“十元店”名创优品冲刺IPO：募资10亿美元 它能“叫板”拼多多吗？

低价之战。

被贴上“山寨”、“十元店”标签的名创优品即将上市，这一次它能成功么？

6月25日，彭博社报道称，名创优品或拟通过IPO募资10亿美元，计划上市地点为中国香港或美国。“2018年1月，名创优品正式启动IPO计划，目前进展顺利。至于具体在哪里上市，还未提上议事日程，尚未最终确定。”名创优品方面向时间财经回应了上市进展，但拒绝透露更多信息。

名创优品由湖北商人叶国富创办于2013年底，此前叶曾创办过售卖小饰品的连锁品牌“哎呀呀”。名创优品给外界的最初印象，似乎是一个日本品牌，实际上其运营主体在中国。

据天眼查显示，名创优品为广东葆扬投资管理有限公司旗下业务。股权穿透后，叶国富为名创优品第一大股东，持股34%，郑明勇为第二大股东，持股比例为33%，叶涛为27%。这是一家不折不扣的中国本土公司。

2018年9月，有媒体报道称，名创优品获得了腾讯和高瓴资本的10亿元战略投资，此举被外界视为公司冲刺IPO的准备。

“营收和利润双高、它想上市很正常，”不愿具名的行业人士对时间财经表示。“一是供应链，二是做加盟、做连锁的水平是抄不来的。”

成为拼多多？

作为“三低”（低成本、低毛利、低价格）零售店的代表，名创优品同样瞄准着三四线人群，这与近年来以低价策略迅速崛起的拼多多的目标是一致的。据极光大数据2018年电商行业研究报告，价格感知方面，用户认为拼多多的商品最便宜。

拼多多在招股书中称自己是Costco和迪士尼的结合体。叶国富也言必称Costco，极高性价比是追求的目标。“没有省代、没有市代，只有工厂到门店，名创优品卖的刀叉对标双立人，但是价格仅为后者的1/10到⅓”，叶国富曾如此表示。

与拼多多类似，名创优品也遭受着假货、知识产权方面侵权的指责。据天眼查提供的数据，名创优品的运营主体广东葆扬投资管理有限公司涉及法律诉讼30余起，其中侵害外观设计专利的起诉有8条。

名创优品对电商的态度颇为暧昧。这可能源于叶国富曾经失败的电商经历。“名创优品也曾忍不住做了一个电商，但没有赚钱就不做了。”叶国富在2018年中国企业领袖年会上演讲称。

同时，叶国富也不看好大多数电商的结果。“从2016年开始，未来的3至5年，电商会死掉一大片，做电商的朋友一定要记住。”叶说道。他同样不赞同马云关于新零售就是“线上+线下”的说法。

然而，当拼多多还未大规模线下开店，名创优品已经在线上有了强力的合作伙伴。2018年9月，名创优品与京东达成合作，在全国选取33个城市的近800家门店，上线京东到家。2019年1月，京东便利GO称，将联合名创优品开始拼团活动。这意味着，名创优品离电商越来越近。

上市生与死

这也不是叶国富第一次因上市被提及。

2012年5月，哎呀呀董事长叶国富在接受媒体采访时表示，哎呀呀将上市时间正式纳入日程表，预计2013年上市。据中国连锁经营协会2012年5月数据显示，哎呀呀总店数1640家，加盟店数1638家，几乎全部依赖加盟商模式。哎呀呀称公司毛利率达55%，年销售额超过10亿元。

与低价的名创优品一样，哎呀呀也是“三低”（低成本、低毛利、低价格）加盟连锁店。但随着平价电商的兴起，哎呀呀与众多两元店、十元店一样饱受冲击，上市计划无果而终，其门店数量也锐减到全国几百家，其运营主体广东哎呀呀饰品连锁股份有限公司，在2017年3月更名为名创优品股份有限公司，叶国富也不再担任该公司法人和经理。

哎呀呀上市失败之后，叶国富创办名创优品，沿用的仍是哎呀呀加盟模式。《第一财经周刊》曾报道称，“负责参与名创优品在长沙的开店工作的，正是叶国富在当地经营哎呀呀的原班人马。”但这一次，连锁加盟的模式便有了些许的不同，或许是关键的不同。

“名创优品一边开放加盟，加盟商进货、开店、扩张没钱了还可以找它贷款，商品资金两手抓。”上述人士对时间财经表示。

据中国连锁经营协会2019年3月数据显示，名创优品销售规模（或营业收入）总计173.39亿元，位列2018年中国特许连锁百强，它在2018年门店总数3550个，其中加盟店总数为2643个，占比75%。

越多的加盟商，带给名创优品的利润越为丰沛。据叶国富接受嘉程资本访谈时透露，开店投入约300万。而据21经济报道等媒体报道，筹措资金的加盟商，可以获得来自广东分利宝金服科技有限公司（下简称“分利宝”）店铺融资担保借款。

事实上，名创优品与分利宝关系紧密。据天眼查显示，2015、2016年，叶国富曾任分利宝法人、董事和经理，此后经历多轮管理人员变更，目前分利宝已经叶国富没有直接关联。

“因为借贷的主体是加盟商，而不是名创优品，加盟商和名创优品在法律上不是同一个法人，至少在形式上规避了自融风险。”腾讯财经的一则报道中称。

名创优品官方则回应，“分利宝的开店融资产品是公开服务所有的国际知名连锁品牌加盟店、供应商，对上游的优质供应商提供应收账款担保融资，对下游的优质加盟商提供开店融资。分利宝不是名创优品的融资平台。”

从2018年1月，名创优品启动IPO计划一年半有余，那么借力电商，又在资金上供血充足的名创优品这一次会成功么？（北京时间财经 梁齐）

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