PRI法规数据库更新：ESG投资政策势不可挡

作者：

PRI政策分析师 Hazell Ransome

尽管2020年导致很多计划推迟，全球负责任投资政策却未停止快速增长。去年，新制定或修改的负责任投资政策工具超过120项，创下历史新高，且较2019年增长了30%以上。这一增长令人欣慰，表明即使在危机时期，监管部门也没有将负责任投资从工作议程中取消。监管部门愈发认识到，在我们从新冠疫情走向复苏期间，负责任投资将扮演至关重要的角色。

图1. 历年全球政策干预累计次数

为了追踪这一趋势和其他趋势，PRI政策团队更新并扩充了其法规数据库，包含可持续金融政策工具和指南，供投资者考虑所有的长期价值驱动因素，包括环境、社会和公司治理（ESG）因素。这些政策和法规能够：

• 支持国家气候变化政策目标以及可持续发展目标（SDG）；

• 提高金融系统及经济的韧性和稳定性；

• 通过阐明并匹配投资者与公司的要求期望，提升市场效率；

• 提升各国作为投资目的地的吸引力。

自上次于2019年9月更新之后，我们将法规数据库的范围扩大至所有国家，并将国际指引涵盖在内。这样，我们便能追踪新近踏上负责任投资之路的国家对负责任投资政策的采纳情况，并了解哪些方法更受欢迎。未来，我们希望借此追踪政策的成效以及相互之间的一致性，这对于实现可持续、包容的零碳经济至关重要。

我们来了解一下目前的一些趋势。

不同地区对负责任投资政策的采纳情况有何差异？

图2. 政策干预的地区分布
欧洲在负责任投资政策方面领先于所有其他地区，过去一年增幅最大，这是因为欧洲绿色新政推出的诸多法规开始生效，比如《可持续经济活动分类方案》和《可持续金融披露规定》（SFDR）。不过，我们也可以看到所有地区的政策干预都在增加。
在亚洲，过去五年的上升趋势显著。随着日本绿色增长战略、转型金融准备情况工作组以及可持续金融专家组成立生效，中国“十四五”规划的环境提案以及五部委联合发布的促进应对气候变化投融资的指导意见形成法规，我们期待看到亚洲政策进一步的增长。

图3. 五大司法管辖区的政策干预分布

图4. 五大司法管辖区的政策干预分布（细节图，不含欧洲大陆）

以上图表展示的是PRI政策团队重点关注的五大司法管辖区的趋势。正如预期，在特朗普执政期间，我们看到美国促进可持续金融的政策数量进入平台期。不过，自从拜登和哈里斯就职后，新政府已签署多条行政命令，包括重新加入《巴黎协定》以及应对气候危机。美国证券交易委员会也宣布审查此前发布的气候相关公司披露要求指南，同时加强关注气候和ESG相关风险。我们期待负责任投资政策能够延续这一良好开端继续增长。

负责任投资政策主要由谁发布？

图5. 政策发布者（按地区划分）
更新后的PRI法规数据库允许用户按发布者进行筛选。在所有地区，大多数政策由政府发布，但是行业主导的政策也占了很大比例，自1995年来约为20%。

图6. 政策发布者分布

有哪几类政策？

在所有地区和司法管辖区，要求公司进行ESG披露的法规数量最多。

图7. 政策类型
但在去年，关于公司ESG披露的法规增长开始趋平，投资者ESG政策则快速增加。2020年，投资者相关的ESG披露法规（较2019年增长74%）和投资者相关的ESG整合政策（增长超100%）数量大幅增长。这一点非常重要，因为公司ESG披露只是可持续投资五项基本政策和法规之一。要想创造可持续的金融体系，还需要尽责管理、投资者ESG责任、可持续经济活动分类方案，以及国家可持续金融战略 。

图8. 政策类型分布
再看一下五大司法管辖区，如果不考虑排在第一位的公司ESG披露，我们可以看到各司法管辖区选择的政策类型各不相同。例如，在欧洲，非公司类政策主要围绕投资者ESG披露，包括《可持续经济活动分类方案》和SFDR。而在中国，除公司ESG披露之外，大部分政策围绕绿色债券等金融产品。

图9. 五大司法管辖区政策类型分布

强制还是自愿？

随着世界各地负责任投资政策倡议的数量不断增长，我们预计自愿性政策的比例也会上升，因为自愿性政策往往被视作通往硬性法律的阶梯。自本世纪初以来，情况也确实如此，但近年来，自愿性政策占全部法规的比例停滞在三分之一左右。该停滞是否是长期趋势仍有待观察。

图10. 强制性政策和自愿性政策分布
更新后的法规数据库展现了负责任投资政策的主要趋势和采纳情况。自20世纪中期开始，负责任投资政策不仅数量增多，种类也有增加。我们现在看到的不止是与公司或投资者披露相关的政策，还有与碳中和目标、绿色债券标准案等实体经济问题相关的政策。虽然公司ESG披露仍占主导地位，但随着许多国家可持续金融战略的实施，改变已近在眼前。对比各地区政策方法的不同之处将成为下一个关注点。
在这个充满不确定性的时代，社会和治理问题因新冠疫情上升为首要议题，气候变化和生物多样性丧失构成的威胁与日俱增，但负责任投资政策的势不可挡带来了一些安慰。PRI政策团队的工作还会继续。政策数量的增加至关重要，而我们的工作一直专注于、并且会继续专注于衡量这些政策的实际影响，我们制定的监管框架不仅能确定ESG机遇和风险，更重要的是能够对ESG机遇和风险进行有效管理，以建立可持续、公平的全球社会。我们期待看到法规数据库继续扩大，并更顺利地创造出积极的现实成果。

PRI法规数据库链接：https://www.unpri.org/policy/regulation-database
原文发表于PRI网站博客专栏，译文仅作参考。

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