春节恢复性消费出现了么——中国经济开年展望系列(四)
平安首经团队:钟正生/张德礼/常艺馨
核心观点
春节是中国最重要的节日,也是传统消费旺季,其影响不容小窥,从中或亦能寻得全年消费变化的线索。我们本篇报告正聚焦于春节假期的多维数据,探究2023年春节恢复性消费是否出现。
国内出行同比明显上升,但总体低于2019年农历同期的水平。1)从热门城市地铁客运量看,2023年春节选择就地过年的比例下降,而跨城市旅游、返乡的比例上升。2)百度迁徙指数虽较2019年同期水平高26%,但旅客发送量尚不及2019年农历同期的六成。疫后私家车出行的比例上升,可能使不同口径的春节出行数据存在较大差异。今年春节国内实际出行情况或介于两者之间,相比疫情前依然存在一定差距。
春节假期国内消费有所恢复。春节期间相关消费行业营收有所恢复,国家税务总局口径的增速达12.2%。1)国内旅游出游人次和收入同比涨幅均超过两成,分别恢复至2019年同期的88.6%和73.1%。2)春节档电影票房收入增长11.89%,和2019年同期相比的恢复率为114.6%。3)互联网平台交易活跃度较高,春节美团、京东等互联网平台服务消费数据增长迅猛;低线城市春节消费表现更强,受返乡过年、电商渠道下沉等因素拉动。但考虑到消费的结构分化较为明显,或不宜高估其整体的恢复力度。春节消费品类的亮点在于旅游、餐饮等接触性服务消费,商品类消费的增速弱于过去三年中枢水平;春节消费区域的亮点在于中西部人口、旅游大省,但北京、上海及东部沿海区域春节期间的消费表现较弱。
春节期间商品房销售低迷。30大中城市商品房成交面积是2022年同期的56.9%、2019年同期的69%,一、二线城市销售面积较三线更快走弱。
我们认为,2023年春节出行和消费确有恢复,这也得益于第一波疫情高峰过后,春运期间的疫情感染人数未超预期抬升;但就消费恢复力度而言,并非“一片火热”,更像是“温而不暖”,不同口径数据的差异、不同品类和区域的分化不容忽视。结合2023年春节“温而不暖”的消费数据,我们对2023年国内消费反弹持“谨慎乐观”态度,仅靠市场化力量国内消费恢复的高度或有限:一方面,疫情只是压制国内消费的原因之一,居民消费还受到实际偿债压力偏大、对经济和就业的预期偏弱等中长期因素的影响,这些因素短期很难实质好转。因而,居民消费能力和意愿的回升需要时间,消费复苏可能受到压制。另一方面,作为占比最高的消费品,汽车消费已在2022年明显透支(估算汽车消费刺激政策对2022年社会消费品零售总额增速的拉动约1.1个百分点)。我们建议,为使2023年消费能更好发挥经济“压舱石”的作用,公共财政可适当加大对消费领域的支持,包括适当增加公共消费、向特定群体发放较大规模的消费券等。
随着疫情防控政策持续优化、国内第一波疫情感染达峰,2023年春节人气更旺、年味十足。我们在中国经济开年展望系列前面的报告中提出,我国防疫政策调整后的消费反弹速度有望较快,短期疫情扩散带来的“阵痛期”不必过忧。消费回暖的大趋势相对确定,但消费复苏的空间存在较大不确定性。春节是中国最重要的节日,也是传统的消费旺季,其影响不容小窥,从中或亦能寻得全年消费变化的线索。
首先看出行,今年春节假期选择就地过年的比例下降,国内出行同比明显上升,但不同口径下的春节出行恢复力度存在差异,实际出行情况相比疫情前依然存在一定差距。 而后看消费,春节期间相关消费行业营收有所恢复,国家税务总局口径的增速达12.2%。不过,消费的结构分化较为明显,或不宜高估其整体的恢复力度。春节消费品类的亮点在于旅游、餐饮等接触性服务消费,商品类消费的增速弱于过去三年中枢水平;春节消费区域的亮点在于中西部人口、旅游大省,但北京、上海及东部沿海区域春节期间的消费表现较弱。 最后是商品房销售,春节期间商品房销售低迷,30大中城市商品房成交面积仅是2022年同期的56.9%,一、二线城市弱于三线城市表现。
出行较疫情前仍有差距
今年春节假期选择就地过年的比例下降,国内出行同比明显上升,但相比疫情前依然存在一定差距。从热门城市地铁客运量看,2023年春节选择就地过年的比例下降,而跨城市旅游、返乡的比例上升。百度迁徙指数虽2019年同期水平高26%,但旅客发送量尚不及2019年农历同期的六成;疫后私家车出行的比例上升,可能使不同口径的春节出行数据存在较大差异,今年春节国内实际出行情况或介于两者之间,相比疫情前依然存在一定差距。
根据交通运输部的统计,今年春节假期(1月21日至1月27日)全国共计发送旅客2.26亿人次,日均3223万人次,农历同比增长71.2%,恢复至2019年农历同期的53.6%(即较2019年农历同期下降46.4%)。今年春节假期全国高速公路小客车日均流量为4394.5万辆,农历同比增长33.0%,较2019年农历同期增长15.6%。
百度迁徙指数,利用百度地图定位可视化展现人口的迁徙情况。今年春节假期,全国百度迁徙指数平均为696.4,较2019年和2022年农历同期的水平分别高26.2%和41.2%。今年春运前21日,全国百度迁徙指数均值为580.8,较2022年春运同期的高28.7%,比2019年-2021年春运同期的分别高17.7%、38.7%和117.5%。
一是,旅客发送量统计的主要是通过公共交通工具出行的人次,而百度迁徙指数的基础数据来源包括了通过私家车的跨地区出行。疫情后选择私家车出行的人数明显增加,如前文所述,在2023年春节假期旅客发送量较2019年农历同期下降46.4%的同时,全国高速公路小客车日均流量较2019年农历同期增长了15.6%; 二是,百度迁徙指数通过手机定位来反映人群迁徙,而旅客发送量将铁路、公路、水运、民航这四种公共交通出行人数直接加总,前者易受百度相关APP用户规模、跨地区后使用相关APP的用户比例等因素的扰动。
我们统计了北京、上海、广州和深圳这四个一线城市,以及成都、西安、长沙、重庆这四个热门旅游城市近年春节假期的地铁客运量,发现这8个城市今年春节假期的日均地铁客运量,较2022年农历同期都出现增长。和2019年农历同期相比,今年春节假期北京、上海、广州的地铁客运量减少,其余5个城市的则出现上升。据此可以推断,一是疫情对居民市内出行的影响明显减弱;二是疫情高峰过后,选择就地过年的比例下降(体现在今年春节假期北上广的地铁客运量低于2019年农历同期水平),而跨城市旅游、返乡的比例上升。
消费恢复“温而不暖”
春节期间相关消费行业营收有所恢复,国家税务总局口径的增速达12.2%。春节消费的亮点在于旅游、餐饮、电影等服务消费,互联网平台交易活跃度较高,反应更为灵敏。国内旅游方面,春节假期全国国内旅游出游人次和收入同比涨幅均超过两成,分别恢复至2019年同期的88.6%、73.1%。电影票房方面,2023年春节档电影票房收入增长11.89%,这离不开疫情防控政策优化在活跃线下活动、增加消费场景方面的积极作用。不过,票价稳中有降、影片质量较高、类型较为多元等因素也有助推。互联网平台交易活跃度较高,春节美团、京东等互联网平台服务消费数据增长迅猛,低线城市春节消费表现更强。
不过,消费的结构分化较为明显,或不宜高估其整体的恢复力度。春节消费品类的亮点在于旅游、餐饮等接触性服务消费,商品类消费的增速弱于过去三年中枢水平。春节消费区域的亮点在于中西部人口、旅游大省,但北京、上海及东部沿海区域春节期间的消费表现较弱。
春节期间消费相关行业营收有所恢复。据国家税务总局发布的增值税发票数据,春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%。据我们的不完全统计,11个省、直辖市及自治区(包括北京、上海、天津、山东、河南、湖南、江西、河北、安徽、四川、陕西),春节期间重点监测商贸流通企业(零售、餐饮等)营业收入的加权平均增速为7.63%。春节消费的亮点品类上主要在服务型消费、区域上集中于中西部省份。
[1] 据江苏省商务厅统计,2023年春节期间累计实现销售额仅46.9亿元,这与2022年数据存在较大差异,但并未公布同口径下的增速数据。2022年春节期间江苏省重点商贸流通企业累计实现销售额约137.5亿元,同比增长8.5%,与2019年相比增长23%。
根据文化和旅游部数据中心的统计,今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%;实现国内旅游收入3758.43亿元,同比增长30.0%,恢复至2019年同期的73.1%。对比2020年中秋国庆节至今主要节日的国内旅游人次和收入的恢复率(均和2019年同期相比),今年春节的两个恢复率处于较高水平,但和疫情前的水平仍有差距。
据国家电影局和灯塔专业版数据统计,2023年春节档(1月21日至1月27日),全国电影票房收入为67.58亿元,同比增长11.89%,和2019年同期相比的恢复率为114.6%。春节档观影人次为1.29亿,同比增速达13.16%,增速略快于票房收入;电影票(含服务费)均价为52.3元,较2022年同期略有下行。
一是,国电影观众满意度调查结果显示,2023年春节档观众满意度得分87.1分,同比增长1.8分,为2015年开始调查以来春节档期最高分,档期调查的6部影片均进入“满意”区间(≥80分)。 二是,高质量的影片能够形成有力的口碑传播,能够体现在档期观影集中度提升上。2023年春节档(除夕至初六),《满江红》和《流浪地球2》两部影片票房收入的合计占比达71.6%,票房集中度高于2022年春节档的65%、2019年春节档的59%,但低于2021年春节档的80%。 三是,春节档上映的六部影片涵盖了喜剧、动画、悬疑、科幻、谍战、历史等题材元素,较好满足了春节观影需求。截至2023年1月27日,年内总票房达79.15亿元,同比增长209.88%(存在春节错位影响)。
平台企业服务类消费数据亮眼。1)美团数据显示,2023年生活服务业迎来“开门红”,春节假期前6天日均消费规模比2019年春节增长66%;其中,全国多人堂食套餐订单量同比增长53%。2)京东《2023春节假期消费趋势》数据显示,相比去年阴历同期,2023年春节期间生活服务、手机保障服务、家电维修、电池换新和电脑安装的成交额同比增长分别达302%、296%、83%、57%、53%。
春节商品房销售低迷
春节假期商品房销售低迷,亦弱于节前一周表现。春节前一周(2023年1月14日至1月20日),30大中城市商品房日均成交面积约为28.7万平方米,占到2022年同期的56.9%、2019年同期的69%。春节假期期间(2023年1月21日至1月27日)30大中城市商品房日均成交面积0.57万平方米,约为2022年春节同期的18%、2019年春节同期的20.3%,较春节前一周的表现超季节性走低。