[ESG观察]近百家IPO及公司债保荐与承销券商环境信息披露履职能力分析

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根据公开信息不完全统计，2020年金融监管部门合计开出了115张针对券商（含分公司、营业部）及相关从业人员的罚单，总共涉及61家机构，其中不乏行业内头部证券公司。

飞鱼财经《2020券商合计收115张罚单，广发证券被罚次数最多》

IPO&公司债券环境信息披露在A股即将全市场施行“注册制”及ESG信息披露指引即将出台的大趋势与大背景下，发行人不披露环境处罚，有可能会导致信披违规及集体诉讼等法律与财务风险。作为保荐人或承销商的券商如果不勤勉尽责，帮助发行人披露包含环境信息在内的ESG信息，有可能给发行人及自身带来不必要的法律及财务风险。我们建议发行人选择更加注意负责任投资，有ESG意识及能力的券商。

上海青悦环保，作为长期关注绿色金融及ESG领域的环保NGO，从2018年开始，利用大数据技术对IPO&发债公司环境信息披露，特别是环境违规新披露进行检查，并推动未披露公司完善自身信披。

2020年，青悦共检查979家IPO公司和637家发债公司，各发现3家和199家公司存在未披露环保处罚的情况。具体都有哪些券商参与到这些公司的承销保荐工作，详见下文。

注：重大处罚指的是金额在10万元及以上的环保类行政处罚。具体每个IPO及公司债环境信息检查详情，可访问青悦ESG信息披露专栏——http://esg.epmap.org/disclosure

*    IPO

2020年，青悦共检查979家IPO公司（含科创板、创业板），共涉及到75家保荐券商。其中有3家存在环境违规信息未披露的情况，涉及3家保荐券商，分别是海通证券、财通证券和开源证券。

涉及券商情况：（红色加粗为保荐IPO有未披露处罚的券商）

序号	保荐券商	保荐公司数量	无披露问题	有一般处罚未披露	有重大处罚未披露
1	中信证券股份有限公司	107	107
2	海通证券股份有限公司	64	64		1
3	华泰联合证券有限责任公司	58	58
4	民生证券股份有限公司	57	57
5	中信建投证券股份有限公司	57	57
6	国泰君安证券股份有限公司	53	53
7	国金证券股份有限公司	44	44
8	中国国际金融股份有限公司	40	40
9	招商证券股份有限公司	36	36
10	国信证券股份有限公司	35	35
11	安信证券股份有限公司	28	28
12	东兴证券股份有限公司	26	26
13	光大证券股份有限公司	24	24
14	长江证券承销保荐有限公司	20	20
15	兴业证券股份有限公司	19	19
16	东方证券承销保荐有限公司	18	18
17	国元证券股份有限公司	18	18
18	申万宏源证券承销保荐有限责任公司	18	18
19	东吴证券股份有限公司	17	17
20	西部证券股份有限公司	17	17
21	东莞证券股份有限公司	14	14
22	浙商证券股份有限公司	14	14
23	中泰证券股份有限公司	14	14
24	中天国富证券有限公司	14	14
25	广发证券股份有限公司	11	11
26	中原证券股份有限公司	11	11
27	华西证券股份有限公司	9	9
28	平安证券股份有限公司	9	9
29	长城证券股份有限公司	9	9
30	财通证券股份有限公司	6	6		1
31	第一创业证券承销保荐有限责任公司	7	7
32	华安证券股份有限公司	6	6
33	华创证券有限责任公司	5	5
34	中德证券有限责任公司	5	5
35	东北证券股份有限公司	4	4
36	华林证券股份有限公司	4	4
37	申港证券股份有限公司	4	4
38	万和证券股份有限公司	4	4
39	五矿证券有限公司	4	4
40	中国银河证券股份有限公司	4	4
41	东方花旗证券有限公司	3	3
42	东海证券股份有限公司	3	3
43	国海证券股份有限公司	3	3
44	华金证券股份有限公司	3	3
45	华龙证券股份有限公司	3	3
46	华融证券股份有限公司	3	3
47	瑞信方正证券有限责任公司	3	3
48	天风证券股份有限公司	3	3
49	渤海证券股份有限公司	2	2
50	方正证券承销保荐有限责任公司	2	2
51	国都证券股份有限公司	2	2
52	红塔证券股份有限公司	2	2
53	华菁证券有限公司	2	2
54	金元证券股份有限公司	2	2
55	南京证券股份有限公司	2	2
56	太平洋证券股份有限公司	2	2
57	湘财证券股份有限公司	2	2
58	英大证券有限责任公司	2	2
59	中航证券有限公司	2	2
60	中银国际证券股份有限公司	2	2
61	爱建证券有限责任公司	1	1
62	国开证券股份有限公司	1	1
63	国融证券股份有限公司	1	1
64	国盛证券有限责任公司	1	1
65	恒泰长财证券有限责任公司	1	1
66	宏信证券有限责任公司	1	1
67	华英证券有限责任公司	1	1
68	开源证券股份有限公司	1		1
69	联储证券有限责任公司	1	1
70	瑞银证券有限责任公司	1	1
71	西南证券股份有限公司	1	1
72	信达证券股份有限公司	1	1
73	甬兴证券有限公司	1	1
74	长城国瑞证券有限公司	1	1
75	中山证券有限责任公司	1	1

*    公司债券

2020年，青悦共检查637家公开发行公司债券公司，共涉及到78家承销券商。其中有199家存在环境违规信息未披露的情况，涉及46家承销券商。

中信证券承销数量最多达106家公司，其中存在的未披露数量也最多达41家。

涉及券商情况：（红色加粗为承销公司债有未披露重大处罚的券商）

序号	承销券商	承销公司数量	无披露问题	有一般处罚未披露	有重大处罚未披露
1	中信证券股份有限公司	106	65	18	23
2	中信建投证券股份有限公司	72	48	6	18
3	国泰君安证券股份有限公司	57	44	6	7
4	海通证券股份有限公司	41	22	9	10
5	中国国际金融股份有限公司	23	17	4	2
6	国信证券股份有限公司	22	17	3	2
7	平安证券股份有限公司	19	12	4	3
8	招商证券股份有限公司	17	9	4	4
9	浙商证券股份有限公司	17	11	2	4
10	华泰联合证券有限责任公司	16	10	3	3
11	天风证券股份有限公司	14	10	1	3
12	兴业证券股份有限公司	14	10	2	2
13	东兴证券股份有限公司	13	7		6
14	中山证券有限责任公司	13	11		2
15	中德证券有限责任公司	10	8		2
16	国金证券股份有限公司	9	9
17	民生证券股份有限公司	9	8	1
18	安信证券股份有限公司	8	7		1
19	光大证券股份有限公司	8	8
20	中泰证券股份有限公司	7	5		2
21	申万宏源证券承销保荐有限责任公司	6	4		2
22	中银国际证券股份有限公司	6	2	1	3
23	国元证券股份有限公司	5	4	1
24	华金证券股份有限公司	5	4		1
25	华英证券有限责任公司	5	3	1	1
26	五矿证券有限公司	5	2	1	2
27	长城证券股份有限公司	5	4	1
28	长江证券承销保荐有限公司	5	2	3
29	财达证券股份有限公司	4	4
30	东方证券承销保荐有限公司	4	3	1
31	东吴证券股份有限公司	4	4
32	第一创业证券承销保荐有限责任公司	4	1	1	2
33	东亚前海证券有限责任公司	3	2	1
34	华创证券有限责任公司	3	3
35	华融证券股份有限公司	3	2	1
36	江海证券有限公司	3	2		1
37	申港证券股份有限公司	3	2	1
38	信达证券股份有限公司	3	3
39	中国银河证券股份有限公司	3	1		2
40	中原证券股份有限公司	3	2	1
41	渤海证券股份有限公司	2	2
42	财通证券股份有限公司	2	2
43	财信证券有限责任公司	2	2
44	大同证券有限责任公司	2	1		1
45	东方花旗证券有限公司	2	1		1
46	东莞证券股份有限公司	2	2
47	方正证券承销保荐有限责任公司	2	2
48	广发证券股份有限公司	2			2
49	国都证券股份有限公司	2	2
50	国海证券股份有限公司	2	2
51	国融证券股份有限公司	2	1		1
52	华福证券有限责任公司	2	1	1
53	华菁证券有限公司	2	2
54	华林证券股份有限公司	2	2
55	华龙证券股份有限公司	2	1		1
56	华西证券股份有限公司	2	2
57	开源证券股份有限公司	2	1	1
58	首创证券有限责任公司	2	2
59	西部证券股份有限公司	2	1	1
60	西南证券股份有限公司	2	1	1
61	长江证券股份有限公司	2		1	1
62	中天国富证券有限公司	2	2
63	川财证券有限责任公司	1	1
64	德邦证券股份有限公司	1	1
65	东北证券股份有限公司	1	1
66	方正证券股份有限公司	1	1
67	红塔证券股份有限公司	1	1
68	华安证券股份有限公司	1	1
69	华金证劵股份有限公司	1		1
70	摩根士丹利华鑫证券有限责任公司	1	1
71	南京证券股份有限公司	1	1
72	瑞信方正证券有限责任公司	1	1
73	瑞银证券有限责任公司	1			1
74	申万宏源证券有限公司	1	1
75	太平洋证券股份有限公司	1	1
76	万和证券股份有限公司	1	1
77	长城国瑞证券有限公司	1	1
78	中航证券有限公司	1	1

未披露公司沟通反馈情况：

IPO：
3家存在未披露环保处罚的IPO公司，青悦均已同其进行沟通并得到反馈。其中1家反馈指出相关处罚是发生在公司对涉罚子公司收购前不需要披露。但处罚发生处于IPO报告期范围，青悦认为公司仍需要披露并可以作情况说明，故已向监管部门反馈。另外2家，1家已沟通反馈处罚情况，目前已暂停IPO；1家已沟通，表明正在进一步核实处罚情况。

公司债：

199家存在未披露环保处罚的公司债公司，有83家处罚相对不严重，青悦未进行沟通但作第三方公开披露；116家处罚相对严重，其中向监管部门反馈20家（19家监管部门认为未达到强制披露标准，1家要求完善披露），3家企业沟通后认为自身披露无问题不需要完善，6家表明会完善披露，87家沟通失败后作第三方披露（往年已沟通或举报过公司依旧未完善或公司未答复青悦信披问题沟通函）。

116家处罚相对严重发债公司涉及券商情况：

序号	券商	向监管反馈	认为披露无问题	企业表明会完善	沟通失败
1	中信证券股份有限公司	4	2		17
2	中信建投证券股份有限公司	2		1	15
3	海通证券股份有限公司	3		1	6
4	国泰君安证券股份有限公司	2		1	4
5	东兴证券股份有限公司	1		1	4
6	招商证券股份有限公司	1		1	2
7	浙商证券股份有限公司				4
8	华泰联合证券有限责任公司	1			2
9	平安证券股份有限公司		1		2
10	天风证券股份有限公司				3
11	中银国际证券股份有限公司	2			1
12	第一创业证券承销保荐有限责任公司				2
13	广发证券股份有限公司	1			1
14	国信证券股份有限公司	2
15	申万宏源证券承销保荐有限责任公司				2
16	五矿证券有限公司				2
17	兴业证券股份有限公司				2
18	中德证券有限责任公司				2
19	中国国际金融股份有限公司				2
20	中国银河证券股份有限公司				2
21	中山证券有限责任公司				2
22	中泰证券股份有限公司	1			1
23	安信证券股份有限公司			1
24	大同证券有限责任公司				1
25	东方花旗证券有限公司				1
26	国融证券股份有限公司				1
27	华金证券股份有限公司				1
28	华龙证券股份有限公司				1
29	华英证券有限责任公司				1
30	江海证券有限公司				1
31	瑞银证券有限责任公司				1
32	长江证券股份有限公司				1

致谢

感谢阿拉善SEE基金会“卫蓝侠”项目，阿里巴巴公益基金会“清源行动”提供的支持，文章内容由上海青悦环保承担全部责任，与资助方政策及立场无关。

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