双面趣店IPO：资本家的盛宴 ，众多创业合伙人暗淡离场

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估值520亿人民币，从公司成立到IPO，趣店只用了3年时间。

文 | 全天候科技  孙骋

今天晚间（10月18日），趣店在美IPO，每ADS定价24美元，公司发行3750万股，拟筹资超过9亿美元，市值将超过520亿人民币，这是今年中国公司在美规模最大的IPO。

3年时间，从成立到IPO，趣店创始人、CEO罗敏创造了一个奇迹，这是资本家的狂欢，昆仑万维今天中午已经转让趣店股份588,225 股，交易金额为1411.74万美元，共获得收益人民币3.45亿元左右，仍将持有趣店IPO后不完全稀释的17.39%的股权。

同时，这也是创业合伙人的离殇，上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻环离职，此前，分管人力的VP、财务总监、风控总监等高层都已离职。

当初创业做趣店，30多岁的罗敏在北京只有一套一居室的房子，同时还要还车贷。罗敏是个资深知乎用户，从他在知乎关注的问题，可以一瞥其“逆袭”背后的更多面：“刘强东和章泽天在一起你怎么看？那些年入上百万的人是如何做到的？白手起家的到底多不多？”

……

IPO拉开了罗敏的下一个资本之路。

趣店创始人、CEO罗敏

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资本的游戏：上市首日昆仑万维套利3.45亿

罗敏曾有一段长时间的低谷，2013年，他已经连续创业6次，局以失败告终。辛运的是，他的身边一直有贵人。

梅花天使创始人吴世春是罗敏的老乡，他和罗敏认识多年，认为罗敏更适合自己去独当一面，他建议：金融、教育、二手车都很有吸引力。

同一年，吴世春联合李想、陈华、李树斌、鲍岳桥，向趣店投资几百万启动资金。李树斌是罗敏的前老板之一，早年李树斌创业成立鞋类电商品牌好乐买，罗敏一度做到好乐买副总裁。

李树斌曾对媒体表示：罗敏管理校园渠道的能力早就练出来。趣店的创业方向从校园市场切入，罗敏在好乐买积累的经验，起了很重要的作用。

天使资金帮助罗敏迈出第一步，之后的融资过程，是一个多家资本机构之间的彼此撮合、共同套利的故事。

3年间，趣店飞速完成7轮融资，招股书显示：目前 罗敏持股21.6%， Phoenix Entities（凤凰祥瑞）、Kunlun Group Limited（昆仑集团）并列为第二大股东，各自持股19.7%。                                       

（招股书披露的各投资机构占股情况）

至此，管理团队仍为最大股东，按照每股融资24美元来计算，趣店市值将达到79亿美元，即520亿人民币，罗敏的身价超过112亿人民币。

昆仑万维是趣店D轮融资时进入的，目前持有的股权总价值达到102.44亿人民币，此前累计投资金额7.7亿元，获得超过13倍的收益。

昆仑万维今天中午发布公告称：转让趣店股份数量588,225 股，价格为每股24 美元，交易金额为1411.74万美元，共获得收益人民币3.45亿元左右。

本次股权出售及趣店完成发行上市后（超额配售行使前），昆仑集团仍将持有趣店IPO后不完全稀释的17.39%的股权。

昆仑万维CEO周亚辉曾回忆，当初投资趣店是受源码资本创始合伙人曹毅影响，在曹毅的劝说下，他从看项目到打钱只花了一周时间。

昆仑万维集团创始人兼CEO周亚辉

“中间缺少很多行业调查、企业调查的过程，那时我在VC投资、互联网金融上都是新手，加上时间窗口期这么短，我也很难看出门道来。”周亚辉说。

这个匆忙的决定，依然给昆仑万维带来了巨额回报。

而曹毅在投资趣店B轮后，又在其D轮、E轮融资中进行了追加，目前持股为16.1%，是第四大股东，股权价值为83.72亿人民币。

此外，API (Hong Kong) Investment Limited持股为12.8%，Zhu Entities持股为7.2%。

蚂蚁金服在E轮加入，看起来更像是一种自卫，因为当时京东金融投资了趣店的竞争对手分期乐。

在业内人士看来，蚂蚁金服在权衡之下投资趣店，把支付宝的入口对接给趣店，这直接拉动了趣店的业绩，趣店属于阿里系，阿里在美股有认可度，是一个很好的背书。趣店的现金贷业务“来分期”，主要流量来自支付宝，蚂蚁金服也通过趣店的渠道获得校园流量。

趣店选择现在上市，更多是迫于股东压力。一位业内人士告诉全天候科技：

“因为趣店本身是盈利的，它完全没必要把自己的经营状况公布，核心业务现金贷，绝大部分收入来自于蚂蚁金服给的流量，有个好爸爸 ，闷声发财就好。拿了那些大资本家的钱，老股东要套现，资本需要回报，不会允许它一直闷声发财，上市后的风险也需要趣店自己承担。”

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   强势罗敏，大批创业高管黯然离场

“我看了看人，就定了一半，看罗敏面相、谈吐以及肢体语言，都比较老练，有些气场，像是个下手比较狠的人。”周亚辉曾在投资笔记中回忆。

这个“下手比较狠”的人，在多轮融资之后还能紧紧握住趣店21.6%的股权，的确是一个胜利者，而背后是大量没有实现的口头期权。

一位趣店前员工告诉全天候科技：创业途中，很多中高层员工离职，因为罗敏给了很多人口头的期权承诺，最后都没有兑现。

“罗敏持股21.6%，据我了解，另外两个合伙人的股份，各自都不到1%，很多员工觉得罗敏不够义气，所以留下来的老员工不多。”上述前员工透露：

一些早期员工甚至在知乎等网络平台发帖声讨罗敏，称后者在趣店大学生校招时，给应聘管培生的同学口头期权承诺，但入职后，并未兑现。

有趣的是，罗敏的知乎主页显示，2年前他曾关注过一个问题：趣分期招聘CEO管培生，全国20个，薪酬12万起，罗敏带，承诺入职当天签订价值100万期权，这个靠谱吗？

他看到这群离职年轻人对自己的声讨，却不露声色，对于一个连续失败的创业者来说，这些质疑并不重要。

就在上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻环离职，更早时候，分管人力的VP、财务总监陈青青、从Capital One挖来的分管风控的曹姓总监都离职了。

粘旻环2016年11月加入趣店，趣店曾对媒体表示，粘旻环的加入将帮助趣店打造“Fintech”的核心竞争力，为趣店风控能力的提升注入更多世界领先科技元素，让更多年轻人享受到便捷的消费金融服务，为中国消费金融市场注入新的活力。

此前粘旻环曾任职美国第五大零售银行Capital One，担任大数据应用与支付部门的高级总监，为Capital One华人系高管的最高职位。

这则首席风控官离职的消息，不禁令人质疑：趣店放贷的风控模型是怎样的？此前有媒体报道：趣店从2015年开始，就将芝麻信用评分作为审核用户的重要参考数据。

风控依赖蚂蚁金服显然是不可持续的作法，上市后，在更复杂的资本市场，趣店的风控体系、反欺诈能力、坏账风险，面临着更多挑战。

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