白酒，涨！涨！涨！
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这是三年一倍公众号第1723篇原创文章分享
消费是普通投资者最适合投资的行业，没有之一。
因消费是长牛板块，普通投资者最容易了解，且消费行业公司基本都非常优质，成长性也不错，该行业基本也没有雷。
如果从风格划分来看，消费行业可以划分成价值、成长、平衡。
价值里面以周期为代表，周期性不好把握。
成长里面比如说像化妆品，像医美，免税这些都是属于长期，跟新兴消费，跟需求相关的非常典型的成长性赛道。
平衡指的是业绩增长比较稳定，估值适中，确定性强的品种，比如基金抱团比较多的白酒、啤酒、葡萄酒、预调酒、矿泉水、调味品、牛奶、白电等等。
对于平衡类消费，主要关注点是一个增长的持续性以及远期成长的一个空间，视角主要看需求端。
我个人比较喜欢的是平衡类消费，价值不好把握，成长类估值往往较高，而平衡类更容易让人接受。
对于平衡类消费的每个子行业，有各不相同。
牛奶这个赛道也非常不错，竞争格局固定，确定性也很强，也是值得长期关注的赛道。
调味品赛道也很确定，无非最近受到互联网平台冲击其渠道，长远看这个赛道需要长期关注。
纯净水主要在HK，大A只有一家，现在主要区域性销售，如果能够类似内参走全国化路径，就牛了，但纯净水受制于销售半径影响，走全国化比较难。
白电受制于地产周期影响及地产总量见顶，增长比较缓慢。
预调酒它是一个非常典型的，能够满足新兴消费者对于这种低酒精度数的预调鸡尾酒的需求，是一种偏场景化的消费，偏社交化的消费框架，确定性稍微次之。
啤酒商业模式也还行，竞争格局基本稳定，但受制于销售时间、销售半径及消费场景限制，高端化发展难道较大。
葡萄酒竞商业模式也还行，竞争格局基本稳定，但由于没有文化底蕴，外来竞品过多，消费场景少等不确定因素影响较多，近几年发展缓慢。
白酒的商业模式最好，竞争格局最好，确定性最强，文化底蕴最佳。
综合比较后还是白酒好，其实我最喜欢也是白酒。当估值合理时白酒还是值得小伙伴们重点关注的行业。
白酒这个消费子行业个人一直认为白酒行业的商业模式和竞争格局在A股基本算最好的了。
白酒企业的上市公司基本可以说是永续经营、不可复制、难以模仿！
白酒行业有这么几个特点：
1、行业护城河：白酒行业门槛极高+行业弱周期性，这种行业护城河决定了外面的玩家想进入太难了。
2、行业的竞争格局非常清晰，可以说互不干扰。
3、公司品牌护城河：每个公司的酒文化和品牌的历史底蕴不同。
4、生意模式：先收钱再发货，现金流极好，公司账面上经常躺着一大把现金。
5、产品模式：产品存放越久反而越贵，无需对存货进行减值，存货还能升值。
6、不需要投入太多资本进行产能扩张，资本支出压力极小。
7、公司都拥有长期提价权。
8、分红比较稳定。
9、估值相对简单。
白酒的这些行业特点决定长期投资白酒赚钱将是大概率事件。
第一种模式，可以在行业估值低估时定投行业指数基金或场内买入行业指数。
第二种模式：如果有强大的心脏和研究能力可直接投资上市公司。
首先，可优先选择一线高端白酒，前四家一线高端白酒确定性最高，在低估的时候买入，长期看依然能够获得比较稳定客观的回报。
其次，可选择二三线品牌中成长性好成长股，这样能够获得超额收益（这需要很高的投资能力才能挖掘）。
最后，不论选择高端还是成长股，前提必须买得合理，高估是要舍得卖出。
低估时要勇敢的买入，比如行业定在行业估值20倍市盈率以下买入，长期来看一定是会赚钱的。当然也有特别的时候，比如在2012-2014年，白酒行业受到塑化剂以及对公消费挤压的双重行业利空下，真茅跌到了8.1倍市盈率，这种极端的低估值当然是绝好的投资机遇，后来直接涨了10多倍，给长期投资者带来了绝佳的回报。
高估要舍得卖出。虽然白酒行业非常适合长期投资，但是A股波动性实在太大，情绪影响也实在太大，当出现绝好的高估机遇，也是应该暂时脱手的，我认为行业估值高于40倍或者50倍市盈率后时候逐渐脱手。
今天白酒行业指数大涨近5%，马上再创本轮反弹新高。行业估值也来到了36倍，马上估值会逐步进入高估区域，现在拥有的可以继续享受泡沫，但不要被泡沫冲晕了头脑，没有的可看戏，等待好机后会择机定投。
由于白酒行业的确定性强，没有什么利空时很难进入低估区域。我前段时间咬牙上了10%仓位，截止上个交易日收获18.67%。
昨日收盘后风险溢价模型显示权益仓位74%，债券26%
2023年2月13日估值情况 | |
指数 | 估值百分位 |
| 芯片 | 12% |
中概50 | 12% |
科创50 | 17% |
| 中证1000 | 27% |
| 中证500 | 28% |
中证传媒 | 45% |
| 沪深300 | 37% |
| 创成长 | 35% |
| 中证医药 | 44% |
上证50 | 45% |
| 光伏 | 62% |
| 新能车 | 62% |
纳指 | 78% |
中证白酒 | 75% |
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