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万达停牌!王健林损失了40个“小目标”

2017-06-26 二月倪 颜值财经


王健林神坛上的首富,

首富=首负?


本期看点

看点1:万达“停牌”大梳理

看点2:王健林的电影布局与买买买”的收购之路

看点3:万达的问题出在哪里?


“国民公公” 王健林所拥有的万达在两天在股市和债市可谓是又成为了关注的焦点,可是这一次和他“中国首富”的名号以及儿子王思聪的八卦新闻没什么关系。这一次确确实实是在资金股票和公司本身上出了问题。


2017年6月22日这一天,万达集团分别在股市和债市双双体验了乘坐“过山车的下行段”究竟是一番什么样的滋味。


1

万达“停牌”大梳理


被称为A股“第一院线股”的万达电影(002739.SZ)早间开盘报57.63元/股,此后股价一路下跌。截至午间收盘,万达电影报51.95元/股,跌幅9.87%,成交总额达到12.42亿,换手率5.42%,接近跌停, 创下5个月以来的最大单日跌幅。


据交易所当日盘后数据显示,共有4个机构席位在数小时内合计卖出2.29亿元。除了股市方面,在债市,与万达相关的债券均有不同程度的跌幅。此时,以万达商业地产股份有限公司(下称“万达商业”)为主体发行的多支债券当日早盘也遭遇跳水状况,跌幅均超过2%。其中,16万达04(136474)跌幅最大,达到9.9%,报88.3元。



海外市场表现更惨,万达2024年到期的美元债券,价格从112美元直线下挫至101.9美元,跌幅一度达到9%。


临近中午,坏消息还在持续。随着万达系债券价格出现较大波动,有关“万达债券在近几日内被国有大型商业银行、股份制银行集体抛售”的消息,开始在国内金融圈与媒体圈里迅速发酵,甚至言之凿凿,称浦发、工行资管、建行上海,均要求其管理人清仓大连万达相关债券,理由并未提及。


如果查询债市公开的行情数据,近一个月来,大连万达债券成交的确非常活跃,但其他传闻则让人难辩真伪。


就在各种消息满天飞时,万达集团发表了第一则声明:



不过,万达集团的这则声明中,并未就万达债券的大幅波动的原因给出更有针对性的回应。


早盘股价直线暴跌后,万达电影午间发布临时停牌公告↓↓↓



经调查,6月22日10点10分,有一条名为“万达地产债今天被砸得很惨”的消息被立即扩散。谣言和抹黑言论带来了十分恶劣的影响,造成万达电影市值减少60多亿元,让股民受到了重大损失,更是对万达集团声誉造成负面影响。


经过闪崩停牌后,6月23日,万达开市起复牌。6月23日早晨,万达电影涨1.69%,报52.81元。


2

王健林的电影布局与买买买”的收购之路



虽然万达一再澄清公司运营状况良好,但这样大规模的停牌背后一定是有原因的。有评论显示,万达商业合并债券存量870亿,贷款存量约1000亿,信托贷款存量500亿,持续性现金缺口400-600亿。


毕竟王健林现在负债4000亿,一旦现金流有问题,影响势必很大,此次万达电影股价暴跌就是受万达债券影响。除了资金链方面,还有人猜测是因为万达电影的院线垄断路要被“调控”了。



王健林近几年一直走在疯狂买买买的院线兼并收购之路上,院线垄断率越来越高,但电影的质量就明显差强人意了。在今年的上海电影节上的“万达之夜”中。


万达2017年的片单《钢铁镇:龙族之战》、《异兽围城》 、《解密》 、《解忧杂货铺》 、《如影随心》 、《枪炮腰花》 、《父子雄兵》 、《唐人街探案2》 、《龙虾刑警》 、《寻龙诀2》 、《西域列王纪》 、《斗破苍穹》、《择天记》 、《心理罪》 、《十万个冷笑话2》 、《未来机器城》 、《妈妈咪鸭》、《雄狮》 、《兄弟,别闹》、《情遇曼哈顿》等27部电影。


看着阵势庞大,事实上这份片单中就有九部是在炒去年电影节的“冷饭”,且与老对手华谊的内容质量相比,万达的这份片单里的大部分电影还是无法与之匹敌。


不难看出,万达的投资定位基本还是以“大IP”为主,但目前电影市场凛冬已至,“明星+IP”的法则频频失灵,万达投资的这么多部电影,市场效益可能并没有想象中的好。



王健林的收购之路也是一路“高歌猛进”。首先,从2010年初,王健林就准备拿下正在出售的美国院线AMC,谈判两年,在2012年,万达取得了全球排名第二的美国AMC影院公司的100%股权。


但事实上,AMC甩卖的时候,就已经负债累累。虽然王健林最后解决了AMC的负债问题,但砸了7亿美元的收购后,万达并不是直接控股AMC,而是直接控制了AMC的是一家BVI公司,说白了,王健林对AMC的控制力度完全没有想象中高,且在老板,管理层没有任何变动的情况下,AMC这张牌要打好也是个难题。



和AMC一样,万达收购的传奇也是一个坑,因为传奇影业在2015年亏损36.28亿元,使得收购完传奇影业母公司青岛影投(100%持股传奇影业)之后,万达影业亏损达到39.7亿元。




此外,值得注意的是,今年3月,万达收购DCP的计划失败,DCP方面发布声明,确认该协议已经终止。而万达因为违约,向DCP方面支付了2500万美元的解约费。对于这次收购失败,王健林对外解释是因为政策的原因。


银监会于6月中旬要求各家银行排查包括万达、海航集团、复星、浙江罗森内里在内数家企业的授信及风险分析,排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团。这就代表着对万达的“收购调控”即将到来。


3

万达的问题出在哪里?



除了电影质量和收购之路,万达这样一个庞大的企业还存在着哪些问题?关于万达的“传言”,可不止一个版本:


1

其一,有传言称近期不少金融机构均要求其管理人清仓大连万达相关的债券,理由并未提及。近一个月以来大连万达债券成交非常活跃。很快,有机构从业者在接受媒体采访时表示,并没有接到清仓万达相关债券的要求,网传信息不实。但目前尚未有机构官方的回应。


2

其二,有传言称多家大银行要求内部排查万达、复星、浙江罗森内里投资公司等公司的境外投资借款情况。


对此,有媒体报道称,银监会于6月中旬要求各家银行排查包括万达、海航集团、复星、浙江罗森内里在内数家企业的授信及风险分析,排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团。据悉,此举是为摸底及排查可能存在的风险,但并非已经做出风险判断。



3

其三,甚至还有传言称,万达高层存在一定风险。但王思聪最新点赞了一条自己早先的微博,似乎在辟谣:“真希望每天都是4月1号,这样愚民们看到新闻和谣言的时候会稍微动下脑筋分析一下它的真实性,而不是盲目的接受那就是事实。”


 也有业内人士指出,从经营层面上来看,万达并不存在太大的问题。而万达商业,目前也正在A股IPO排队中。作为中国最大的商业地产企业,万达商业地产2014年12月在港交所挂牌上市,募资288亿港元。但仅过一年多时间,万达商业地产就宣布私有化退市,转而寻求在A股上市。


颜值总结


不论传言真实与否,事实的真相到底如何,万达此次的停盘可谓是敲响了一次警钟。万达不能再沉溺于老总王健林全国首富的名号中,也不能寻求一味的去扩大领地而漏洞百出。是时候停下来审视一下自己的经营策略,制定一个比“先赚一个亿”更具体可行的目标了。



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文 丨二月倪  编辑 丨招财喵



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