中国救股灾“封杀做空” 证监会暂停限售股出借，破底翻有望？

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面对持续下跌的中国股市，中国证监会采取积极措施以稳定市场，第一、全面暂停限售股出借，从而实质上限制卖空操作。第二、转融券市场化约定申报的调整，进一步限制融券效率。

近期中港股市跌跌不休，中国A股三大指数之一的上证指数，日前一度跌至2735.37点，刷新 2020 年 4 月以来的新低。

• 沪深300指数在2023年也下跌 11%，为连续第三年下跌。

• 香港恒生指数今年以来则已经下跌了 10%，成为亚洲表现最差的主要指数。

在此背景下，就传出中国政府将推行多项方案护盘，其中包括成立 2 兆人民币的股市平准基金。为了降低波动，中国证监会更在昨日正式宣布，自29日起全面暂停限售股出借。

中国正式限制卖空

这意味着投资者在约定的锁定期内不得将其持有的股份出借给他人用于卖空。中国证监会表示，此举旨在创造更公平的市场秩序，限制机构利用讯息和工具的优势，让各类投资者有更多时间来消化市场讯息。

此外，本次制度调整的第二点，是自3月18日起将转融券市场化约定申报由“即时可用”调整为“次日可用”。

在过去，中国投资者使用约定申报出借的证券，盘中可以“即时” 到达券商，供融券投资者“即时”卖出。

新规改采次日起才可以用于融券的新安排，对融券效率进行了限制。

这些措施都凸显出中国政府在近期股市下滑中，为了稳定股市，加强对空头交易的监管。

中国证监会在公告中指出，此次优化融券机制，主要体现以下监管意图：一、突出公平合理，降低融券效率，制约机构在资讯、工具运用上的优势，给各类投资人更充足的时间消化市场讯息，营造更公平的市场秩序。

二、突出从严监管，阶段性限制所有限售股出借，进一步加强对限售股融券监管，同时，坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为。

中国“稳市场”信号明确

中国证监会周末加班推出措施，为A股市场带来正面影响。第一财经报导，业界认为此举虽然对市场整体影响有限，但展现了明确的稳定市场决心。

某位券商首席分析师对第一财经表示：这些举措是预期之中的，从金帝股份融券引发的争议、新的融券规则到券商修改两融合同，都是都是同一方向上的落实。他预计，这仅是政策即时释放的开始，未来将有更多实质性举措。

广东小禹投资董事长黎仕禹则认为，融券做空在熊市对投资者影响较大，监管暂停战略投资股出借反映出对市场的关注和投资者为本的态度。这对于次新股股价上行释放压力，可能为市场带来新的赚钱效应，尤其在春节前。

然而《金融时报》引述专家的观点指出，对于禁令的有效性仍有疑虑。

法国外贸银行 Natixis 高级经济学家 Gary Ng 认为：尽管卖空禁令是政府发出的一个信号，但它只是一个影响有限的权宜之计。中国股市能否企稳，仍依赖于市场信心。

总结来说，中国已展现政策支持的态度，市场现在正关注进一步的实质支持措施，从而使经济实现反弹。

法院令中国恒大清算

另一个对中国股市来说的坏消息是，香港法院今早已正式向债台高筑的恒大集团下达清算令。分析师指出，恒大进入清算将对中国的经济复苏造成重大挫折，并进一步动摇中国的金融体系。

恒大于消息公布后，跌幅扩大超 20%，其同系公司同样停牌，包括恒汽（0708）停牌前跌18%，恒大物业（6666）跌 2.5%。

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