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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20171129

2017-11-29 华泰证券宿迁洪泽湖路营业部 华泰证券宿迁洪泽湖路营业部
今日焦点


买方反馈


国内(北京):有投资者不看好供需改善,但有投资者少量加仓周期品种,观察钢铁水泥化纤等,水泥价格疯涨相对钢铁没有社会库存扰动

市场短期反弹后还有一跌,3200是支撑。对明年情况判断较不明朗,金融打底仓配置(银行优于保险),周期有分歧,有投资者不看好供需改善,但有投资者少量加仓周期品种,观察钢铁水泥化纤等,水泥价格疯涨相对钢铁没有社会库存扰动。其他看好光伏、芯片、5G 和必选消费品种,短期看超跌板块。个股还是坚定龙头,也会找开板早的小票搏收益,不会贸然追高。


海外(QFII):海外客户认为,轮调整始于资金面紧张影响下的风险偏高下降,又临近基金年终考核,导致前期涨幅过大的蓝筹白马“多杀多”,对超额收益明显的白马股持谨慎的态度

昨日沪指探底回升,盘中下探至3300点后小幅回升至3334点。而创业板也止跌反弹,大涨2%。海外客户认为,轮调整始于资金面紧张影响下的风险偏高下降,又临近基金年终考核,导致前期涨幅过大的蓝筹白马“多杀多”。之后会对这些超额收益明显的白马股持更谨慎的态度,偏向于在今年涨幅不多的行业里寻找机会,关注创业板里估值合理的标的。


晨会分享


【金工 林晓明/陈烨/李子钰】金工年度策略:人工智能选股之全连接神经网络

人工神经网络模型具有强大的学习能力、适应能力、计算效率,在很多应用领域已经取得了令人瞩目的成果。本报告作为华泰人工智能系列第八篇,开始尝试从浅层结构学习模型迈向深度学习模型的研究,探索神经网络与多因子结合选股将擦出怎样的火花。本报告主要介绍的全连接神经网络是一种结构简单、易于理解、计算效率高的模型,我们对其原理进行了形象化的描述,同时对模型结构和参数设置进行了详细剖析,最后构建选股策略进行回测,发现全连接神经网络选股模型的年化收益和信息比率优于线性模型。

 

【金工 林晓明/陈烨/李子钰】金工年度策略:人工智能选股之循环神经网络模型

神经网络是近年来迅猛发展的人工智能的核心技术,本篇报告选取具有时间序列预测能力的循环神经网络作为研究对象,对传统RNN、LSTM、GRU三种循环神经网络模型进行系统性的测试。在月频的多因子选股方面,循环神经网络具有出色的样本外预测平均正确率,但是样本外平均 AUC 值表现一般。神经网络在年化超额收益率、信息比率上优于线性回归算法,但是最大回撤普遍大于线性回归算法。在目前测试的所有神经网络模型中,LSTM表现最好,GRU的表现和LSTM相近。


【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】年度策略: 聚焦新周期:环保行业供给侧改革

我们从需求(污染治理更严格)和供给两方面聚焦环保板块的投资机会。环保行业的“供给侧改革”主要起源于:1)小公司因融资、管理、运营经验不足而退出和2)环保企业本身的污染。细分子行业推荐逻辑如下:1)危废:存量产能加速整合,增量供给颠覆成本。推荐东江环保、雪浪环境、中金环境、高能环境、金圆股份。2)再生资源和PPP:“三无”企业出清,龙头份额提升。再生资源关注中再资环、启迪桑德。PPP推荐京蓝科技、碧水源、博世科、上海环境、兴蓉环境。3)工业废水/气:倒逼产能出清,布局需求前夜。工业水关注上海洗霸、万邦达。工业大气首推清新环境。


【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】年度策略: 气化中国大有可为,掘金正当时 

我们认为天然气定位主体能源,十三五景气度持续高涨,主要推荐逻辑如下:1)上游气源:进口放量利好LNG站,能源安全助推本土非常规气。建议关注蓝焰控股(煤层气直接受益标的)、深圳燃气(公司公告LNG站2017下半年有望投产)、中天能源(江阴LNG站公司预计2018年投产)。2)下游分销:供给充足保障天然气消费持续放量,看好燃气分销。推荐百川能源(煤改气受益标的,特许经营区分布于京津冀黄金地带),建议关注贵州燃气(贵州燃气龙头,十三五期间贵州天然气消费增长270%)、金鸿能源、深圳燃气。3)消费端:看好燃气消费和分布式发电。建议关注迪森股份(煤改气受益标的)、派思股份(天然气分布式能源标的)。


【有色 李斌/邱乐园】年度策略: 行业景气改善延续,步入量为价先阶段

我们认为在18年主要有色品种的价格将趋稳的环境下,具备产能提升预期的多金属企业可通过量增抵御价格下跌风险,在盈利稳定性上相对单一金属企业更具优势。我们认为18年新能源汽车产业仍将保持较高的景气度,建议继续关注上游的钴锂等金属品种。18-19年高景气行业相关加工企业加工费呈现上涨趋势,建议关注与TMT、汽车和白电、军工及电力设备相关的材料领域,相关的加工材料包括磁材、轻量化合金、钛材、高温合金、半导体晶体等。



即时报告


【宏观 李超/孙欧】宏观利润增速收敛,库存向上不是反转

【有色 李斌/邱乐园】有色金属: 行业景气改善延续,步入量为价先阶段

【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】公用事业: 聚焦新周期:环保行业供给侧改革

【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】公用事业: 气化中国大有可为,掘金正当时 

【机械 章诚/肖群稀】机械设备: 最好的时代,也是“最坏的”时代

【电子 张騄/彭茜/李和瑞】电子元器件: MLCC供需紧张仍无扭转迹象 

【食品饮料 贺琪/王楠】食品饮料: 探底逐步完成,静待行业重回增长

【食品饮料 贺琪/王楠】食品饮料白酒的香型接力是部中国消费简史 

【轻工 陈羽锋/倪娇娇】喜临门(603008,买入): 加速成长的床垫龙头

【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】丰林集团(601996,增持): 收购东盾木业,拓展华东市场

【中小市值 孔凌飞/王涛】新坐标(603040,增持): 发动机配气机构国产新龙头

【传媒 许娟/周钊】传媒: 坚决拥抱龙头,关注年报预增个股



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风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资须谨慎   






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                泗洪营业部0527-89889603   泗洪青阳镇体育北路富园天郡东门



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