“贵州水城高科”涉与百瑞信托金融合同纠纷，被纳入被执行人名单
水城高科所涉及法律纠纷较多，已多次纳入被执行人名单，征信记录中存在多笔关注类贷款及欠息情形。
近日，中诚信公告称，关注贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司（以下简称“水城高科”）纳入被执行人名单。
纳入被执行人名单公告
公告显示，2022年10月13日水城高科被纳入被执行人名单，执行标的金额为1.6亿元，立案号为(2022)豫01执恢380号，执行法院系郑州市中级人民法院。
据悉，水城高科与百瑞信托金融合同纠纷一案于2021年2月22日立案，经各方协商于2021年6月21日在郑州市中级人民法院主持调解下达成和解，并约定欠付款项和还款计划。
目前，水城高科由于资金紧张未足额支付2022年6月22日执行和解协议约定的第一期款项，因此百瑞信托于2022年10月向郑州市中级人民法院申请恢复执行，导致水城高科被列入被执行人名单。
值得注意的是，水城高科已多次被列入被执行人名单。
据公开资料，水城高科当前被执行案件共3起，执行法院包括郑州市中级人民法院和六盘水市中级人民法院，执行标的金额合计1.71亿元。
被执行人情况
另外，由于水城高科没有可供执行资产而裁定终止执行程序的案件共2起，执行标的和未履行金额分别为1.17亿元和0.97亿元。
《小债看市》统计，目前水城高科仅存续“18水城高科债/PR水高科”这一只债券，存续规模8亿元，将于2025年10月到期。
此前6月28日，中诚信维持水城高科公司的主体信用等级为A+，评级展望为负面；维持“18水城高科债/PR水高科”的债项信用等级为A+。
水城高科所涉及法律纠纷较多，种类包括建设工程合同纠纷、借款合同纠纷、民间借贷纠纷等，已多次纳入被执行人名单；征信记录中存在多笔关注类贷款及欠息情形。
此外，水城高科长期借款和长期应付款中部分借款已逾期，涉及金额分别为0.46亿元和2亿元，自身债务履约情况值得关注，未来再融资能力或进一步弱化。
据公开资料，水城高科是水城县的平台企业，是水城县未来区域规划和产业布局的实现载体之一，在水城县和经开区具有重要地位。
水城高科业务内容主要包括部分道路建设、棚户区改造、绿化工程等基础设施代建。
从股权结构上看，水城高科的控股股东为六盘水市水城区工业和信息化局，水城县人民政府是公司实际控制人。
股权结构图
近年来，受项目投入减少影响，水城高科工程代建收入持续下降，利润主要依赖于补助款。
今年上半年，水城高科实现营业收入2.01亿元，实现归母净利润3781.78万元，同比下滑21.18%。
净利润变动
近年来，水城高科经营性现金流持续净流出，2021年基本无项目资金回款，获现能力进一步弱化。
经营性现金流
作为水城经济开发区基础设施建设主体之一，水城高科可以获得资产注入及政府补助方面的支持。
2019年，水城经开区管委会将5块价值4.44亿元的土地无偿注入水城高科，另外其还收到政府补助0.51亿元，2021年政府补助0.14亿元，补助规模逐年减少。
政府补助情况
截至2022年6月末，水城高科总资产为171.7亿元，总负债107.77亿元，净资产63.93亿元，资产负债率62.77%，高于行业平均水平。
《小债看市》分析债务结构发现，水城高科主要以流动负债为主，占总负债的72.5%。
截至相同报告期，水城高科流动负债有78.14亿元，主要为应付账款，其一年内到期的短期债务有3.35亿元。
虽然短期债务并不多，但水城高科流动性紧张，其账上货币资金只有0.39亿元，且基本处于受限状态，货币资金保有量无法覆盖短期债务，流动性压力极大。
值得注意的是，近年来水城高科的现金流如河道般逐渐干涸，从10亿下降到8亿、5亿，甚至近两年账上资金均不足8000万，流动性紧张程度可见一斑。
在备用资金方面，截至2021年末，水城高科银行授信总额为30.59亿元，未使用授信额度为7.03亿元，可见其财务弹性一般。
银行授信情况
此外，水城高科还有非流动负债29.63亿元，主要为长期借款和应付债券，其长期有息负债合计14.61亿元。
整体来看，水城高科刚性债务有17.96亿元，主要以长期有息负债为主，带息负债比为17%。
在融资渠道方面，水城高科渠道十分狭窄，除了发债和借款，公司仅通过应收账款融资。
近年来，面对债务偿付压力，水城高科原计划通过银行贷款、债券置换以及申请专项债券等方式筹集资金，但上述融资事项进展不达预期。
值得注意的是，2019年以来水城高科融资环境恶化，当年其筹资流入现金大为缩水，筹资性现金流净额由净流入转为净流出状态，2019和2021年该指标分别为-2.09亿和-2509.26万元。
筹资性现金流净额
另外，水城高科对外担保金额较大，且存在一定或有风险。
截至今年6月末，水城高科对外担保金额为7.52亿元，占净资产的11.76%，涉及信托等非传统类债务，其中贵州水城经济开发区基础设施有限公司（以下简称“水城经开”）已经出现信用风险事件，代偿风险较大。
此前，《小债看市》文章提到水城经开多次发生非标逾期，水城高科为其提供不可撤销的连带责任保证。（后台回复“水城经开”查看原文）
总得来看，水城高科盈利能力下滑，政府补助逐年减少；货币资金规模持续减少，无法覆盖短期债务，面临很大的偿债压力；被担保企业发生信用风险事件，代偿风险较大。
贵州六盘水地处滇、黔两省结合部，长江、珠江上游分水岭，南盘江、北盘江流域两岸，矿产资源十分丰富。交通四通八达，是西南重要的铁路枢纽城市和物流集散中心之一。
水城县隶属于六盘水市，位于贵州省西部。
2021年，六盘水市实现地区生产总值（GDP）1473.65亿元，较上年增长8.2%；实现一般公共预算收入为102.35亿元，同比下降6.06%。
可以看出，六盘水市一般公共预算收入下滑较大，降速在贵州各州市中位居第一；同时其整体债务负担较重，城投平台可获取的外部支持相应受到制约。
六盘水市
2021年，水城区地区生产总值为345.42亿元，较上年增长7.7%，经济增速有所回升。
同期，水城区完成一般公共预算收入为13.2亿元，同比增长1.5%，完成一般公共预算支出71.48亿元，同比增长4.44%，财政平衡率持续下降至18.47%，对上级转移支付的依赖程度进一步加大。
此外，六盘水市及水城区持续发生信用风险事件，部分已涉及法律诉讼，区域信用情况并未得到改善，未来该地区的整体信用状况及融资环境仍然值得关注。（作者微信：littlebond1）
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