致歉：企业上市实务：从新一届发审委过会率----选择上市板块（更新）
企业上市实务：从新一届发审委过会率----选择上市板块
据证监会2017年7月7日官网消息，证监会新任新闻发言人高莉宣布《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》（下称《发审委办法》）发布实施，主板发审委和创业板发审委合并，证监会支持符合条件的创新创业企业自主选择在创业板、主板或中小板上市。
“鉴于主板（含中小板）、创业板在审核理念和审核标准方面已经趋同，将主板发审委与创业板发审委合并，有利于统一审核理念和审核标准，优化配置行政资源，提高发行审核效率，也有利于支持符合条件的创新创业企业登陆创业板市场或其自主选择的主板（含中小板）市场。”
企业上市发行人有三个板块可供选 43 29644 43 13003 0 0 7227 0 0:00:04 0:00:01 0:00:03 7223，分别是上交所主板、深交所中小板和深交所创业板。
一、财务指标对上市板块选择的影响
主板、中小板比较注重企业的规模，规定“(1)最近 3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3,000万元;最近 3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币 5,000万元或者最近 3个会计年度营业收入累计超过人民币 3亿元;(3)最近一期不存在未弥补亏损。这三个标准必须同时具备”。创业板更强调企业的成长性和持续盈利能力，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；
根据《首次公开行股票并在创业板上市管理办法》(证监会令第99号)(2014年修订)的规定，企业首次公开发行股票并在创业板上市需要满足以下具体要求：
(1)最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于人民币1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于人民币5000万元；净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；
(2)最近一期末净资产不少于人民币2000万元，且不存在未弥补亏损；
(3)发行后股本总额不少于人民币3000万元。
对于尚未盈利的互联网科技创新企业上市的制度安排正在研究中。
财务要求方面，创业板的要求相对较轻松灵活，适合很多暂时无法达到主板和中小板要求的企业。
二、从过会率、排队时长看如何选择上市板块
从上表中看，2017年截至10月17日，共计152家IPO企业已上会，其中69家企业在主板上市，30家企业在中小板上市，53家企业在创业板上市。
1、从上市板块的过会率来看
第十七届发审委上任以来，新一届(第十七届)发审委的截止到2018年2月11日审核结果：总计审核152家、否决了61家、暂缓表决9家、取消审核7家、过会74家。否决率达40.13%，通过率达48.68%。其中：
A、上交所主板69家企业上会，其中33家过会，30家企业被否，3家取消审核，3家暂缓表决，过会率为43.48%；
B、深交所中小板30家企业上会，其中18家过会，9家企业被否，1家取消审核，2家暂缓表决，过会率为30%；
C、深交所创业板53家企业上会，其中24家过会，22家企业被否，3家取消审核，4家暂缓表决，过会率为41.51%；
小结：截至2018年2月11日，上交所主板过会率为43.48%，深交所中小板过会率为30%，深交所创业板过会率为41.51%。
从上会板块的过会率来看：从3个板块IPO上市的标准，虽然创业板要求相对较低，但是从上述数据上看明显不是，中小板的过会率明显低于主板和创业板，新一届发审委对上会企业财务的真实性，业务的合规性，企业内部控制的规范性、关联交易、应收账款、结算方式等问题受到了前所未有的关注。
今年1月份，新股发行审核还多次出现了“N过1”的情形。2018年1月12日至2018年1月25日之间，上会情况如下：1月16日6过2，1月17日7过3，1月23日7过1，1月24日5过1。其中，1月23日单日上会通过率低至14%。按照保荐机构来看，包括招商、国金、兴业等在内的10家券商的保荐项目出现了“全军覆没”的情形，无一获得通过。
会议日期 | 当日被否家数 |
2017/10/31 | 3 |
2017/11/7 | 5 |
2017/11/29 | 3 |
2017/12/19 | 3 |
2017/12/27 | 3 |
2018/1/17 | 3 |
2017/1/23 | 6 |
2017/1/24 | 3 |
2017/1/26 | 4 |
2、从上市板块的排队时长来看
从IPO上会排队时长来看，截至2018年2月16日，共计152家IPO企业已上会，平均IPO上会排队时长为约480天，约为1.3年。其中：
A、上交所主板平均IPO上会排队时长为约536天；
B、深交所中小板平均IPO上会排队时长为约511天；
C、深交所创业板平均IPO上会排队时长为约402天；
小结：截至2018年2月16日，上交所主板和深交所中小板、创业板平均IPO上会排队时长分别约为536天，511天，402天。
从平均IPO上会排队时长的上市时间成本上来看，创业板（402天，约为1.1年）平均IPO上会排队时长明显低于主板（中小板）（527天，约为1.5年），
对于财务状况较好的成熟性企业，建议其根据规模大小选择主板或者创业板上市；对于规模较小但成长性较好的科技含量高的企业，建议其选择创业板上市。