOT），并不能完全保障用户的收益，用户在使用同类流动质押的过程中，经常能发现衍生品资产越来越多，但实际价值却产生波动。铸币价格上调，避免后来用户瓜分先前用户的收益，才能更好地保证用户的收益。

vToken 的投资潜力

从 vToken 应用场景的无限潜力来看，随着跨链的发展，各平行链跨链通道的建立，vToken 在各大平行链间将有着丰富的互通性和组合式的应用场景。不仅是基于波卡的平行链生态，未来与更多智能合约平行链深度合作，打通与 EVM/WASM 的互操作性，也能让 vToken 将出现在更多成熟和繁荣的生态中。拥有 vToken，享受流动质押，所带来的投资可能是无限的。

从用户角度来看，vToken 在满足低质押门槛的基础上，将资产的完全控制权也归还用户。同时还能在市场上用 vToken 流通、继续参与 DeFi。其收益机会增加，收益率提高，锁仓风险降低，机会成本下降。更低的进入门槛，更高的收益回报，更多的投资自由，更低的机会风险，相信这几点对于投资者们的裨益已经足够让大家做出投资选择了。

而 Bifrost 社区也持续以用户收益为本，针对 vToken 进行了 Rainbow Boost、RainDOT、Back to Asgard NFT 等系列活动，让用户的投资行为被量化记录，从而获得更多的社区特权和优待。从社区的角度来看，Bifrost 为投资者们、社区用户们带来如 vToken 一样的高收益、高稳定、多组合的产品，鼓励、认可和尊重用户的社区贡献行为，始终践行着去中心化社区的本质。

Bifrost 是什么？

Bifrost 是一个为 Staking 提供跨链流动性的 Web 3.0 基础设施，通过跨链通信协议（XCMP）为多链提供去中心化、可跨链的 Liquid Staking 服务。

Bifrost 的使命是通过跨链衍生品来聚合超过 80% PoS 共识链的 Staking 流动性，为波卡中继链、平行链，以及与波卡桥接的异构公链提供标准化可跨链的带息衍生品，降低用户 Staking 门槛、提升多链质押比例、提高生态应用收益基础，打造用户、多链、生态应用三方赋能、正向循环的 StakeFi 生态。

目前 Bifrost 已获得 NGC、SNZ、DFG、CMS 等机构数百万美金融资和 Web3 基金会 Grant，同时也是 Substrate Builders Program、Web3 Bootcamp 成员。

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