复旦管院-上海证券交易所-申万宏源证券三方合作开展的证券投资理论与实务课程项目圆满完成！

证券投资理论与实务课程

2020年11月13日下午，复旦管院本硕博教育中心与上海证券交易所、申万宏源证券三方合作开展的证券投资理论与实务课程项目圆满落幕。此次项目自今年9月底正式启动，先后邀请到多位实务经验丰富的优秀相关行业代表以及上交所相关部门行业专家开设讲座教学，内容涵盖资本市场发展历史、资本监管、股债及相关衍生品市场等方面，同时组织了科创板企业的实地参观，帮助同学们多层次多角度的接触了解金融部门业务，近距离感受资本市场的脉搏。

壹

ONE

中国资本市场发展的昨天、今天和明天

上海证券交易所博物馆保障部总经理、经济学博士张卫东老师

首节课堂我们有幸邀请到了上海证券交易所博物馆保障部总经理、经济学博士张卫东老师，和同学们分享干货满满的中国资本市场发展历程及未来展望。张老师首先从历史视角对中国资本市场发展阶段进行划分。在历史视角的观察下，中国资本市场发展可以分为“昨天”、“今天”和“明天”。

关于中国资本市场的“昨天”，张老师给出了跟随与借鉴两个关键词。中国资本市场起源最早可以追溯到清朝末期，股份制公司、证券、证券交易机构、证券交易所都经历了从舶来到自办的过程。接着，张老师从改革与发展两方面对中国资本市场的“今天”进行了分析，指出中国资本主义市场含有的红色基因。最后张老师从创新与提升角度对资本市场的“明天”进行了展望。对科创板的改革进程、定位、市场概况及阶段性成果以及试点注册制进行了简单介绍。

贰

TWO

 上市公司监管概貌

上交所上市公司监督二部总监助理王东勋

王东勋老师从上海主板市场特征、上市公司信息披露监管、退市监管以及上市公司监管面临的挑战四个方面对上市公司监管概貌进行了介绍。王老师表示上海主板市场是优质企业大本营、企业文化模范团、公司服务践行者、蓝筹品牌高能群、市场估值稳定器以及改革创新策源地。证监会、地方监管局及证券交易所分别从宏观、现场、非现场三方面对上市公司信息披露进行监管，工作重点涉及抑制概念股炒作、提升会计信息披露质量等。接着，王老师指出目前退市监管仍面临诸多挑战，市场投资文化不够成熟，基础制度有待完善。长期来看，上市公司需要切实提高信息披露的有效性同时处理好多方关系。

叁

THREE

中微公司参访

上交所科创板公司监管部资深经理黄敏之

10月16日下午，复旦管院与上交所合作的证券投资理论与实务课程（上交所推动投教纳入国民教育体系工程项目）开展了首次公司参访活动。同学们前往科创板首批上市企业、国内半导体刻蚀设备龙头——中微公司，进行了深入的交流和学习。

上交所科创板公司监管部的黄敏之老师为同学们介绍了科创板设立的原因。黄老师首先为我们介绍了提出设立科创板之初，她作为最前线的参与者，投身于制度设计、部门组建等工作的经历。在当时，科创板被赋予了极高的关注和期待，参与科创板设立的筹备工作，既是宝贵的机会，同时也意味着巨大的压力。

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FOUR

债券市场改革与发展

上交所债券业务中心总经理助理汤毅

汤毅老师从债券发行（一级市场）、债券交易（二级市场）以及资产证券化ABS市场三方面为我们讲述了债券市场的改革历史、发展现状及未来展望。汤老师首先高屋建瓴地为我们介绍了债券融资的本质、行业联系、历史规模及发展现状。对于一级债券市场，汤老师重点介绍了信用债发行审核流程、发行条件和相关监督管理体系；对于二级市场，则重点关注了投资者结构、交易结算流程和交易系统等；最后关于资产证券化，汤老师结合经典案例为同学们深入剖析了资产证券化的交易结构。

伍

FIVE

 基金/期权市场改革与发展

上海证券交易所产品创新中心高级经理竺旭东

竺旭东老师首先结合指数投资概念与好处对上交所ETF市场进行了简单介绍，接着重点对我国期权市场的改革与发展进行了讲解。从中国衍生品市场的格局出发，竺老师重点强调了期权及衍生品的重要性并由此引出上交所推出股票期权的背景，指出股票期权的推出是经过宏观、中观、微观三种角度深思熟虑后的选择。而后竺老师对期权与期货进行了概念上的辨析并指出了常见的几种理解误区，接着阐述了股票期权产品设计的思路、特点及基本交易制度。老师强调中国股票期权市场投资者稳步增长，参与人持续增加，市场功能初步得到发挥，投资者参与较为理性。最后，本着授人以鱼不如授人以渔的原则，竺老师为我们推荐了学用期权的书籍及资料来源。

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SIX

投行走进科创板

申万宏源投行执行总经理周冰

周冰老师首先从科创板的概况出发，帮助我们厘清了我国注册制的推行历程，简述了科创板的发展概况，同时介绍了相关的政策研究。接着，针对科创板与投行业务的新逻辑，周老师强调科创板审核以信息披露为核心，审核注册各环节公开透明，推动发行人、中介机构、交易所归位尽责，未来投行展业的重点是依托券商、大股东、战投等平台资源，做好专业分工、协同共进，各部门、各单位发挥各自所长。最后，周老师为我们讲述了投行人员职业的发展规划，为同学们的职业发展提供建议。

柒

SEVEN

 基本面的趋势投资-有中国特色的价值投资方法&基本趋势投资：风格切换背后的故事

申万宏源证券研究所副所长王胜

王胜老师从基本面的角度出发，结合三因子策略分析模型，为同学们介绍了基本面趋势投资策略的研究框架。关于基本面趋势投资的内涵，王老师提到，宏观经济基本面是需求趋势决定的方向，人们常常讨论的分母问题同样也是一种基本面，市场制度变化是中国特色的基本面趋势，要通过比较和变化的视角结合行业景气领先业绩的基本面趋势来进行景气行业的选择。接着，王老师结合自身实战案例为同学们讲解了基本面趋势投资的执行方法和过程。最后，王老师对于什么是风格切换以及无风险利率下行背景下是否必然发生风格切换等问题从基本面的角度出发进行了深入浅出的讲解。

写在最后

本次系列课程至此告一段落，相信同学们都从课堂当中受益匪浅，对未来的职业发展方向也有了更进一步的规划。后续UPEC还会为同学们提供其他丰富多彩的第二课堂，帮助同学们近距离的接触资本市场实务，届时也欢迎大家积极报名参与。

文/2020 MF 樊博文