欢聚时代Q1财报出炉，请强烈关注，虎牙直播正在崛起！
5月10日，YY母公司欢聚时代（Nasdaq：YY）发布了2017财年第一季度财报——欢聚时代的净营收为人民币22.67亿元，净利润为人民币5.43亿元。
其中，表现亮眼的无疑是虎牙。虎牙直播营收3.816亿，占整体营收近16%，同比增长225.1%，环比增长14.4%。
虎牙的崛起，移动端用户增速加快，作为直播行业老牌公司，欢聚时代的财报数据可圈可点。
财报基本面
作为直播行业老炮，YY的母公司欢聚时代的财报依旧亮眼。先来看基本面——
2017年第一季度，欢聚时代的净营收为人民币22.67亿元(约合3.29亿美元)，比去年同期的人民币16.49亿元增长37.4%，而相比上一季度少了2.14亿元。
净利润为人民币5.43亿元(约合7890万美元)，与去年同期的人民币2.08亿元相比增长160.7%，比上一季度的人民币5.72亿元少了人民币0.29亿元。
（2016年Q4受年度盛典影响明显）
再来看欢聚时代的营收构成。财报披露，欢聚时代的主要营收依旧来自于流媒体直播，营收近20.547亿，占比高达91%；
会员服务方面，本季度订阅费的营收为人民币 4540 万元，付费用户人数为640万。其中来自YY live和虎牙的有580万，在这580万人中，其中60%来自YY live，40%出自虎牙。
另外，在线游戏业务的营收为人民币 1.397 亿元。其他业务的营收(主要为在线广告营收)为人民币 2440 万元。
“YY主业表现一般，但作为一家老牌公司，整体表现已经很好了。”国际投行瑞信分析师Zoe如是对小红说。
亮眼的虎牙
“唯有当潮水退去,才知道谁在裸泳。”YY游戏直播（虎牙的前身）创始人古丰的这句话曾被大面积引用。
曾被斗鱼后来居上的虎牙，一度被打上“扶不起的阿斗”的标签。但熟悉游戏直播平台的都知道，虎牙不曾裸泳。欢聚时代17年Q1财报的数据，亮眼的虎牙已不容忽视。
“看一个直播平台的潜力，活跃用户、付费转化率就是两个重要指标，以及所谓的每用户平均收入（ARPU），”某游戏直播平台运营如是对小红说，“目前看来，虎牙在这些指标上都表现不错。”
1、营收表现抢眼
在欢聚时代的近22.67亿人民币的净营收中，其中，YY 直播营收为人民币 16.748 亿元(约合 2.433 亿美元)，虎牙直播营收为人民币 3.826 亿元(约合 5560 万美元)。
究竟有多亮眼？来看对比便知。虎牙直播3.816亿的成绩，占整体营收近16%，同比增长225.1%，环比增长14.4%。
尽管虎牙迄今未实现盈利，未来一年盈利情况也不容乐观，但虎牙直播营收占比已高达16%，“这一数字无疑是对欢聚时代是强心剂，起码证明了虎牙直播是亏损收窄，值得投入。”
2、MAU超越YY live
本季度欢聚时代在日活用户数量上，较上一季度增长了11.8%，达到6千万。
月活跃度方面，其中，本季度虎牙MAU首次超过YY live，以3250万对阵YY live的2950万，实现成功超越。
虎牙直播自诞生之日就用大把资金维持，至今未盈利，但此次月活超过YY，一方面却能看出资本的效果和YY强大的运营能力。另一方面，或许也和虎牙受众定位明确有关，虎牙主打游戏解说，在这一年内在主播和内容上都投入了巨额成本。
而YY live作为泛娱乐直播平台，常有用户反应YY live手机端反响不如PC端，与其他泛娱乐直播平台相比没有优势突出，或许这也是月活被超越的原因之一。
3、付费用户增长，ARPU值增长
来看一系列的付费数据——
欢聚时代整体付费用户达到660万，其中泛直播付费用户达到588万（其中40%出自虎牙），同比增长66%，环比增长13.1%，增长的主要原因是游戏直播移动付费用户的增量贡献。
具体而言，虎牙直播付费用户接近235万，同比增长161%；付费率接近2%，ARPU值同比增长24.4%至162.8元人民币。
国际投行瑞信分析师Zoe也肯定了虎牙的成绩，认为“虎牙表现相当不错”。那么，虎牙为何能崛起呢？不妨简单回顾一下虎牙的成长史——
熟悉虎牙的人都知道，虎牙曾经的签约公会模式和打造100个头部主播的内容策略，是其早期站稳脚跟的重要原因。
彼时的虎牙，主要面向游戏TV、电竞俱乐部公会，其中最有名的便是和90001公会签约，此外，招募了一大批游戏视频解说、电竞选手主播，并着重LOL英雄联盟用户的推广。
但很快，虎牙就被斗鱼后来居上。虎牙发现很难留住这些主播，尤其是斗鱼声势浩大，签走了一大批头部主播。加上斗鱼铺天盖地的广告投放， 让“游戏直播平台就看斗鱼”的观念深入人心。
而本季度的崛起，天风证券研究所认为，有两个原因——1、“王者荣耀”等手游直播带动下；2、户外直播进展顺利，变现好于游戏直播。
这当然离不开虎牙在内容的投入。游戏直播方面，Miss、Uzi、骚男等知名主播在手，还请来陈赫站台，各类直播赛事也轻松拿下；背靠YY，更是在综艺、户外全面开花。
在虎牙商务副总裁赵自看来，主播长时期固定时长的播出、固定时间点的播出、固定对于粉丝的陪伴也奠定了崛起的基础，“并不是许多传统媒体理解的直播行业很LOW，很多才艺主播正在靠才华、勤奋崛起”。
这一点，游戏发烧友、游戏直播重度用户阿彬也对小红表示，在他看来，虎牙在周末的开播量较多，“比很多平台都多，但刷人气也有，不过没那么猖狂。”
但话说回来，尽管虎牙表现抢眼，但无论是欢聚时代CEO陈洲自己，还是各家投行机构，都对虎牙今年的盈利状况表示不看好，认为其很难在今年就实现盈亏平衡。
陈洲：靠内容崛起
YY的CEO陈洲在电话会议中提到，欢聚时代营收增长的好结果是由于YY很好地执行了内容策略，同时也证明了YY直播和虎牙直播的在行业内的地位。
陈洲还说，在未来，YY将继续为用户提供更好的产品和内容，并提高YY的内容生态。作为中国领头的直播平台，YY还将进一步扩大YY的市场份额，承诺为股东们创造附加价值。在2017第一季度财报中，欢聚时代每股美国存托股摊薄收益为人民币9.25元(约合1.34美元)，相比去年的人民币3.65元增长了153%。
欢聚时代预计，2017财年第二季度净营收将达到人民币24.5亿元至25.5亿元，同比增长23.7%至28.7%。
此外，除了亮眼的虎牙和电话会议，本季度财报发布还有三个方面值得关注——
a 欢聚时代将重点打造移动端
随着移动设备的便携化，欢聚时代也将重点打造移动端。在电话会议上，陈洲介绍道，PC端用户数在下降，但移动端用户在上升，而且移动端用户增加速度比PC下降速度快得多。
因此，欢聚时代将重点关注移动端用户，PC端的MAU以后不再公布。另外，而欢聚时代为迎合受众，也将重点投资的虎牙直播的手游部分，这也是欢聚时代将重点打造移动端的体现。
b 不再公布100教育运运营情况
市场跟着资本走。移动端是大流，YY就往移动端投资。而曾经由YY大力扶持的在线教育实在是占比微弱，欢聚时代在本季财报中宣布，从本季度起不再单独公布“100教育”的运营状况。
俞敏洪说过，秀场模式下的消费多为被刺激后的不理性消费，而在线教育需要多方考量，多为理性消费。搞在线教育，不仅要靠平台支持，还需要优秀的老师入驻，老师们不仅要充满学识还要把握住线上互动，可变因素太多，或许是时机不对，国人心理还未转变。总之，在“100教育”上的投入，未来再战未必迟。
c 新任CFO金冰上任
另外，与Q1财报发布的同一天，CFO何震宇退休，新任CFO金冰上任。何震宇于2011年8月起担任欢聚时代CFO，拥有宾夕法尼亚大学Wharton学院MBA学位。
新任CFO金冰曾在瑞士信贷和花旗集团任职。此前，他还曾在政府服务、咨询和对公业务等领域任职；他还拥有沃顿商学院(Wharton School)MBA学位。
对于欢聚时代而言，这是正常的人事变动。但新任CFO的投行背景，也让不少人猜测未来一年欢聚时代在投资领域等方面或有新突破。
总的来说，YY作为老牌直播平台，资本和实力不容小觑。但是直播市场竞争对手林立，从用户增长就可以看出来，虽然用户持续增长，但增速相较于YY一家独大的时候明显变慢。周围处处是直播平台，YY想要突围，还需要下一番功夫。
而对于YY一直砸钱的虎牙，虽然明显营收增加，且今年的营收目标是比去年翻一番。但陈洲说，虎牙今年还不一定盈利，因为市场竞争太激烈，谁也不好预料。
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