别再只关注消费金融了，银行盯上新“猎物”，并开始全力围猎…

近几年，金融行业陷入巨大的“资产荒”中，金融机构面临“无标的可投”的尴尬现状。

而近期，银行盯上了一个新的资产，并在全面发力，试图进入。

这个领域就是供应链金融。

两年前就爆火的供应链金融，如今却发展得不温不火，甚至略微惨淡。

即便如此，却完全没有阻挡银行的热情，供应链金融到底蕴含怎样的能量？未来又将掀起怎样的风暴？

01 银行的新猎物

上周末，在天津开了一场供应链金融峰会，超乎所有人想象的是，人员爆满，而来得最多的，居然是银行。

“我们正在布局供应链金融，实际上，几乎所有的银行，都在尝试切供应链金融”，某银行的负责人称。

比如民生银行，已切入汽车金融；而齐商银行更有创意，他们给中小微企业提供管理系统，再利用系统采集的生产、交易数据，给企业放款。

银行集体盯上供应链金融的核心原因，是因为行业的“资产荒”——巨额的资金，找寻不到出口。

中国经济下行，是不可回避的现实，同时企业利润也在缩减，放款风险大幅度增加；

此前的吸金海绵“房地产”，已渐渐吸得饱满，再难蓄水；

而最近新崛起的消费金融，银行对其还有偏见，不太认可这种“在线、无抵押”的模式。

于是，银行只能将钱拽在手里，难以释放。

而此时，供应链金额突然进入了银行视野。

“我和多家银行都聊过，不论是大银行，还是城商行，现在多多少少都在布局供应链金融”，某集团的投资总监赵呈晏称。

供应链金融确实算得上优质资产。

比如，应收账款融资。

一家核心企业，和供应商签合同的时候，会要求“先货后款”，3个月后再结款。

而如果供应商在这3个月内急需钱怎么办？他可以向银行借钱，并拿核心企业签订的合同作为抵押——3个月后，核心企业不再结款给供应商，而是直接还给银行。

在这个过程中，银行其实并不需要给供应商授信，而是给核心企业授信，而且有“应收账款”作为抵押物，相对安全。

另一方面，供应链金融和消费金融比起来，实在是太贴合监管了，几乎没有监管和舆论风险。

注入实体经济，解决中小企业融资难的问题，这些全部符合大的政策走向。

今年开始，银行将供应链金融视为“新猎物”，并开始全力围猎。

“3年之内，银行将全面杀入供应链金融，行业一片利好”，赵呈晏称。

其实不仅仅是银行，在资金荒的背景下，就连P2P也开始全力布局。

“很多大额的P2P开始往供应链金融转型，但会符合监管，每家企业授信不超过100万”，赵呈晏称。

在大的资产荒背景下，供应链金融成为最后一根的救命稻草。

02 冷静克制

实际上，早在两年前，互联网金融领域就掀起了“供应链金融热”，大量的玩家涌入，业内业外都一片欢呼。

但两年时间过去了，行业中并未杀出“独角兽”，甚至大部分企业，融资都成为困难。

△ 企名片数据显示，诸多供应链金融公司成立于2015年左右，但融资轮次均在A轮内

尽管成为银行的新猎物，备受期待，但实际上，行业存在太多问题，两年时间并未交上一份让人满意的答卷。

“对个人授信难，给企业授信更难”，赵呈晏称，供应链金融面临的第一个难题，就是企业端的风控。

据美国《财富》杂志报道，美国中小企业平均寿命不到7年，而中国中小企业的平均寿命仅2.5年。

短短的2.5年寿命，给其放款最大的风险，不是不还钱了，而是直接破产倒闭。

“我们就吃过这样的亏，企业法人直接申请公司破产，然后在同一个注册地，换一个公司接着就干”，某银行供应链金融的负责人称。

小微企业伪造应收账款，用假合同来骗取贷款的事情，也屡见不鲜。

“造假成本太低，但我们的风控成本却巨高”，行业资深从业者李艾称。

针对企业，现在唯一能公开查询的数据，只有工商。

而实际上，判断企业征信的核心数据，例如财务、税务、员工工资等数据，都还未被打通。

因此，供应链金融的风控只能鉴于过往经验，处于非常早期草莽的阶段。

“就像一张桌子，多一条腿可能就立得更稳，我们能做得，就是尽量多增加几条腿”，李艾称。

而另一方面，供应链金融并不是一个丰厚的行业，对比现金贷，他们的利润，实在是薄如纸。

壹诺供应链金融曾研究过1000多家供应商，在一次分享中透露，其研究的一级供应商，可接受的利率，仅为5%到7%，到了五级供应商，才愿意增至12%以上。

实体经济的毛利在不断削减，他们可接受的资金成本，同样在降低。

“供应链金融年化超过18%，基本上就很难玩，不会有企业愿意接”，雁阵科技张伟对此深有体会。

风控难，利润难，在供应链金融，还面临难以逃脱的“魔咒“。

核心企业，是供应链金融中最为重要的角色，它们是一个行业的枢纽，几乎控制了上下游，因此话语权和议价能力都空前强大。

很多平台型供应链金融，都遭遇过一种尴尬：核心企业和他们达成合作，很快就会看到供应链金融的好处，觉得“为什么这个事情我不能自己干”，于是，解除合作，开始自建团队，亲自操盘。

核心企业就如行业难以绕过的大山。

平台只能通过不断提高大数据、互联网的能力，用这些新技术作为“底牌”，才有和核心企业议价的权利。

这诸多的难点和壁垒，都决定了供应链金融很难爆发式增长。

“2B的企业，实在是慢，实在是太慢了”，某投资机构的负责人罗志勇称。

一个2C的企业，可能在一年内，业务量翻几番；可是2B的企业，增长曲线是平缓的。

比如，2B的企业，搞定一个大客户，业务会跳增一下，接着又进入平缓期。

“这是因为，供应链金融天然是一个理性、保守、谨慎的市场。”雁阵科技产品经理张伟说道。

2C的决策是感性的，而2B的决策，是理性而无比漫长的过程。

供应链金融尤其如此，很难标准化，且手续繁琐。“无论是对核心企业，还是数据平台，都是项重运营的工作”，李艾称。

“2C企业，3年就可能上市，而2B，没有5年、10年，是难以长大的”，罗志勇称。

从投资回报来说，太长的回报周期，肯定不是投资人眼中的“好标的”。

一边是消费金融的火热爆发，一边是供应链金融的缓慢克制。

在这个门槛高、“很苦”的行业中，掘金者实在是难言轻松，看着另外一边现金贷的火热，更让人倍感凄凉。

03 突围之道

如此困难重重的行业，银行还是来了，在巨头的资金荒下，这确实是不多的可选项。

这无疑是行业一个重大的利好。

不怕被银行收割吗？

“我们并不担心，因为银行正在寻找新的技术，帮助他们提高效率，进行企业授信，另一方面，很多行业太苦太累，银行不会愿意干这些脏活累活，只需给我们提供低成本资金就好”，多数从业者持非常乐观的态度。

而技术，确实正在成为这批供应链金融创业者的最大筹码。

“整个贸易结构都在朝线上迁移，就是因为这个原因，供应链金融才有可能弯道超车”，李艾称。

以前数据都藏在企业与企业的交易中，收集数据颇为麻烦。

但数据线上迁移之后，可以随时监测贸易数据，并建立数据模式，大大提高了效率。

而区块链技术，也被寄予了厚望。

实际上，供应链金融和区块链技术，有天然的契合性。

核心企业为主，贯穿上下游，就是标准的区块链中的“私有链”模式。

而区块链的核心价值，就是解决信任问题。如果能用区块链技术，彻底解决供应链金融中，各家企业之间的不信任，结果会怎样？ 

在今年年初，浙商银行就宣布推出“区块链移动数字汇票”，来解决汇票的解决防伪、流通、遗失等问题。

另一方面，行业正在往垂直化去突围。

所谓“隔行如隔山”，各行各业的生产流程和周期都颇为迥异，这也导致供应链金融的玩法，千差万别。

很难有平台在跨度这么大的行业之间通吃，因此，细分垂直，将成为趋势。

比如，“希望金融”专注在农业领域，“链金所”专注在木材领域等。

但这其中最重要的，还是深耕行业。

“供应链金融是依附在行业之上的，但进入行业没那么容易，壁垒很深，需要撩起袖子，和行业一起干活，一起成长”，赵呈晏称。

比如农村的供应链金融。“如果你不知道一家猪饲料店一年的销售额，哪个季节是旺季，你就很难做风控“，赵呈晏称。

也只有深耕，才可化解核心企业对行业的掌控力，同时，提高竞争壁垒。

耕耘了两年多的供应链金融，还在冷静与克制中前行。

银行的蠢蠢欲动，P2P的悄然布局，都给供应链金融注入了活力。

“虽然难点很多，但无疑这是未来三年内最大的一个风口”，赵呈晏断言。

延伸阅读：

现金贷的牌照江湖：政商掮客横行，疏通关系，报价千万

11月21日晚，一纸《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》刷屏。

刚刚上市不久的诸多互金股票，应声下跌，盘前趣店跌30%，拍拍贷、融360、宜人贷盘前均有10%左右跌幅。

行业人都将这视为监管的强信号，“一切才刚刚开始”。

实际上，在一年前，牌照江湖就已风起云涌，掮客横行，“一张牌照，叫价800到1500万，用于疏通关系”。

而牌照被叫停后，掮客们又开始筹划，将牌照变成通道，给现金贷公司挂靠。

上有政策，下有对策，牌照江湖几时休？

01 牌照叫停

昨天晚上，某现金贷公司通宵达旦，高层紧急会议，开到了凌晨两点。

因为监管的一纸通知，让他们心悬高空。

△ 相应的监管文件

通知称：近年来，有些地区陆续批设了网络小额贷款公司或允许小额贷款公司开展网络小额贷款业务，部分机构开展的“现金贷”业务存在较大风险隐患。

并要求从11月21日起，全面禁止新增批小额贷款公司。

“我们运作了半年的互联网小贷牌照，还有一周即将公示，我们正在筹备开业”，公司的负责人吴新宇称。

而这一批和他们一起准备公示的牌照，一共是4家。

“最终是放，还是不放？”吴新宇和当地金融办紧急沟通到半夜，未果。

吴新宇只差最后的临门一脚，很多公司的牌照也运作到了中后期，但同样难逃胎死腹中的命运。

多家现金贷公司的负责人表示，通知太突然，他们此前毫无风声。

截止目前，市面上一共批复了254张互联网小贷牌照。“实际正在走流程，即将公示的牌照还有几十张”，吴新宇称。

而这次牌照收紧，很多业内人士称来自“趣店风波”。

实际上，早在2016年5月和12月，趣店就在江西申请到两张互联网小贷牌照。

“是圈内价格最高的，一个10亿，一个9亿”，多位业内人士称。

△ 趣店两家全资控股的公司持有牌照

有意思的是，在今年1月，江西省金融办就发表了关于调整补充《江西省网络小额贷款公司监管指引》有关规定的通知。

通知称：之前一部分市、县一味把网络小额贷款公司政策当做招商引资的工具，对牌照的审核过于放松，审批不严，引入的都是互联网金融平台，致使个别经验不规范、涉及校园网贷的互联网金融平台，在我省设立网络小贷公司，在全国造成不利影响。

“直接点名了校园贷，摆明了这个通知就是针对趣店发的”，某接近监管层的知情人士称：“是因为趣店在江西拿到牌照后，引发了省金融办的不满，迅速要求提高牌照的门槛。”

在通知中，直接要求将网络小贷公司的注册资本下限由2亿提高至5亿，并开始严控牌照。

事件远没到结束之时。

此后，趣店上市，卷入更强烈的舆论风暴中，不少媒体提出了“趣店为何能持牌经营”的质疑。

“监管层开始规范行业，第一步，就是先停止牌照乱发的现状”，某监管人士称，”这而一切，只是刚刚开始“。

02 牌照江湖

实际上，牌照的地下生意，已悄然运作了一年之久，乱之程度，远超想象。

早在2010年，阿里在浙江成立了第一家网络小贷公司，并拿到了相应牌照。

就此，互联网小贷牌照登上历史舞台，并在2016年消费金融崛起后，开始了全面爆发，催火了各地的牌照生意。

申请牌照需要一些硬性门槛，各地的门槛略有不同。

比如：注册资金3个亿以上，注册时间3年以上，资产负债率不高于70%等等指标。

而如果股东有上市公司或国资背景，将优先考虑。

△ 某地区的牌照门槛要求

“几乎所有大的现金贷公司，都参与了抢牌照大战”，吴新宇称。

刚开始，很多“不懂事”的公司，只是按部就班，按前后顺序排队。

结果他们很快就会发现，“这样排一万年，都不可能拿到牌照”。

此时，各地涌现了大量的牌照“掮客”。

“我们搞定一张牌照的价格，从800万到1500万不等”，牌照掮客全鑫称，而这个钱，就是用来打点各个部门的“疏通费”。

“并没有那么容易，金融办的办事员、金融办的领导，分管金融的副市长，这些一个都不能少”，全鑫称。

但实际上落到掮客腰包的钱也不少，“居间费200万”。

全鑫游走在各个地区部门，已见过相关人员各种“花式”要钱法。

“见得最多的，是找自己信赖的人，开一家公司，往里头转钱”，全鑫称，“还有一些谨慎的，直接找一些朋友，去申请牌照的公司上班，以工资和奖金的形式将钱返给对方，这是最安全的，毫无漏洞”。

“当然还有一些负责人是不要钱的，他们会要求占这些现金贷公司的股份，最高开价甚至到了10%，这实际上更有远见的做法，因为现金贷利润高，每年的分红都不低”，全鑫称。

但全鑫指出，这些掮客中，也有一些“骗子”，想“揩现金贷公司的油”。

市面上突然冒出各路人马，都声称能搞定牌照。

“我见过不下20个掮客，人人都说关系硬，但根本无法判断”，吴新宇称，因为现金贷行业刚刚兴起，几乎前期没有运作成功的案例。

而他们开始变得精明，挑选标准越来越高。

“要求先给钱或定金的，这种就不考虑了”，吴新宇称，但他们会同时对接几个掮客，确保“东方不亮西方亮”。

牌照江湖一度变成了“拼爹大赛”，“大家都找了人，就看谁的关系硬了”。

在今年下半年，风声越发紧，甚至有消息传出，未来行业可能是“持牌经营”，更加剧了牌照大战。

“大家都成立了一个政府关系部，实际上就是牌照部门，专门去运作牌照”，吴新宇称。

但批复流程长，疏通关系复杂，很多企业等不及，开始动了“买牌照”之心。

也有一些牌照动了销售之意，对外报价3000到5000万。

“看起来比自己申请要贵很多，但实际算下来，成本相差无几”，吴新宇称。

原因是，申请牌照需要注册资金3亿或5亿，需要实缴，从开始注册到开业，有两三个月的时间，“这笔钱，就算走过桥资金，先实缴，再取出来，也需要数千万”，吴新宇算过，和申请的成本相差无几。

牌照生意正在红火之时，一切正在运作，正在一路奔来的牌照，随着一纸通知，都被生生切断……

03 各有生路

“我们正在商量购买的牌照，对方称不能再买卖了”，某现金贷公司的牌照负责人称，原因很简单，牌照现在是稀缺资源，未来肯定更贵，奇货可居。

另一方面，买方也会犹豫，监管是否会清理“存量牌照”，以后是否还有效，怎么使用，都是一个问题。

一些回到了相互观望的起点。

但总是“上有政策，下有对策”。

牌照掮客们依然没有放弃这片市场。

陈思琪其实提前就听到了风声，他本来正在帮一家公司出售牌照，叫价4600万，后来转换思路，“我直接入股持牌的网络小贷公司，占股30%”。

他要做通道业务，专门给没有牌照的公司进行挂靠使用。

昨天监管通知下来后，他赶紧在朋友圈做了广告。

陈思琪的收费标准是千分之2.5到千分之5。

按照每个月放款1亿来算，最高收取金额是50万。“这对于现金贷公司来说，只是毛毛雨”，陈思琪称。

目前，来谈业务的人已“踏破门槛”，可以预见，未来一年内，牌照的挂靠和寻租，将成为最火的生意。

而另一方面，一些现金贷公司准备让有牌照的公司入股。

“这样也算变相拿到了牌照”，吴新宇称。

04 刚刚开始

虽然是一纸通知，但几乎所有的人都知道，这只是一个开始。

就在这则通知流出半天前，也有消息称芝麻信用分和现金贷平台终止合作。

昨天上午，某现金贷平台的商务总监刘强突然接到了通知，芝麻信用要停止合作。

而被接口被停的，远不止刘强一家，就连头部的大公司，都接到了切断接口的通知。

而此前，芝麻信用是现金贷平台的深度盟友，甚至成为很多初创平台的重要放款指标。

“很多平台将芝麻信用作为第一道风控门槛”，刘强称，因为价格便宜，“芝麻信用官方价格是查询一次4分钱，其他数据公司查询一次5毛到1块”。

在芝麻信用官网上，注明金融行业合作方需要提供相应的资质文件。

△ 芝麻信用官网，显示的可准入的行业及资质证明文件

“准入标准已于上周一更新，硬性要求是持牌机构”，芝麻信用的客服人员称，“比如消费金融机构，必须是银行、持牌机构才能接入芝麻信用”。

而且“在制度上一视同仁，会不定期抽查以前接入的企业，对于没有资质的企业会终止服务”。

芝麻信用将步步排查，直至将所有“非正规军”清洗出局。

“很大原因，是和监管保持步调”，多位业内人士猜测芝麻信用分“划清界限”的用意。

而就在这个消息出来不久后，就有大数据公司声称，可以“借道”——大数据公司可以先接芝麻信用分，再给对方提供二次接口。

“但芝麻信用会定期抽查，一旦被发现，就会终止合作”，刘强称，合作也没那么容易。

现金贷行业几乎感觉到各种压力的逼近，一些都是风雨欲来的征兆。

近期，微信公众号封停多个贷款超市，部分银行暂停第三方支付代扣服务，应用商城对贷款app审核变严格……

而诸多数据接口和风控产品也纷纷停用。

△ 某家上市公司发出的关停通知

但故事还没有结束。

昨日晚上，盘前趣店跌30%，收盘时变成跌3.83%，而刚上市的拍拍贷收盘时下跌14.01%，融360下跌10.81%。

“昨天晚上简直是血腥一夜，一片血红”，行业从业者称。

股票飘红，人人自危，这是一个行业的风雨飘摇夜……

行业未来的命运会如何？

从P2P到校园贷，从大数据行业整治到ICO叫停，我们对这一幕，已经不再陌生，他们似乎都在运行着相同的轨迹。

野蛮生长之后，就是行业的洗牌与重塑。

但也未必是坏事，提高门槛，挡住居心不良和急功近利的闯入者，也许才可“行业自净”……

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