石锋资产杯 | 来看A股寒冬中最坚强的护盘人！（是的，文末又有彩蛋）

“石锋资产杯”

行业研究投资大赛

3月20日晚，由复旦大学管理学院、上海石锋资产管理有限公司联合主办的第四届“石锋资产杯”行业研究投资大赛迎来了开赛后的第二次路演。本次路演虽然在线上举行，但干货满满，云掌声热烈。同时，我们也有幸邀请到了石锋资产研究部研究员章贤良为抽选到的2个小组进行专业点评。

特别提醒

个人赛道报告提交截止日期是2022年4月1日中午12:00，请各位同学将自己的报告以“姓名+学校+年级+主题+个人赛道报告”命名，用报名邮箱发送至[e-mail]，邮件主题为“石锋个人赛道-姓名-学校-年级”。

路演回顾

第一个进行路演的是“全员交附闵分”小组，该小组首先回顾了开赛以来的组合表现，随后阐述了其自上而下的行业布局逻辑，最后重点分析了投资组合中的几大重仓股，包括中兵红箭、隆基股份、兆易创新。对于中兵红箭，该小组认为公司所处的钻石培育行业拥有广阔的市场空间，而公司在钻石行业具有相当的规模、技术以及渠道优势，同时也有望充分受益于军工业采购需求的增长。对于隆基股份以及兆易创新，该小组从行业格局、技术、量价、业绩等维度对公司近况进行了剖析，表示将持续看好公司发展前景，耐心持有并等待公司基本面走强驱动估值回归。

第二个进行路演的是“复人资本”小组，该小组首先从组合配置策略出发，阐述了其以稳增长为主线、自上而下挖掘低估值行业与个股并长期持有的投资理念。随后，该小组从宏观经济、策略构建、行业布局等角度对组合近一个月的表现进行了反思和展望，认为投资过程中存在仓位过高、风险防范意识不足的问题，也表示未来将完善仓位控制，逐步提升板块和个股集中度，静待市场行情向好。最后该小组重点针对其后续看好的银行、证券、猪肉以及能源化工四个赛道的投资逻辑与亮点进行了剖析，表示将持续挖掘具有潜力的优质标的，不畏短期波动。

嘉宾点评

本次路演的评委老师章贤良是深耕资产管理行业多年的投研专家，在两个小组精彩的分享后，他对这两个小组的表现以及所有小组们提交的月度报告进行了深入的点评。

首先，章贤良先生对两组同学的路演进行了点评：第一，“全员交附闵分”小组在分析行业和公司时非常全面，但过于全面也使得选股逻辑的阐述缺乏明确重点，而章贤良先生结合自身的研究经历表示，好的阐述应该直接指出关键问题，对问题本身进行深入的探讨，同时给出简洁明了的总结，先把书读厚，再把书读薄；第二，“复人资本”小组有着比较完善的自上而下框架，完善的框架可以帮助我们处理总结新信息，节约大量的时间，同时该小组不断对先前的框架和逻辑进行反思与完善，值得大家学习。

其次，章贤良先生指出了一些本次月度报告中普遍存在的问题：第一，较多组合存在仓位过于分散的问题，而章贤良先生表示，希望同学们在研究生涯的早期多从研究员视角出发，摒弃基金经理的分散配置思维，先在行业之间和行业内做横向对比，再对优质的公司进行深入研究和紧密跟踪；第二，部分小组没有按照规定时间上缴材料，希望同学们在本次大赛中能够遵守纪律。

大赛彩蛋一

开赛行情一览

回头看一月，这才哪儿到哪儿

大赛彩蛋二

比惨（烂）大会

某头部5倍杠杆单月回撤40%

文/2022 MIF 阮姝漫

上月路演回顾：

（未完待续）