榜单|2019年第一季度A股上市品牌房企去杠杆排行榜

撰文|黄小妹

来源|凤凰网房产

稳步推进结构性去杠杆、降风险依旧是2019年经济环境的重要旋律。

1月15日，2019年银行业和保险业监督管理工作会议上，银保监会表示坚决服务供给侧结构性改革，稳步推进结构性去杠杆，妥善处理防风险与稳增长调结构的关系。

在稳步去杠杆背景下，金融和实体都需要去杠杆，对货币政策较敏感的房地产行业自然是首当其冲。

房地产行业是典型的资本密集型行业，开发资金需求大，内生性融资较为贫乏，外生性融资依赖强。加之行业回报率高，抵押物充足，金融机构对开发商有着强烈的融资意愿。

并且，近期13家房企收到上交所的问询，上交所问询的方向均聚焦于公司负债等问题。这足以说明，房地产行业作为资金密集型行业，其资金链越发引起监管部门关注。

此外，于房企而言，降负债不仅可以让财务数据看起来更“好看”，降低企业运营风险，更是在大的政策背景下成为紧跟中央政策的政治和经济任务。

01

绿景控股负债率降幅达33.48百分点 去杠杆最积极

凤凰网房产以2019年第一季度A股上市房企的资产负债率的增减为切入点，独家发布《2019年一季度A股品牌上市房企去杠杆排行榜》，通过A股上市房企、A股品牌房企两大群体；资产负债增幅与降幅两大角度以及品牌房企负债绝对值排行的补充，管窥上市房企在这一阶段降风险，去杠杆层面所做的努力。

凤凰网房产统计A股上市房企降负债数据发现，部分中小房企受业务规模影响，其负债率的年度波动较大，剔除这部分参考度较差数据，凤凰网房产综合考虑企业规模、销售水平与品牌认知度，通过排行榜形式呈现品牌房企去杠杆的努力。

以绿景控股、大悦城和泛海控股为代表的3家房企负债降幅均超过4%。可以看到，三家房企销售规模偏小，并且上述三家房企都在报告期内以实际行动改善盈利水平，一定程度上加速公司降负债的进程。如大悦城2019 年 1 月进行公司重大资产重组，以实现重组轻资产化；泛海控股旗下公司股权转让。

值得注意的是，绿景控股以负债率降幅33.48%位居《A股上市品牌房企去杠杆积极榜》首位，去杠杆最积极。

凤凰网房产查询公告得知，绿景控股在报告期内，为实现公司公司体内对公司资金、盈利有较大压力的早期医疗项目的全部或部分股权进行剥离，在一定程度上缓解公司经营压力，改善公司现金流状况，为上市公司转型提供必要的资金支持，同时整体降低了公司的整体负债水平。

此外，去杠杆积极的企业榜单也显示，在2018年年终部分资产负债率超过80%的房企期内也进行了积极的去杠杆努力，如中南建设、荣盛发展、阳光城和泰禾集团的资产负债率出现了0.13%~2.33%的下降。

凤凰网房产发现，在一季度中，虽然去杠杆成为众多房企不断努力的方向，但是在楼市政策高压，融资渠道逼仄的大环境之下，部分房企去杠杆的幅度并不是很大。

02

华侨城A、京投发展、滨江集团一季度负债率出现小幅上升 

榜单显示，华侨城A以负债率增幅3.02%位居榜首。凤凰网房产查询公告得知，华侨城A短期借款比年初增加100.49%，长期借款比年初增加31.82%，系业务规模扩大导致的正常融资需求，从而直接推高了华侨城A整体负债率。

此外，华侨城A、京投发展、滨江集团、格力地产、珠江实业、香江控股、保利地产等品牌房企位列去杠杆消极榜单前列，各自的资产负债率增幅从0.97~3.02不等。

03

负债绝对值央企国企领头

截至2019年一季度，品牌上市房企资产负债前4名为鲁商置业，中南建设，云南城投、中交地产，其中鲁商置业、云南城投均有国资参股或控股背景，中交地产则是21家地产央企之一。仅有中南建设一家为民营企业。这四家房企负债率分别为94.06%、91.56%、89.94%、89.56%。

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