【华泰证券研究所】每日晨会启明星20171108
国内（北京）：基建和地产明年的情况都还不明朗，转型依然仍重道远，产业结构调整的大趋势下，行业的选择至关重要。高端制造，5G，消费升级这些都是长期看好的领域
年底临近，客户调仓动作不多，倾向于持股观望。认为行业会继续分化，A股仍存在结构性行情。基建和地产明年的情况都还不明朗，转型依然仍重道远，产业结构调整的大趋势下，行业的选择至关重要。高端制造，5G，消费升级这些都是长期看好的领域。此外通胀中枢明年的上移也将维持消费板块的高景气度。总体来看客户目前在为明年做储备，也希望我们能多发掘新股里的潜力品种。
海外（QFII）：在获利回吐的压力下，大盘仍能普遍上涨，看好后期慢牛行情。机构配置上仍以金融白马为主，四季度加仓人工智能
昨日大盘高开高走，行业板块多数收涨，权重股集体走强。360借壳的江南嘉捷复牌带动参股360概念股高开涨幅居首位，铁矿石期货的连续大涨带动钢铁股走强，加上油价走高利好石油石化和油服股 ，券商保险也普遍走强。目前三季报已经基本报完，处于业绩+政策的真空期，在获利回吐的压力下，大盘仍能普遍上涨，看好后期慢牛行情。机构配置上仍以金融白马为主，四季度加仓人工智能。
【宏观 李超/宫飞】宏观: 全球央行货币政策是同步的吗？
英国加息的同时，欧央行缩减购债规模至每月300亿，美联储缩表和继续加息的预期引导用词也越来越有确定性，未来全球货币政策转向收紧貌似已经板上钉钉。全球央行货币政策短期保持不同但中期趋势一致。2018年，中国货币政策存在边际宽松的可能，但没有全面宽松的可能，即很难看到全面降准降息，仅可能出现定向降准，PSL投放量加大等结构性货币政策。
【汽车 谢志才/陈燕平】交运设备: 业绩增速放缓，结构分化延续
受购置税、新能源汽车补贴等政策性补贴退坡的影响，汽车行业2017Q3整体业绩增速同比放缓。行业上市公司2017Q3营收总和约7177亿元，同比增长19.8%，增速降低6pct；2017Q3归母净利约278亿元，同比+3.4%，增速下降33pct。细分板块分化明显，乘用车板块盈利下降，商用车板块盈利保持平稳，零部件板块和汽车服务板块延续增长。我们观察到各板块之间及内部分化明显，部分乘用车龙头受益强产品周期，重卡产业链延续高景气，零部件板块受益国产替代加速，汽车服务板块龙头受益豪车消费升级和并购协同，业绩表现优秀。行业细分不乏亮点，把握下阶段四条投资主线。建议关注：1）强产品周期延续的整车公司，如上汽集团、广汽集团等；2）业绩弹性提升新能源整车龙头，如宇通客车、江淮汽车和比亚迪等；3）一汽大众产业链及零部件细分龙头，如星宇股份、精锻科技、岱美股份、华域汽车和福耀玻璃等；4）受益于豪华车消费升级、后市场及汽车金融业务开拓经销商，如广汇汽车等。
【有色 李斌/黄孚/江翰博/邱乐园/孙雪琬】融捷股份(002192,增持): 锂业景气大势下，公司拐点悄然近
公司坐拥全亚洲最优质的锂矿资源，若对标天齐锂业市值储量比，给予60%-65%的风险折扣，光矿山的合理市值即为130.32-141.18亿元，存在低估；近年来公司及大股东的诸多投资动作，再叠加行业高利润的刺激，我们认为公司锂矿复产之路难再遥遥无期，环评公示已为矿山复产走出第一步，公司资产重估正当时。
【交运 沈晓峰/陈宇】南方航空(600029,买入):受益行业景气上行，上调至买入
受益于民航局时刻限制、国际线资源基本分配完毕、发改委放开价格管制，展望未来3年，中国航空业高盈利航线上行空间将被逐步打开、低盈利航线增幅将放缓，行业有望结束持续6年的低迷期，迈入景气周期。考虑行业向好和公司的业绩高弹性，我们上调南方航空评级至买入，参考公司历史3年和6年估值中枢，上调目标价至12.50-14.20元，分别对应15.0x 2018E PE和17.0x 2018E PE。
【港股策略 吕程】内地投资者是如何配置港股的？
股票型和混合型QDII公募基金的三季报显示，股票配置比重达历史新高，信息技术板块在主动管理型基金中配置权重最大。港股通投资者目前超配银行、汽车和地产行业。鉴于南下资金正成为港股市场表现的愈发重要的推动力，我们筛选出目前港股通持股占比尚低（港股通持股占自由流通市值低于10%）且PEG小于1x的股票。我们认为，这些股票或将受益于未来南下资金的进一步流入。筛选结果包括华晨中国、李宁、中国石油股份、中国太保、石药集团、中国龙工、中国通号和华润电力。
【宏观 李超/宫飞】宏观: 美元虽然反弹，储备稳字当头
【宏观 李超/宫飞】宏观: 全球央行货币政策是同步的吗？
【交运 沈晓峰/陈宇】南方航空(600029,买入):受益行业景气上行，上调至买入
【金工 林晓明】金工: 基于通用回归模型的行业轮动策略
【交运 沈晓峰/郑路】交通运输: 自贸港细节出台，强调自由流动
【建筑建材 许世刚/张坚】富森美(002818,增持): 与政府部门达成合作，竞争力凸显
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