【招商汽车|每日资讯】上汽集团、长城汽车等2017年5月份产销数据快报

核心观点

汽车行业2017年投资策略：投资价值、顺应趋势

建议关注行业三个变化：电动化、智能化和业态新变化

1.行业情况：4月车产销环比较快增长，同比增速略低；4月实现汽车产213.8万辆(-18.0%)、销208.4万辆(-18.0%)。其中乘用车销172.2万辆(-17.8%)；商用车产销36.2万辆(-19.0%)。

2.整车企业：推荐上汽集团(自主扭亏+新能源汽车)、一汽轿车(业绩反转)、广汽集团(A+H股)、吉利汽车。

3.零部件企业：优秀零部件企业值得长期看好，推荐一汽富维(低估值高增长)、福耀玻璃(稳定增长高分红)、华域汽车(估值相对便宜+高分红)。

4. 汽车后市场：随着汽车保有量的增加以及经销商行业整合，推荐广汇汽车和国机汽车，长期投资价值逐步显现，同时推荐广汇旗下宝信汽车。

5.新能源汽车：推荐比亚迪、关注江淮汽车、宇通客车。

6.智能汽车：重点推荐中鼎股份、TBOX、特斯拉产业链龙头公司等，港股比亚迪电子将长期受益汽车电子化趋势，继续推荐。

重大事项

1、上汽集团（600104）：2017年5月份产销数据快报

上海汽车集团股份有限公司2017年5月份产量519467辆，累计同比增长5.76%，销量500325辆，累计同比增长4.34%。

2、长城汽车（601633）：2017年5月份产销数据快报

长城汽车股份有限公司2017年5月份产量69362辆，单月同比减少13.10%，销量68942辆，单月同比减少3.76%。

3、金龙汽车（600686）：2017年5月份产销数据快报

厦门金龙汽车集团股份有限公司2017年5月份客车产量4375辆，单月同比减少26.75%，销量4902辆，单月同比减少9.14%。

4、亚星客车（600213）：2017年5月份产销数据快报

扬州亚星客车股份有限公司2017年5月份产量182辆，单月同比减少1.00%，销量169辆，单月同比减少10.00%。

5、宇通客车（600066）：2017年5月份产销数据快报

郑州宇通客车股份有限公司2017年5月份生产量4048辆，单月同比减少31.40%，销量3778辆，单月同比减少33.70%。

6、信质电机（002664）：重大资产重组停牌进展公告

截至本公告日，公司正在对重大资产重组方案作进一步磋商和讨论等相关工作，各中介机构及交易各方正在全力推进尽职调查、审计、评估等相关工作，为保障本次重组的顺利进行和保证公平信息披露，维护广大投资者利益，避免公司股价异常波动，公司股票自2017年6月7日开市起将继续停牌。停牌期间，公司将根据相关事项的进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行披露义务，并至少每五个交易日发布一次重大资产重组事项进展情况公告。

新闻资讯

1、英菲尼迪5月美洲销量创新高 在华累计销量增15%

根据英菲尼迪官网发布的销量数据，英菲尼迪5月全球销量再次创下新高。至此，英菲尼迪已连续13个月刷新销量纪录。其中，英菲尼迪上个月在美洲和台湾地区的销量也是再创新高，在华销量同比增幅为15%。今年5月份，英菲尼迪全球销量为19,565辆，较去年同期攀升9%。2017年前5个月，英菲尼迪全球累计销量为104,512辆，同比大增37%。

2、忙着大选呢！ 英国5月新车销量下跌8.5%

据英国汽车制造商协会（SMMT）发布的数据显示，英国5月份新车注册量跌幅达到8.5%。 英国汽车制造厂及贸易商协会星期一表示，销量大幅的下滑主要是受即将在本周举行的大选的影响。另外，4月份执行的新消费税使得英国年初的销量出现了大幅度的上涨，因此也导致5月份的销量表现较为疲软。

3、广汽集团将投6亿元设立新能源汽车全资子公司

广汽集团6月5日发布公告称，第四届董事会第 47 次会议审议通过了《关于设立广汽新能源汽车有限公司的议案》，同意广汽新能源汽车有限公司项目设立方案。根据方案，广汽集团将投资6亿元，设立全资子公司广汽新能源汽车有限公司（暂定名）。同时公告显示，其中首期注册资本3亿元，后续资金根据项目需要增资解决；同时批准向广州汽车集团乘用车有限公司增资22.64亿元专项用于自主品牌乘用车新增20万辆/年新能源汽车产能扩建项目建设，其余资金由本公司统筹考虑。

4、东风日产前5月销量破39万辆 同比增长6%

各大车企5月份销量数据相继出炉，日系品牌取得较好成绩，东风日产继续维持稳健增长。网上车市从东风日产官方渠道获悉，东风日产5月终端销量为8.2万辆（含进口车）；1-5月零售销量超过39万辆，同比增长6%。今年下半年新款小型SUV劲客即将上市，届时东风日产将形成更完整的SUV产品阵容。

 文章评论

新能源车生产资质审批暂停传闻背后 产能过剩风险显现？

在开闸引入“鲶鱼”带动行业进步的最初想法实行了一年之后，中国政府对新能源汽车的准入管理可能有了新想法。6月5日，据彭博报道，知情人士称中国拟暂停新能源汽车生产资质的审批发放。上述知情人士表示，发改委希望对现有政策进行评估，此前政府自2016年3月起已发放了15个新能源汽车生产资质。

“这个发放速度真的是闻所未闻，太快了。”一位长期关注新能源汽车行业的证券分析师告诉记者。在一年零两个月的时间中发放了15个生产资质，相当于一个月不到的时间就审批了一家企业。6月5日晚，记者向国家发改委求证上述新闻的真实性，但截至发稿时发改委新闻处电话一直处于无人接听状态，并没有获得相应回应。不过，从行业发展来看，政策的调整或许也是到了“不得不变”的时候。

截至目前，国内共有15家企业的新能源乘用车项目拿到生产资质，规划产能总计117万辆。这种产能规模已经远远超过了目前市场的需求，甚至按照最乐观的计算，也会出现严重的供大于求情况。以200万辆的销量目标推算，所需的新能源汽车企业规模将维持在30家左右。而且，目前新建立的企业已经超过200家，产能规划也远超实际需求。

资金涌入新能源汽车整个产业链，在整车制造上尤其如此。但在资金密集进入的同时，有两个前提在投资冲动中经常被忽略：第一，电动汽车降低了技术门槛，却没有降低资金门槛，造车始终是重资产投资；第二，与当年各大车企打造自主品牌一样，新能源汽车业注定要在最初数年维持亏损状态，即使在补贴的支持下，企业财报账面维持盈余，但前提是有庞大的资金池支持先期投入。

新能源汽车的投资热中相当部分是制造概念的投机者，这种投机带有各种目的，或者与地方政府相互结合，成为制造GDP的有力武器，但对于产业发展来说根本没有任何益处。与此同时，还造成了大量浪费。事情的发展还不仅如此，产业政策的改变也使得上层对准入制度的修改提上日程。

6月1日，江淮大众合资项目获批，这打破了中国现行的汽车产业政策——“同一家外商可在国内建立两家(含两家)以下生产同类(乘用车类、商用车类、摩托车类)整车产品的合资企业”。此前戴姆勒虽然和比亚迪成立第三家合资公司，但该公司是一家技术合作公司，且并没有生产资质。

目前，新建纯电动车乘用车生产汽车(含现有汽车企业跨类生产纯电动乘用车)项目，已经被单独列为一个种类，而不再是隶属于新建中外合资轿车生产企业项目。这意味着未来更多的国际车企将可以在华建设合资的电动车生产企业——这可以应对即将实行的碳排放交易。未来中国新能源汽车产能，还将进一步膨胀。

在这种背景下，国内的新能源汽车发展已经出现风险。目前，国内电动车主要以自主品牌为主，而自主品牌的价格优势主要依靠政府补贴维持，一旦补贴退出，将启动第一轮新能源汽车的洗牌，而眼下的快速扩张产能将成为一把双刃剑。市场规模做大，既可能是自主品牌对抗补贴退坡的主要战略，也可能使企业面临产能过剩和竞争力下滑的双重危机。

（文章来源：盖世汽车资讯）

报告索引

近期核心推荐：

1.整车

上汽集团：

广汽集团：

2.核心零部件

一汽富维：

福耀玻璃：

近期行业深度：

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年度投资策略：