【博智宏观论坛】管涛：应对贸易顺差要发展服务贸易

管涛

中银证券全球首席经济学家

外汇管理局国际收支司原司长

本文字数：1194字

阅读时间：3分钟

2020年5月20日，由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛月度研判例会通过网络平台顺利召开，主题为“外贸对中国经济的影响与展望”，中银证券全球首席经济学家、外汇管理局国际收支司原司长管涛出席会议并发表评论。

首先，我预测今年我国的贸易顺差有可能会减少。

我的分析框架主要是从中国经济增速和海外的差距出发。去年年初大家都认为我们贸易顺差会缩小，但我预测是会增加。我的依据是，2019年全球经济增速放缓，中国经济也放缓，但中国经济下行的比全球要快。所以，按照这个逻辑我们的贸易顺差可能会扩大。后来有人认为是衰退性的顺差扩大，但是我当时没有下定语。按照国际货币基金组织的预测，世界今年经济增长是负的，中国还是正增长，而且中国和去年增长水平相比，下行的速度要慢于全球经济下行的速度。所以，根据前述同样的逻辑，我预测今年我们的贸易顺差有可能会缩小，具体是由于汇率的原因还是由于疫情的原因，这些都是很中观或者微观的事情。

其次，提两点建议：

第一，要研究发展服务贸易。因为中国货物贸易顺差会减少，就意味着不久的将来我们会出现结构性的经常项目逆差，如果服务贸易收支状况不改善的话，经常项目逆差就会来得更早。改善服务贸易收支本身也是跟我们产业升级、经济转型密切相关。我们要发展服务业，发展服务业的过程也就是提升服务业国际竞争力的过程。在这个过程中，我们就会改善服务贸易收支状况。比如进口，过去我们大量的运输使用的都是海外的航运公司，所以运费都是对外支付，运输项目也是我国服务贸易逆差的第二大项，仅次于旅游。如果我们发展航运业，增加国际航运承载能力，就有可能减少运费支出。至于旅游，一方面我们可以发展出境游，另一方面也可以大力发展国内的旅游市场，发展入境游。中国本身也有很多旅游资源。

第二，今年由于全球的经济形势不好，大宗商品价格可能都会比较低迷。在这种情况下，我们是不是可以考虑增加国家的战略物资储备，把一部分外汇储备变成战略物资储备，做一些安排。一方面可以拉动国内相关的投资，另一方面也可以稳定大宗商品价格，支持新兴市场经济，再一方面也可以降低外汇储备的风险敞口。看到一篇文章，是前国际货币基金组织的首席经济学家罗格夫写的，他建议美联储可以尝试搞负利率。别看鲍威尔现在言之凿凿的不搞，如果美国经济下一步非常困难的话，在没有办法的情况下，负利率可能也是一个选项。这对于以持有到期为主要投资策略的外汇储备资产经营来讲将是很大的市场风险。

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