【广发策略戴康团队】中报与基金配置下的“中国优势”线索——周末五分钟全知道（7月第4期）
报告正文
一核心观点速递
（一）“此消彼长，水到渠成”行情短期波折但不改震荡上行趋势。我们在6.25发布22年A股中期策略展望《此消彼长，水到渠成》，核心判断是5月以来中国VS海外从经济运行到政策姿态再度出现错位，海外衰退+中国复苏使得“此消彼长”下中国相对优势带来资产价格重估。自7.3《此消彼长行情，中国优势资产如何扩散？》我们进一步提示：“此消彼长，水到渠成”行情或有波折但不改震荡上行趋势。近期A股弱势震荡主要是几个因素下“此消彼长”存在反复：1. 全球通胀压力不减，海外衰退及紧缩的两难预期再升温；2. 7月国内疫情反复及“停贷”风波使得市场短暂担忧中国经济复苏进程受影响，不过本周16家银行陆续发布公告表明风险可控；3. 继上周北向资金净流出超过220亿元、本周继续净流出37亿元，而边际流出额已有收敛。
7.17报告我们进一步提示《短期波折不改“此消彼长”成长占优》，近期市场虽有波动但成长风格保持占优、符合我们判断。下半年“此消彼长四象限框架”大概率演绎“美国衰退得快+中国复苏得慢”，在这个组合下A股市场由贴现率驱动，但经济盈利修复仍面临确认，因此贴现率下行受益、景气确定性更高的成长类风格占优。我们看到中期策略发布以来，A股成长风格好于价值、在大小盘内部有轮动，而短期市场波折不改成长占优趋势，行业以“制造优势”和“消费优势”表现更佳。
（二）“此消彼长”行情的关键在于是否仍在演绎“美国衰退得快+中国复苏得慢”，只要市场预期没有脱离这个方向，A股大概率短期波折而中期震荡上行。
首先，海外仍是“衰退+紧缩”的两难窘境。1.近两周领先指标显示美国消费动能将继续走弱，而7月PMI创2年新低。（1）7.15公布的美国密歇根大学消费者预期指数持续恶化，由6月的47.5再度下调至47.3，处于历史极低水平；7.13公布的6月超预期通胀数据显示，高物价或将持续挤压消费购买力。（2）7.22公布的美国7月Markit制造业PMI为52.3，创20年7月以来最低，而服务业和综合PMI更是陷入收缩区间。2. 美联储七月加息75BP，欧洲央行宣布11年来首次加息。6月通胀数据公布当日CME预测数据显示7月加息100 BP的概率一度飙升至80%，随后多位联储官员表态及继续披露的疲弱数据暂时为7月份加息100BP的可能性“降温”；本周欧洲央行超预期加息50基点，也是欧洲央行自2011年以来首次加息。3. 近两周大类资产表现印证“衰退交易”与“紧缩交易”共振：“衰退预期”主导大多商品和美股下跌，“紧缩预期”支持美元走高、美债高位震荡。本周美联储进入决策会议前静默期而经济数据疲弱，大类资产较上周表现缓和，不过市场预期仍在反映“两难窘境”。
其次，国内经济复苏节奏仍然较慢，市场需观察确认5-6月的修复斜率能否维系。1. 疫情扰动带来生产端复苏放缓。截至7月22日全国247家高炉开工率7月均值回落至78.8%，较6月均值回落4.6pct；2. 交通物流修复趋缓。截止7月17日全国整车货运流量指数月均值录得102.4，环比6月均值回落0.6%。3. 地产销售恢复脆弱。7月前22日30大中城市日均成交面积为41.5万方，环比回落22.9%；土地成交溢价率均值回落至2.8%。4. 汽车销售是结构亮点，但较6月环比回落。7月1-17日乘联会口径乘用车市场零售73.1万辆，同比去年增长16%，较上月同期下降10%。
（三）在上述“海外衰退得快+中国复苏得慢”的组合下，盈利修复验证面临坎坷，中报已披露预告仍是行业景气的重要观察线索。截止7月22日，A股整体的中报预告披露率接近40%，具备一定的代表性。我们综合考量①中报预告披露率在40%以上、②中报预喜率在50%以上、③或中报披露盈利增速优于一季报的细分行业如下表，主要集中于三条线索——1. 上游PPI通胀链条及结构性“供需缺口”扩张的资源与材料行业：煤炭、小金属、炼化及贸易、化学原料、农化制品等，行业中报披露的预喜率在60%-90%的较高水平；2. 汽车及风光等制造业，产业链上中下游相关行业：能源金属、非金属材料、光伏设备、电池、乘用车等，中报预喜率多在70%以上、中报已披露公司的盈利增速多在90%以上，依然是绝对景气度最高的方向；3. 消费领域的结构性机会，涉及疫后修复、PPI-CPI传导、地产产业链等多个领域：如白电、黑电、调味品、食品加工、互联网电商、医疗服务等，其中报预喜率多在40%以上、且中报业绩环比一季报或年报改善显著。但如果结合4月下旬以来本轮反弹的估值修复、成交热度及基金配置，我们发现“制造优势”高景气已短期快速反映在估值快速修复和历史配置高点。
（四）从本周最新披露的基金二季报来看，我们将配置线索概括为一句话：“制造优势”再深耕、“消费优势”新扩散。基金边际配置已沿着中国复苏的优势资产，寻找制造复苏→消费复苏的扩散机遇。7.21日基金二季报披露完毕，我们发布报告《“制造优势”再深耕、“消费优势”新扩散》梳理了主动偏股型基金的二季度配置线索：1. 一方面，在“制造优势”行业里面继续深耕产业链机遇，多环节配置创2010年以来历史新高——“制造优势”的风光产业链、汽车产业链，分别代表了生产恢复下内外需最确定的景气方向。基金配置向上下游的能源金属、锂电池、硅料硅片、线缆部件、光伏加工设备、光伏组件、新能源乘用车等各多个环节基金配置都到达2010年以来历史新高。2. 与此同时，一个值得关注的边际变化是基金二季度向疫后韧性修复的“消费优势”行业里面寻找新的扩散机会。例如 “消费优势”的食品饮料、商贸零售、美容护理、免税、酒店餐饮、航空机场，都在二季度获得了不同程度的增配。二季度消费各领域的加仓，涵盖了疫后修复、国潮品牌、地产链条等多个细分领域。我们在7.19《消费接棒制造，重估中国优势》中展望，A股“此消彼长”行情下，由于经济修复存在先生产（制造）、后生活（消费）的特点，中国优势资产将从“制造优势”向“消费优势”逐步扩散，重点关注疫后修复、国潮品牌，PPI-CPI传导、地产系的行业机遇，可见基金二季度配置已开始布局相应线索。
（五） “此消彼长”短期波折不改中期趋势，综合中报与基金配置线索，继续关注中国优势资产扩散。目前海外仍是“衰退+紧缩”的两难窘境，而国内经济方面市场仍需观察5-6月的修复斜率能否维系，因此我们中期策略中构建的“此消彼长四象限框架”大概率将继续呈现“美国衰退得快，中国复苏得慢”的组合，“此消彼长”行情A股短期波折不改中期趋势。结合中报预告线索与基金二季报配置拥挤度，“中国制造优势”产业链的景气最优、但短期估值快速修复、基金配置多处于历史新高，在此背景下部分中报预喜率较高且盈利存在环比改善趋势的“中国消费优势”行业开始获得基金二季度的边际增配。我们维持“此消彼长”行情下成长风格占优判断，继续关注中国优势资产；沿着经济修复先生产（制造）、后生活（消费）的特点，中国优势资产也将从“制造优势”寻找向“消费优势”扩散：（1）疫后修复及PPI-CPI传导受益的消费（食品饮料/家电/批零社服）；（2）中报景气优势依然存在的制造业（汽车含新能车/光伏组件/煤炭）；（3）限制性政策转向边际宽松（互联网传媒/创新药/地产龙头）。
二本周重要变化
（一）中观行业
1.下游需求
汽车：乘联会数据，7月第2周乘用车零售销量同比增长16%，较上月同期下降15%。中国汽车工业协会数据，6月商用车销量250.23万辆，同比上升23.77%；乘用车销量222.16万辆，同比上升41.22%。
航空：6月民航旅客周转量为343.95 亿人公里，比5月上升154.39 亿人公里。
2.中游制造
钢铁：螺纹钢价格指数本周涨2.08%至4,021.96元/吨，冷轧价格指数涨1.63%至4,309.23 元/吨。截止7月22日，螺纹钢期货收盘价为3,863.00 元/吨，比上周上涨7.63 %。
水泥：本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.9%。全国高标42.5水泥均价为415.50元。其中华东地区均价维持410.71元，中南地区降至398.33元，华北地区下降至479.00元。
3.上游资源
煤炭与铁矿石：本周铁矿石库存增加，煤炭价格下降，煤炭库存下降。太原古交车板含税价本周为2520.00元/吨，本周下跌7.35%；秦皇岛山西优混平仓5500价格本周跌0.22%至1,246.20元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存本周减少4.96%至575.00万吨，港口铁矿石库存增加1.28%至13,194.55万吨。
国际大宗：WTI本周跌1.65%至92.88美元，Brent跌2.35%至98.75美元，LME金属价格指数涨4.90%至3666.5000，大宗商品CRB指数本周涨1.51%至281.84，BDI指数本周跌0.19%至2146.00。
（二）股市特征
股市涨跌幅：上证综指本周上涨1.30%，行业涨幅前三为计算机(4.88%)、传媒(4.77%)、综合(4.45%)；涨幅后三为农林牧渔(-1.60%)、电气设备(-1.59%)、建筑材料(-1.11%)。
动态估值：A股总体PE（TTM）从上周17.51倍上升到本周17.71倍，PB（LF）从上周1.74倍上升到本周1.76倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周28.04倍上升到本周28.32倍，PB（LF）从上周2.48倍上升到本周2.51倍；创业板PE（TTM）从上周67.22倍上升到本周67.81倍，PB（LF）从上周4.50倍上升到本周4.54倍；科创板PE（TTM）从上周的44.30倍上升到本周45.07倍，PB（LF）从上周的4.79倍上升到本周4.83倍；A股总体总市值较上周上升1.25%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升1.15%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周2.11下降到本周2.08；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周5.44上升到本周5.49；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周3.09上升到本周3.11；股权风险溢价从上周0.78%下降到本周0.74%，股市收益率从上周3.57%下降到本周3.53%。
融资融券余额：截至7月21日周四，融资融券余额16292.92 亿，较上周上升0.38%。
大小非减持：本周A股整体大小非净减持59.63亿，本周减持最多的行业是汽车(-11.50亿)、机械设备(-11.42亿)，电气设备(-9.38亿)，本周增持最多的行业是房地产(0.08亿)。
限售股解禁：本周限售股解禁2613.37 亿元，预计下周解禁582.77 亿元。
北上资金：本周陆股通北上资金净流出37.36 亿元，上周净流出220.41亿元。
AH溢价指数：本周A/H股溢价指数下跌至144.85，上周A/H股溢价指数为145.28。
（三）流动性
截至7月23日，央行本周共有4笔逆回购到期，总额为120亿元；4笔逆回购，总额为280亿元；净投放（含国库现金）共计130亿元。
截至2022年7月22日，R007本周下跌2.02 BP至1.5669 %，SHIBOR隔夜利率下跌1.70BP至1.1940%；期限利差本周下降1.86BP至0.8834%；信用利差下降10.41BP至0.5255%。
（四）海外
美国：本周一公布7月 NAHB住房市场指数55.00，低于前值67.00和预期66.00；本周二公布6月新屋开工:私人住宅142.8千套，低于前值143千套；公布6月新屋开工:私人住宅:折年数:季调1559千套，低于前值1591千套和预期值1585千套；本周三公布6月成屋销售折年数512万套，低于前值541万套和预期值538万套；本周四公布7月费城联储制造业指数:季调-12.30，低于前值-3.30和预期值-2.50；本周五公布7月Markit服务业PMI:商务活动:季调47.00，低于前值52.70和预期值52.60；公布7月Markit制造业PMI:季调52.30，低于前值52.70，高于预期值52.00；本周六公布6月牛存栏量1629千头，低于前值1864千头。
欧盟：本周二公布6月欧盟CPI同比9.60%，高于前值8.80%；公布6月欧元区CPI环比0.80%，与前值和预期值持平；公布6月欧元区CPI同比8.6%，高于前值8.10%；公布6月欧元区核心CPI环比0.20%，低于前值0.5%；公布6月欧元区核心CPI同比3.7%，低于前值3.8%；本周三公布5月欧元区:经常项目差额:季调-4489百万欧元，低于前值-3905百万欧元；本周五公布7月欧元区制造业PMI（初值）49.60，低于前值52.10和预期值51.00。
英国：本周二公布5月季调后失业率3.8%，与前值和预期值持平；本周三公布6月CPI环比0.80%，低于前值0.70%和预期值0.70%；公布6月CPI同比9.40%，高于前值9.10%和预期值9.20%；公布6月核心CPI环比0.43%，低于前值0.48%和预期值0.50%；公布6月核心CPI同比5.80%，低于前值5.90%，与预期值持平；本周五公布7月制造业PMI（初值）52.20，低于前值52.80和预期值53.40。
日本：本周五公布6月CPI同比2.40%，低于前值2.50%；公布6月CPI（剔除食品）同比2.20%，高于前值2.10%，与预期值持平。
海外股市：标普500本周涨2.55%收于3961.63点；伦敦富时涨1.64%收于7276.37点；德国DAX涨3.02%收于13253.68点；日经225涨4.20%收于27914.66点；恒生涨1.53%收于20609.14点。
（五）宏观
7月五年期LPR4.45%，一年期LPR3.7%，均与前值相等；6月生铁进口10.3万吨，高于前值8.03万吨；6月钢材进口79万吨，低于前值81万吨。
三下周公布数据一览
下周看点：中国6月中国工业企业利润累计同比；美国6月成屋签约销售指数(2001年=100)；美国联邦基金目标利率；7月欧盟季调经济景气指数；日本6月失业率。
7月25日周一：美国达拉斯联储制造业产出指数。
7月26日周二：美国6月新房销售；美国6月新房销售环比；美国7月里奇蒙德联储制造业指数。
7月27日周三：中国6月中国工业企业利润累计同比；美国6月成屋签约销售指数(2001年=100)；美国6月原油库存；6月欧元区M3。
7月28日周四：美国联邦基金目标利率；美国第二季度GDP(初值)环比折年率；7月欧盟季调经济景气指数；7月欧元区季调服务业信心指数；7月欧元区季调工业信心指数；7月欧元区季调消费者信心指数。
7月29日周五：中国6月服务贸易差额；中国6月外汇市场交易额；美国6月季调个人消费支出；美国7月密歇根大学消费者预期指数；日本6月失业率；日本6月新屋开工同比；英国6月季调M4。
四风险提示
疫情控制反复，全球经济下行超预期，海外政策不确定性。
2022年广发策略深度系列报告
2022.7.19【广发策略戴康团队】消费接棒制造，重估中国优势——“此消彼长”系列报告（六）
2022.7.13【广发策略戴康团队】“此消彼长”看A股估值全球比较——“此消彼长”系列报告（五）
2022.7.10【广发策略戴康团队】“此消彼长，水到渠成”抓牢景气资产——周末五分钟全知道（7月第2期）
2022.7.5【广发策略戴康团队】“此消彼长”下市场增量资金从哪来？—“此消彼长”系列报告（四）2022.7.3【广发策略戴康团队】此消彼长行情，中国优势资产如何扩散—周末五分钟全知道（7月第1期）2022.6.25 戴康：此消彼长，水到渠成——A股中期策略展望2022.6.19【广发策略戴康团队】“此消彼长”独立行情的三条主线—周末五分钟全知道（6月第3期）
2022.6.17【广发策略戴康团队】产能周期视角再论小盘成长股机遇——“新兴向荣”系列（七）
2022.6.12【广发策略戴康团队】如何用“三大行业比较框架”精选结构—周末五分钟全知道（6月第2期）
2022.6.10【广发策略戴康团队】国企改革“风云再起”—“稳增长进化论”系列（十一）
2022.6.8【广发策略戴康团队】策略如何看光伏驱动力与预期差？——“新兴向荣”系列（六）
2022.6.7【广发策略戴康团队】“疫后复苏”下的契机:进击的新能车——“新兴向荣”系列（五）
2022.6.5【广发策略戴康团队】本轮疫后复苏线索与20年有何不同？—周末五分钟全知道（6月第1期）
2022.5.29【广发策略戴康团队】“信用底”右侧，“复苏交易”有何线索？—周末五分钟全知道（5月第4期）
2022.5.27【广发策略戴康团队】如何“再加杠杆”稳住经济大盘？——“稳增长进化论”系列（十）
2022.5.25【广发策略戴康团队】疫后复苏渐次展开，哪些行业修复机遇？——“稳增长进化论”系列（九）
2022.5.24【广发策略联合行业】谋局“能源安全”大主题—“稳增长进化论”系列（八）
2022.5.22【广发策略戴康团队】再论“不卑不亢”如何优选投资机会—周末五分钟全知道（5月第3期）
2022.5.20【广发策略戴康团队】戴康：战略看多小盘成长股，如何优选？—“新兴向荣”系列（四）
2022.5.18【广发策略戴康团队】小盘成长股的四条线索—“新兴向荣”系列（三）
2022.5.15【广发策略戴康团队】不卑不亢，价值先行—周末五分钟全知道（5月第2期）
2022.5.9【广发策略戴康团队】大盘价值股开启绝对收益之旅——“稳增长进化论”系列（七）
2022.4.21 戴康：如何看待汇率贬值对A股的影响——“慎思笃行”系列报告（十三）
2022.4.19 戴康：“慎思笃行”下的风格研判：误区与本质——“慎思笃行”系列报告（十二）
2022.4.14 【广发策略戴康团队】如何应对“逆全球化”下的滞胀——“慎思笃行”系列报告（十一）
2022.4.13 戴康：大盘价值股底部区域已现——“慎思笃行”系列报告（十）
2022.4.12 戴康：如何理解美债对A股风格的影响——“慎思笃行”系列报告（九）
2022.4.9【广发策略戴康团队】22年盈利预测调整释放了哪些线索？——“慎思笃行”系列报告（八）
2022.3.27 戴康：慎思笃行中的高股息策略——“慎思笃行”系列报告（七）
2022.3.20 戴康：“逆全球化”下的慎思笃行——A股春季策略展望
2022.3.9 戴康：“慎思笃行”复盘、应对及配置思路——“慎思笃行”系列报告（六）
2022.3.8 戴康：“慎思笃行”当前怎么看？——慎思笃行系列报告（五）
2022.2.25【广发策略戴康团队】地缘风险强化“慎思笃行”——A股市场策略快评
2022.2.23【广发策略戴康团队】地产链稳增长，22年如何布局？——“慎思笃行”系列报告（四）
2022.2.10【广发策略戴康团队】稳增长右侧，价值成长如何选择？——“慎思笃行”系列（三）
2022.1.6【广发策略戴康团队】高低区切换，如何评估时间与空间？—“慎思笃行”系列报告（二）
2021.12.30【广发策略戴康团队】22年“供给过剩”，如何寻找α？—“慎思笃行”系列报告（一）
2021.12.6 【广发策略戴康团队】慎思笃行——2022年A股年度策略展望
4“周末五分钟”系列
2022.7.17【广发策略戴康团队】短期波折不改“此消彼长”成长占优——周末五分钟全知道（7月第3期）
2022.7.10【广发策略戴康团队】“此消彼长，水到渠成”抓牢景气资产——周末五分钟全知道（7月第2期）
2022.7.3【广发策略戴康团队】此消彼长行情，中国优势资产如何扩散—周末五分钟全知道（7月第1期）
2022.6.19【广发策略戴康团队】“此消彼长”独立行情的三条主线—周末五分钟全知道（6月第3期）
2022.6.12【广发策略戴康团队】如何用“三大行业比较框架”精选结构—周末五分钟全知道（6月第2期）
2022.6.5【广发策略戴康团队】本轮疫后复苏线索与20年有何不同？—周末五分钟全知道（6月第1期）
2022.5.29【广发策略戴康团队】“信用底”右侧，“复苏交易”有何线索？—周末五分钟全知道（5月第4期）
2022.5.22【广发策略戴康团队】再论“不卑不亢”如何优选投资机会—周末五分钟全知道（5月第3期）
2022.5.15【广发策略戴康团队】不卑不亢，价值先行—周末五分钟全知道（5月第2期）
2022.5.4【广发策略戴康团队】18年“复合政策底”对本轮市场底的启示—周末五分钟全知道（5月第1期）
2022.4.25【广发策略戴康团队】贬值强化“慎思笃行，价值占优”——周末五分钟全知道（4月第4期）
2022.4.17【广发策略戴康团队】价值股仍旧是避风港——周末五分钟全知道（4月第3期）
2022.4.11【广发策略戴康团队】继续切向价值——周末五分钟全知道（4月第2期）
2022.4.6【广发策略戴康团队】A股ERP顶部区域，能否V字反转？——周末五分钟全知道（4月第1期）
2022.3.27【广发策略戴康团队】如何看待政策底、市场底、盈利底—周末五分钟全知道（3月第4期）
2022.3.7【广发策略戴康团队】“稳增长进化论”是不确定中确定性—周末五分钟全知道（3月第1期）
2022.2.27【广发策略戴康团队】如何看俄乌局势对A股的影响？——周末五分钟全知道（2月第4期）
2022.2.20 【广发策略戴康团队】继续把握虎年“开门红”反弹——周末五分钟全知道（2月第3期）
2022.2.13【广发策略戴康团队】社融拐点确立，如何研判风格？——周末五分钟全知道（2月第2期）
2022.2.6【广发策略戴康团队】A股开门红如何布局？——周末五分钟全知道（2月第1期）
2022.1.23 【广发策略戴康团队】如何运用低PEG策略“高-低”区配置——周末五分钟全知道（1月第4期）
2022.1.17【广发策略戴康团队】稳增长回调，增持良机——周末五分钟全知道（1月第3期）
2022.1.9【广发策略戴康团队】“可为阶段”高区-低区均衡配置——周末五分钟全知道（1月第2期）
2022.6.10【广发策略戴康团队】国企改革“风云再起”—“稳增长进化论”系列（十一）
2022.5.27【广发策略戴康团队】如何“再加杠杆”稳住经济大盘？——“稳增长进化论”系列（十）
2022.5.25【广发策略戴康团队】疫后复苏渐次展开，哪些行业修复机遇？——“稳增长进化论”系列（九）
2022.5.24【广发策略联合行业】谋局“能源安全”大主题—“稳增长进化论”系列（八）
2022.5.9【广发策略戴康团队】大盘价值股开启绝对收益之旅——“稳增长进化论”系列（七）
2022.4.30【广发策略戴康团队】政治局会议解读：稳增长不动摇——“稳增长进化论”系列（六）
2022.4.27【广发策略戴康团队】上游周期：“供需稳态”重塑估值——“稳增长进化论”系列（五）
2022.4.21【广发策略联合行业】迎接新一轮“疫后修复”配置良机
2022.4.17【广发策略戴康团队】价值股仍旧是避风港——周末五分钟全知道（4月第3期）
2022.4.13 戴康：大盘价值股底部区域已现——“慎思笃行”系列报告（十）
2022.4.11【广发策略戴康团队】继续切向价值——周末五分钟全知道（4月第2期）
2022.3.13【广发策略戴康团队】数字经济主题：稳增长新蓝海——“稳增长进化论”系列（四）
2022.3.7【广发策略戴康团队】“稳增长进化论”是不确定中确定性—周末五分钟全知道（3月第1期）
2022.3.6【广发策略戴康团队】两会解读：高质量稳增长—“稳增长进化论”系列报告（三）
2022.3.4 【广发策略戴康团队】国企改革借势，“低碳转型”跃起——“稳增长进化论”系列（二）
2022.3.3 【广发策略戴康团队】量与质、破与立——“稳增长进化论”系列（一）
2022.2.23【广发策略戴康团队】地产链稳增长，22年如何布局？——“慎思笃行”系列报告（四）
2022.2.24【广发策略戴康团队】“双碳”与ESG基金关联性探讨—“双碳新周期”系列（四）
2022.2.9【广发策略戴康团队】“双碳”新思路：传统产能再加杠杆——“双碳新周期”系列（三）
2022.1.26 【广发策略戴康团队】“双碳新周期”怎么买？—“双碳新周期”系列（二）
2022.1.20【广发策略戴康团队】“双碳新周期”的立意何在？—“双碳新周期”系列（一）
2022.6.29【广发策略戴康团队】若美对华关税调整，新兴产业有何线索?——“新兴向荣”系列（八）
2022.6.17【广发策略戴康团队】产能周期视角再论小盘成长股机遇——“新兴向荣”系列（七）
2022.6.8【广发策略戴康团队】策略如何看光伏驱动力与预期差？——“新兴向荣”系列（六）
2022.6.7【广发策略戴康团队】“疫后复苏”下的契机:进击的新能车——“新兴向荣”系列（五）
2022.5.20【广发策略戴康团队】戴康：战略看多小盘成长股，如何优选？—“新兴向荣”系列（四）
2022.5.18【广发策略戴康团队】小盘成长股的四条线索—“新兴向荣”系列（三）
本报告信息
对外发布日期：2022年7月24日
分析师：
戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313
郑恺：SAC执证号：S0260515090004
本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。
本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
感谢您的关注！