【理财学院】一文读懂再贴现政策

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一文读懂

再贴现政策

货币政策工具

上期理财学院为投资者介绍了存款准备金制度，以及调整存款准备金率对经济的影响，本期我们继续为投资者介绍另一种常见的货币政策工具——再贴现政策。本期课堂将为投资者简单介绍再贴现政策的定义，以及再贴现政策对货币和利率的影响。

1、什么是再贴现政策？

再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据向中央银行转让以融通短期资金的一种行为。所谓再贴现政策，就是中央银行通过制定或调整再贴现率来干预或影响市场利率及货币市场的供给与需求，从而调节货币供给量的一种政策措施。一般来说，再贴现政策有两方面内容：一是再贴现率的调整；二是规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格。前者主要影响商业银行的准备金及社会资金供求，后者主要影响商业银行及全社会的资金流向。对中央银行来说，再贴现是买进商业银行持有的票据，流出现实货币，扩大货币供应量。对商业银行来说，再贴现是出让已贴现的票据，解决一时资金短缺。整个再贴现过程，本质上是商业银行和中央银行之间票据买卖和资金让渡的过程。

2、再贴现政策的作用

再贴现政策是通过制订或调整再贴现利率来干预市场利率及货币市场的供求，从而调节货币供应量的政策。中央银行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据的类型，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时也发挥着调整信贷结构的功能。作为中央银行调控货币供应量的三大传统政策之一，再贴现政策相较于法定存款准备金制度、公开市场业务，实施上较为容易，再贴现率引起的波动程度远比法定准备金率小，因而各国中央银行都经常调整再贴现率来控制货币供应量。再贴现率的变动决定或影响着其他利率的变动，再贴现率降低，商业银行取得资金的成本也降低，市场利率随之降低；反之再贴现率上升，中央银行的资金供给趋紧，市场利率也可能随之上升。

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