锂电铝箔作为锂电池正极集流体优势明显，长期地位稳固。铝箔是锂离子电池使用广泛的正极集流体材料，集流体的主要作用一是作为电极涂覆层的载体，二是导电，用以弥补正负极材料导电性相比铜铝等金属相差较大的劣势。
铝箔加工制造位于产业链中游，上游承接铝原材料供应链，下游对接各具体需求行业。随着全球进入减碳低碳时代，新能源汽车处于高速增长中，全球新能源汽车销量和渗透率不断超预期，预计 2022 年全球销量为 938 万辆，同比增长 55%，25 年销量达 2516 万辆，21-25 年复合增速 43%。
图：全球电动车销量预测（万辆）
来源：Marklines，ACEA，乘联会，SNE、天风证券研究所
电池铝箔是锂电池行业的基础材料之一，质量和成本分别约占锂电池总质量和总成本的 5%和 3%左右。电池铝箔由于具有良好的导电性、质地较软、成本优势、高电位下性能稳定不易氧化等特点，是动力电池企业供应链布局中重要一环。电池铝箔重量占比5%，次于正极材料、负极材料、电解液、铜箔；成本约占锂电池总成本的 3%，次于锂电池正极材料、隔膜、负极材料、铜箔、电解液。
图：动力电池重量/成本占比（单位：%）
来源：CNFA，GGII，YanoResearch，浙商证券研究所
动力电池需求激增拉动电池铝箔出货量大幅增长，2021 年电池铝箔产量增加100%。2021 年，我国动力电池累计出货量 219.7GWh，同比增长 163.37%，电池铝箔出货量 14 万吨，同比增长 100%。
图：国内动力电池月度累计产量（单位：GWh，%）
&电池铝箔产量（单位：万吨，%）
来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，浙商证券研究所
下游需求多点开花，锂电装机空间可期。
图：全球锂电池需求结构（单位：GWh，%）
来源：GGII，Marklines，中汽协，浙商证券研究所
锂电池开启扩产狂潮，电池铝箔需求空间广阔，到 2025 年，全球电池铝箔需求量望达 76.07 万吨，四年 CAGR 为 37.27%。
图：全球主要电池厂的扩产计划或目标（单位：GWh，%）
来源：起点研究、中国电池产业研究院等，浙商证券研究所
行业集中度较高，2021 年电池铝箔行业 CR3 约为 76%，竞争格局相对集中，优质产能或将成为中短期市场份额扩大的核心竞争力，具备技术及资金的头部企业优势有望持续扩大，“一大多强”格局有望持续。
图：2021 年电池铝箔竞争格局（单位：%）
来源：CCFA，浙商证券研究所
受制于达产产能限制，电池铝箔行业集中度整体处于领先水平，相较负极集流体锂电铜箔的集中度有 40%-50%集中度优势，议价能力优势明显，叠加供需紧张格局，电池铝箔价格有望维持高位。
图：2021 年锂电中游铝箔竞争格局（单位：%）
来源：CCFA，浙商证券研究所
产能扩张计划密集浮出，头部公司预计 2024 年规划建成产能约 69.4 万吨。
图：主要电池铝箔厂商投产产能规划（单位：万吨）
来源：公司公告，浙商证券研究所
行业进入壁垒高，扩产周期长，新增产能释放周期 2-3 年。
1）资金壁垒；
2）工艺技术壁垒；
3）产品认证壁垒高、周期长；
4）设备交付周期长、产能有限；
5）产能周期长。
高技术壁垒深筑锂电铝箔行业护城河，铝箔质量及技术迭代决定长期盈利能力。电铝箔未来趋势，超薄化高强度协助电池提升能量密度。
如今，我们将近5年来关于研究体系的思考历程，近3年来的数百个产业链研究案例，以及精选的上百篇优质报告，全部浓缩到报告库里，助您学习研究。
穿越资本迷雾，让研究回归常识——我们是一群研究控，专注于探索深度的产业研究，研究范围覆盖内地、中国香港，以及部分海外市场。2）正在研究细分产业领域（如医疗、智能制造、新消费、互联网等）的从业人士；注：订阅前，请清晰阅读以下问答提示，否则请不要订阅。由于人力有限，我们在售后沟通时，不再提供以下问题解答，请谅解。 关注【公众号】—>点击【报告库】菜单—>点击【产业链报告库】答：不定期更新。并且，每天公众号发布时间也无法保证，因研究难度极大，每个案例都是非标准化的研究，不可能固定时间发布。答：专业版报告库依托于小鹅通平台，与订阅者微信账号绑定，一人一号。由于平台功能复杂，不支持解除绑定的操作。答：本产品为虚拟内容服务，我们已提供试读内容，建议先体验试读内容再做决定。一经订阅无法退款，敬请谅解。答：可开专票和普票，开票内容“*技术服务费”，每周四统一开票。开票可直接联系小师妹（微信：bgys2015），沟通开票事宜。8、手机查看报告图表显示不清晰，如何解决？如何通过电脑查看报告库？答：手机由于屏幕较小，显示不清晰的问题，可以通过电脑版查看。电脑端：登录链接：http://u8s.net/mk968，复制链接地址到浏览器打开，点击右上角——微信扫码登录，点击页面中——放大镜按钮，即可检索企业案例。强调：一定要把上面的链接复制出来，粘贴360或者谷歌等浏览器中打开（不建议使用IE浏览器）答：不，由于建模工作量巨大，因而建模EXCEL表格仅能覆盖部分重点行业和案例。具体覆盖案例，以知识星球内公布为准，解释权归本公司所有。我们的研究主题会按照自己的研究进度进行，不受任何外界因素干扰。同时，我们能力有限，不保证市场上几千家公司全部覆盖，更不能保证您想了解的每家公司都有，也不能保证每个案例都进行后续更新。订阅前，请明确知悉这一点，不要对本产品有过多不切实际的期待。答：不能，我们是完全的第三方，研究进度和主题不受任何外界因素安排，不接受任何人点菜。答：本产品提供的所有服务，都在目录和报告中，如阅读过程中有延伸疑问，请自行思考解决，我们不专门解答。师傅领进门，修行在个人。因人手紧缺，我们无法挨个回复疑问，请谅解，也请大家给我们一些专心做研究、不被其他事务打扰的时间。如果有问题需要问，可在公众号后台留言，但请注意：我们不保证每个问题都回复，也无法保证回复的即时性。12、升级科创板，为什么专业版时间还是当时订阅时间？答：如果是中途升级，专业版时间是您当订阅之日算起为期一年；科创板也是从您开通那一日计算为期一年。两个时间分开计算，根据订阅日确定到期日，无法混淆处理。请您谅解。13、服务内容以什么为准？以后服务内容会有变化吗？答：本服务在小鹅通平台订阅，内容以我们发布在小鹅通平台的更新版产品说明为准，解释权归我们团队所有，其他平台的历史文章不具备效力。本产品为不定期更新的内容服务，订阅时所包含的内容，不作为未来内容的保证，未来随着研究体系的变化，任何内容变动都有可能发生。订阅前请谨慎选择。答：所有内容，以您订阅报告当时其中包含的目录内容为准，不提供其他内容，也不包含任何线下活动。如有附赠内容（如Excel表等），提供的数量和主题，以我们在知识星球更新的为准。其他未更新内容，请勿向我们索取。
(会员用户，还未加入知识星球和微信社群，可联系小师妹邀请，微信：bgys2015)
答：由于平台技术所限，目前只提供在线阅读，不提供PDF，亦无纸质材料，不支持粘贴、复制、下载。一切非我们官方推出的材料均为盗版，我们保留法律追诉及大额索赔的权力。16、已购买产业链报告库，是否可以查看《估值建模方法论系列视频》？您好，产业链报告库是报告产品，估值建模方法论是视频产品，两类产品各自独立，内容不相关。如需要查看《估值建模方法论系列视频》，需另行付费订阅。内容创作不易，敬请谅解。【产业链地图，版权、内容与免责声明】1）版权：版权所有，违者必究，未经许可不得翻版、摘编、拷贝、复制、传播。2）尊重原创：如有引用未标注来源，请联系我们，我们会删除、更正相关内容。3）内容：我们只做产业研究，以服务于实体经济建设和科技发展为宗旨，本文基于各产业内公众公司属性，据其法定义务内向公众公开披露之财报、审计、公告等信息整理，不采纳非公开信息，不为未来变化背书，不支持任何形式决策依据，不提供任何形式投资建议。我们力求信息准确，但不保证其完整性、准确性、及时性，亦不为任何个人决策和市场变化负责。内容仅服务于产业研究需求、学术讨论需求，不提供证券期货市场之信息，不服务于虚拟经济相关人士、证券期货市场相关人士，以及无信息甄别力之人士。如为相关人士，请务必取消对本号的关注，也请勿阅读本页任何内容。4）格式：我们仅在微信呈现部分内容，标题内容格式均自主决定，如有异议，请取消对本号的关注。5）主题：鉴于工作量巨大，仅覆盖部分产业，不保证您需要的行业都覆盖，也不接受任何形式私人咨询问答，请谅解。6）平台：内容以微信平台为唯一出口，不为任何其他平台负责，对仿冒、侵权平台，我们保留法律追诉权力。7）完整性：以上声明和本页内容以及本平台所有内容（包括但不限于文字、图片、图表）构成不可分割的部分，在未详细阅读并认可本声明所有条款的前提下，请勿对本页面以及本平台所有内容做任何形式的浏览、点击、转发、评论。