导流之王融360加冕：月活用户9000万，13亿美元市值只是起点？

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今年上半年，超过2000家金融服务商在融360平台上发售超过10万个金融产品，其产品月活跃用户为6360万人。一个市值13亿美元的故事才刚刚开始。

文 | 全天候科技  李墨天

“一个新的贷款平台上线，只要和融360合作，两个月就可以达到每天放款过5000万的实力。”融360递交招股说明书时，口袋记账的CEO徐江涛在朋友圈这样点评。

11月16日晚间，融360（简普科技）正式登陆纽交所，发行价定为8美元。不同于上市潮中的其他互联网金融公司，过去六年里，融360从金融产品搜索开始逐渐构筑起了护城河，成为了这个市场当之无愧的巨头。按照发行价计算，融360的市值达到13.19亿美元。

融360联合创始人、CEO  叶大清

今年上半年，超过2000家金融服务商在融360平台上发售超过10万个金融产品，其产品月活跃用户为6360万人。叶大清则在公开信中表示，融360最新的月活跃用户接近9000万，同时也是最大的在线贷款和信用卡申请平台。

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利率市场化与“金融版去哪儿”

2011年融360成立的时候，叶大清选了两个合伙人——有13年银行运营管理经验的陆佳彦和从百度出来的刘曹峰。他的天使投资人是已经转行做投资的庄辰超，这笔投资的意义不仅仅是钱，庄辰超带来的还有一套“金融版去哪儿”的方法论。在融360的招股说明书里，他也被列为创始人。

“互联网已经改变了很多产业,现在,它正在变革金融业,我们不能错过这个机会。”此前接受采访时，叶大清这样形容自己创办融360时的想法。

1995年，《北京人在纽约》热播的时候，叶大清前往美国攻读乔治华盛顿大学的金融学硕士。按照他的说法，这是他沉淀了湖南人的“敢为天下先”，完成的人生中的第一次冒险。

在之后的十四年里，叶大清在Capital One做过风险战略数据分析师，也去过AOL（美国在线）和PayPal，在AOL，叶大清还兼职做过电商生意，把中国制造的Mp3卖给美国人，他在线上小贷的鼻祖Prosper上也投资过几笔钱，借以研究P2P的业务逻辑。

2009年，拿到PayPal中国区市场总经理职位的叶大清回到中国，在PayPal的两年让叶大清意识到中国金融业与美国的差距，无论是生态体系、信用环境还是市场环境和消费者意识——但这些会被互联网改变，像Prosper这样的公司迟早会在中国出现。

按照他的逻辑，借贷仍是被严重压抑的刚需，但把Prosper这样的P2P公司直接搬过来太冒险，叶大清退而求其次，选择做金融搜索推荐平台。他相信在线搜索、比较、申请金融产品在国内变得流行——就如同他几年前看到的那些在Google上搜索贷款产品的美国人一样。

2012年3月，在网站正式上线当月，融360便获得由光速中国领投的700万美元投资。当时，用户只要在融360填写一张关于贷款金额、年限、收入等相关信息，就可以向金融机构申请贷款。通过这种方式，低成本、高效率的让金融机构完成初步的客户筛选——但当时的金融产品实在太少，网站运营数据并不理想。

“做金融搜索，是因为我们有互联网和金融的经验，又瞄准了利率市场化的机遇。除了大中型企业贷款之外，会有大量的消费贷款和小微企业信贷业务出现，金融业也要转型。”叶大清这样回忆。

2013年7月，余额宝上线的第二个月，他笃定的利率市场化进程变成了央行的一纸《进一步推进利率市场化改革的通知》，坐不住的银行开始主动找融360谈合作，接入平台的金融机构与金融产品也越来越多。

同一时间，融360也悄然上线了信用卡频道，每天有2万多个用户访问。对他们来说，在网上申请，一般7天到10天就能够收到信用卡，融360则在其间向银行抽取佣金。根据2012年至2016年的在线信用卡申请数量计算，融360是中国最大的独立在线信用卡应用平台。

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从导流生意到数据服务

不过单纯的金融产品搜索并没有让融360很快复制OTA平台的成功，数据显示截止到2014年12月31日，融360的注册用户数只有210万。

2014年末，融360还一度布局线下的“融360贷款便利店”，即将贷款客户引导到线下服务网点，提供包括收集材料、预审、贷后管理等在内的一站式线下服务。根据当时发布的消息，融360已经在十几个城市布局并有大范围推广的计划。但这一业务在之后的进展似乎并不顺利，以至于在招股说明书中并未提及。

P2P的繁荣让融360迎来了第一波流量增长，这些检索网站在用户的投资决策中扮演着重要角色。

按照叶大清的说法，融360想赚钱很容易——中国有三万个金融机构，几十万种金融产品，在他之后的同行月交易量动辄上亿，不断刷新纪录——融360完全可以自己做P2P，而不是帮别人卖产品。

“P2P有政策风险、道德风险，我们很早就预测到，监管方会对这个行业做出限制，有极大的不确定性，因此不可做。我们的战略目标非常清晰，要做5年甚至10年的生意，不赚快钱。”在接受采访时，叶大清说。

2015年2月，融360在北京联合中国人民大学国际学院金融风险实验室共同发布了其2015年第一期的网贷评级报告，针对100家网贷平台进行了从A到C-等6个级别的分类。

评级报告在日后让融360吃了几个官司，对e租宝的预警让融360建立起了不错的行业口碑。当年10月，融360完成由云锋基金、赛领基金等领投的D轮融资，实际融资超过10亿人民币，估值超10亿美元。到2016年年底，融360每个月都能产生1亿次信贷产品搜索。

就曾伴随着美国利率市场化的进程取得了成功。Bankrate在中国曾经有一家子公司银率网，在2016年8月由于种种原因关停。融360是这个市场上的独角兽，其五年运营所积累的资源和经验，有其独特价值。

同一时期，融360也不在满足于贷款、理财的搜索和推荐，这些业务没能让他们赚到钱。穷则思变，融360开始向数据服务进军。而融360的对标公司银率网则在2016年8月因为一些原因突然。在美国，银率网的母公司Bankrate便伴随着美国利率市场化的进程取得了成功，但这种成功没能在中国得到复制。

2015年5月，融360发布了“天机”大数据风控系统，开始介入到风控与数据解决方案的输出。当年10月，云锋基金、赛领基金作为领投方向融360提供了D轮超过10亿元融资。

今年8月，融360又发布了一款名为“融八牛”的金融AI机器人，能够通过语音识别访客的问题，通过人脸识别进行身份验证，联网后台的智能风控系统可快速做出贷款额度预估，最终由融360合作的放贷机构作出放款决策。

按照叶大清的说法，他时常会打开5年前的A轮融资商业计划书来看看——他对融360早从搜索、产品内容切入的规划，最终演变成交易和服务平台，布局大数据业务。

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连接人和钱，13亿美元的平台故事

“如果说腾讯连接人和人，百度连接人和信息，阿里连接人和商品，那么融360连接人和钱。”这是创始人叶大清给融360的定义。

截止今年上半年，融360与总计2000家金融服务提供商建立了合作，其中包括220家银行、18家信用卡发行机构、10家消费金融公司、228家小额贷款公司及其他持牌金融机构，665家以新兴技术为支撑的金融服务提供商及各类本地金融服务提供商。

现金贷成为了融360加冕之路上的幕后英雄——招股说明书显示，融360的贷款产品推荐服务收入在今年上半年达到3.135亿人民币，相比2016年同期增长240%。与之对应，融360的贷款申请量从2016年上半年的540万次增长至2017年上半年的2910万次。

按照叶大清在公开信中的描述，融360最新的月活跃用户接近9000万，毫无疑问是当之无愧的导流霸主。

不过搜索与导流并没有让融360赚到钱——招股说明书显示，2015年、2016年、2017年上半年融360的净亏损分别为人民币1.96亿元、1.82亿元、4904.3万元，过去两年半共计亏损4.27亿元。

也许是出于盈利考虑，手握流量的融360在去年进军现金贷，推出了几款额度从500到4万元不等的现金贷产品，包括原子贷、月光足等。但这些业务在上市时被一一剥离，以保证自己的“独立、第三方”。

在招股说明书中，融360称公司正在进行组织架构调整，将从事贷款业务的主体与现有业务分离，这部分业务的品牌也将不再采用“融360”。

“从短期来看，我们利润的确不如一些放贷机构，但是我们的优势是在长远价值。平台模式是5公里10公里的选手，放贷平台可能更像是短跑选手，所以，我们需要更长期的投入，并给投资人提供更长期的回报。”在上市前的连线采访中，叶大清这样陈述公司的盈利问题。

显然，美国资本市场给了融360另一种估值模式，相比趣点和拍拍贷金融公司，它更像是一个互联网公司。对于这样的平台来说，相比盈利，规模和增速更被看重。

 “在中国，利用互联网/移动互联网管理金融生活的用户不到中国总人口的10%，只有美国水平的三分之一；中国人均信用卡不足0.5张，远低于美国人均4.4张的水平。”叶大清在公开信中称，他始终看好融360的增长潜力，“到2020年，中国线上借贷市场的复合增长率将达到60%，市场规模超40万亿，前景巨大。”

“相比其他互联网金融公司，融360的平台价值会在未来得到体现。”融360的A轮投资方，光速中国创始合伙人韩彦称。正在进行重组的融360将信贷业务剥离出了上市体系，公司的亏损也在收窄。2017年上半年，融360亏损仅4900万元。而收入由2015年的人民币1.684亿元增加112％至2016年的人民币3.564亿元，今年上半年则增加至人民币3.934亿元。如果这一趋势持续，融360可能将迎来盈利。

坐拥9000万活跃用户，一个市值13亿美元的故事才刚刚开始。

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