【招商汽车|每日资讯】福耀玻璃公布H股业绩公告；*ST星马发布重大事项停牌公告

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核心观点

汽车行业2017年投资策略：投资价值、顺应趋势

1.行业2016年增长13.65%，17年预计增长8.8%。2017年重卡20%增长相对确定，乘用车全年销售望达2663万辆，预计同比增长9.2%。全年汽车销量有望首次突破3000万辆。

2.新能源汽车增长50%，“智能驾驭、电动未来”仍然是行业不变的大趋势。涉及领域包括电动化、智能化、互联化以及轻量化。

3.投资策略：短期内关注低估值、高分红、成长性品种，长期看顺应行业发展趋势更为重要，两者并不矛盾，维持行业"推荐"评级。

4.标的推荐：

A股组合：一汽富维、减震隔音件龙头（吉利产业链核心供应商）、广汇汽车、上汽集团、建议关注一汽轿车交易性机会

H股建议关注：广汽集团、华晨中国、宝信汽车事项

重大事项

1、福耀玻璃（3606.HK）：2016年度H股业绩公告

2016年度公司实现营业收入166.21亿元人民币，同比增长22.45%；归母净利润31.43亿元人民币，同比增长20.68%。

2、*ST星马（600375）：重大事项停牌公告

公司实际控制人正在筹划与本公司相关的重大事项，可能涉及重大资产重组事项，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2017年3月2日起停牌。

3、安凯客车（000868）：非公开发行A股股票预案

本次非公开发行的发行对象为江淮汽车、国购控股。发行对象均以现金方式认购本次非公开发行的股票。本次非公开发行股票的定价基准日为公司本次非公开发行股票发行期的首日，发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价。本次非公开发行股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次非公开发行前总股本的20%，即不超过139,113,120股。本次发行不会导致公司控制权发生变化。

4、利亚德（300296）：关于全资子公司参股美国SAPHLUX, INC.的公告

2月14日，利亚德光电股份有限公司全资子公司利亚德（香港）有限公司近期与LED芯片材料公司SAPHLUX, INC.签署了《股权认购协议》。利亚德香港出资350万美元认购了SAPHLUX公司1,501,220股AA级优先股，占SAPHLUX公司总股本的14%。

新闻资讯

1、市场持续冷清 2月库存预警指数上升5.1%

今日中国汽车流通协会发布“中国汽车经销商库存预警指数调查”数据显示，2月库存预警指数为66.6%，比上月上升5.1%。位于警戒线以上。春节假期加之购置税减半政策退坡执行，去年年底的透支效应在2月依然持续，1.6L以下车型销售更加困难；加上部分地区3月份有车展，消费者持币观望，2月市场需求持续1月的冷清状态。

2、上汽将增40万产能 RX5提车周期缩短

上汽乘用车第三工厂正式落户郑州。据悉，郑州工厂已经开始进行改造，今年下半年能够进行投产，投产后可实现产能36万至40万辆，可缩短提车周期。工厂将主要生产互联网以及新能源车型，荣威350、360以及名爵的部分车型也会在第三工厂生产，RX5、i6、名爵ZS将继续在南京和上海工厂生产。

3、吉利Lynk & Co首款车型将亮相上海车展

据国内外媒体报道，浙江吉利控股集团旗下的Lynk&Co品牌首款车型01将亮相4月份上海车展。该车将于今年第四季度在中国开始销售，2019年第一季度将在欧洲和美国销售。该车是一款混合动力车，搭载1.5升三缸汽油发动机和电机，阿里巴巴集团、爱立信和微软将为Lynk提供网联设备。

4、全球首款无人驾驶赛车发布 时速可达320公里

Roborace日前在巴塞罗那开幕的全球移动通讯大会上发布了全球首款纯电动无人驾驶赛车，命名Robocar。该车将参加今年下半年开展的赛车活动，标志着无人驾驶赛车时代的到来。Robocar车时速可达320公里。同时搭载一系列助其实现无人驾驶的配置。

文章评论

车市辣评：车企喜忧参半 政策前景未明

任何现象和举措，都要在未来承受代价。汽车业也不例外，一方面要迎接价格战的威胁，另一方面则顶着成本上升的压力。说到成本，不能不说税收。车企负责人多多少少会吐槽，“一辆车的利润里有3万块肯定是交到税里了！“车企的单车利润率是一个经营机密，而且是一个变量，但能够坦言有多少是税，足见车企对税收环境的不满，毕竟任何大车企在地方经济的盘子里都举足轻重，去年广汽集团纳税额仅次于广东全省的石化企业。

2017年，减税负应该是供给侧改革和支持实体经济发展的攻坚战，但说到减税，就要说减税的代价。美国总统特朗普上台后承诺要将企业营业税从35%降到15%，为避免制造业失血和贸易竞争优势消减，中国很可能会跟进降低综合税负，但是代价呢？美国在里根、小布什，甚至奥巴马时期都有过减税，在企业经营活力提高的同时，国家财政赤字在增加，贫富差距也在拉大。中国在营改增之后进一步减税，也有可能出现财政收入减少，居高不下的基尼系数进一步加大等问题。

还是回来说汽车 ，税高税低其实是大气候，旱也好涝也罢，并非仅针对某一家企业。刚刚公布的六大汽车集团财报，2016年它们在困境中的表现就各不相同。第一层的上汽和广汽顺水顺风，第一名上汽的产量是第六名的近六倍，经营收入超过最后一名一汽集团近一倍。广汽增幅高居榜首，传祺GS4令人艳羡；第二层的长安、北汽和东风，自主品牌销量表现不错，但总体亏损一丑遮百好；第三层的一汽挂着共和国长子的名位，却失血最多。夏利跌入谷底，红旗巨亏200亿，旗下合资品牌马自达叫好不叫座，最赚钱的奥迪被经销商闹内讧难言轻松。同样的环境，日子却为何过得如此不同呢？可见，体质不好底子差的早晚也要付出代价。一汽身上有30万员工沉重的包袱，加上管理层腐败造成的坍塌，整体上市的搁浅既损失投资人信心，也损失自身的信誉，即使赶上好政策和东风合并做大了，也未必能作强。现在只有重拾信心，壮士断腕，来一次彻底的机制改革，外加产品结构调整才能转危为安。

同样是政策环境，北京市本月宣布国一国二排放标准车辆不准上路，可以说是一个共同面临的小环境。国一标准是本世纪初仿照欧洲一号标准的产物，当时化油器改电喷、三元催化器加装电控补气，实际上已经让这批车折了寿，后来的国二标准以及要求新车必须配备OBD系统的政策，也是阶段性的举措。由于车企并不情愿为每次环保升级买单，导致政策一旦大幅度升级，之前的车便无法再销售。奥拓、QQ等著名国产品牌退出北京车市，主要是因为环保政策的变化，大量增加的机动车和朝令夕改的政策环境让北京的汽车市场越来越难做。到了今天，雾霾让汽车成了替罪羊，即使单双号限行，空气质量也不一定好转，私家车的使用环境却更加严苛恶劣，代价的背后就是政策与利益的博弈耽误了时间，始乱终弃。

       现在看，新能源汽车倒是一个机会，但也是商机与危机并存。本月爆出新能源汽车一月销量断崖式下跌，其中一个重要因素就是《新能源汽车备案目录》突然宣布推倒重来，一合资豪华品牌负责人坦言“花那么多的钱达标了，现在说推翻就推翻，如同儿戏，那我们投入的成本谁来补偿呢？“现实问题是，很多新能源车由于拿不到目录资质无法销售，导致销量下滑是板上定钉的事儿，加之补贴减少和退坡更令车企积极性锐减。

这还是政策面热情过度，对我们手中的牌却了解不清造成的，电动汽车三大总成：电池、电机和电控系统，除了电机还不错之外，另外两项全有技术障碍，补贴中把”使用磷酸铁锂电池“作为标准就是一大失误，这类电池的功率衰减期大大超乎实验结果，用户的抱怨越来越多，电控系统更是bug不断，特别是在强弱电转换环节。可那边厢，从地方政府到生产厂商、经销商都把新能源汽车补贴看作是肥肉，骗补绝不是一两家企业的个案，一哄而上的结果就是钱花了事情却没有办到位。基础设施也变成了电力公司、物业和地方上的利益问题，二三线城市发展速度参差不齐，用户的接受程度并没有实际提高。走的太远却没有照顾初心，这才是新能源汽车发展付出的代价。

       总之，二月车市风云变幻，往里扔钱的事儿少，往回偿还的事儿多，年关刚过还是先还上欠的债吧。

注：文章摘选于盖世汽车资讯

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