资产所有者ESG整合：气候仍是首要问题，选择管理人是关键
气候变化和全球经济向净零排放的快速转型仍然是企业、发行人、资产管理公司和资产所有者最紧迫的ESG考虑之一。虽然净零排放的承诺越来越普遍，指导行动的高层框架和工具也在不断开发中，但仍缺乏专门为资产所有者和资产管理人提供的更详细和实用的指导。
将ESG政策承诺转化为有意义的投资决策，将是未来几年ESG领导力的重要指标。
转型中的ESG组合措施
由于机构投资者的多样性，加上不断变化的受益人期望和监管环境，识别资产所有者的最佳实践变得更加复杂，也更具挑战性。此外，基金类型、规模、地域和政策制定的差异都会对资产所有者能够实现的目标产生巨大影响。
尽管有这些挑战，领先的资产所有者正在将一些与管理人选择和投资组合构建相关的实践步骤纳入投资决策过程。例如，在过去的12个月里，许多领先的资产所有者宣布了中长期的减排目标，并聚焦在与1.5℃升温目标相一致的现实世界结果上。这些目标越来越多地适用于很大一部分资产所有者的投资组合，而不仅仅是专门设计的利基产品。还有很重要的一点是，全盘转型的计划可以支持这些投资组合的减排目标。这样的转型计划比单纯的尽责管理更具战略性，采用了多种措施的组合，其中包括：
投资于气候解决方案，对有助于减缓气候变化的资产进行投资分配；
将碳定价纳入投资模型，将碳成本应用于投资分析；
成为积极的尽责管理者，参与集体和协作行动，以支持实现气候变化相关的目标；
对私营市场开展参与，包括投资者对非上市资产管理层、董事会和管理人开展的参与，推动他们制定净零目标；
考虑撤资，出售那些不可行和/或不能在低碳经济中充分重组的资产；
设置投资组合监测，建立有效的流程，跟踪投资组合减排目标的进展；
每年报告减排目标的进展情况；
发布符合TCFD建议的报告；
调整KPI，将气候结果与投资团队的KPI联系起来。
选择资产管理人
对于资产所有者来说，实现积极气候成果的关键点之一在于他们如何遴选、任命和监督资产管理人。为了实现他们的气候变化承诺，资产所有者将需要开发更加成熟的系统性方法来评估和衡量潜在管理者是否符合要求。领先的资产所有者正在发展如下策略：
资产管理人必须达到的最低ESG标准，才能有资格入选；
在整个投资过程中进行ESG整合，尤其关注管理人在投资组合层面的气候行动是否与预期一致，以及管理人在所有投资过程中ESG整合的严格程度；
报告进展，将资产管理人的投资组合排放情况与资产所有者的减排目标和情况进行对比；
更新需求方案说明书（Request for Proposal）：资产所有者在其选择过程文件中可以明确规定对资产管理公司的详细ESG期望和要求。
更新同行基准和分析方式，使资产所有者能够评估其官方ESG承诺和监管要求在多大程度上得到了潜在管理者的ESG实践支持。
随着资产所有者气候变化目标和承诺的提高，资产管理公司将需要与客户不断变化的需求保持同步。实用的初始做法包括：确定与客户一致的ESG目标和指标，以及确保公司的治理、培训、公开承诺、投资期限和投资实践相应地保持一致。
尽管ESG考量成为投资领域的一部分已经超过十年，但在今天，实施领先的ESG实践仍然需要资产所有者和资产管理人的重大决心。
对此，PRI发挥了重要作用，有效降低了资产所有者和资产管理人实施领先ESG实践时面对的障碍。例如，PRI充实了其数据库和分析方法并提供给其签署方，着手应对洗绿行为的抬头，制定针对各个资产类别和主题的、更详细的ESG整合指南以推动投资者采纳标准化做法，并推动促成有针对性的集体行动方案。
展望未来
监管机构对ESG风险的意识越来越强。因此，随着相关监管机构意识到需要正式定义什么是“绿色”和“可持续”并引入强制性报告要求，资产管理公司和资产所有者提出的与ESG相关的主张可能会逐步受到考验。这一趋势十分明确。
资产所有者的集体行动对于塑造现实世界结果、推动行业层面的变革、应对具有挑战性的政策环境和解决反气候游说问题仍然至关重要。在可持续投资和管理方面处于领先地位的资产管理公司，未来几年将最有可能符合资产所有者的需求。
未来几年里，履行净零承诺仍将是资产所有者的关注焦点。不过，目前现代奴役（mordern slavery）立法框架的实施有所增加，所以现代奴役在投资者议程中的地位有可能会上升。资产所有者可能需要制定和完善系统性的方法来解决其供应链中潜在的这一风险。因此，在与企业、政府、资产管理人以及受益人一起推动上述两个问题的应对措施时，资产所有者可望继续发挥关键作用。