《会计研究》2017年第四期目录‖摘要
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本期目录
1.谁受到了货币政策的有效调控？——基于上市公司投资行为的研究
杨兴全 尹兴强
石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理研究中心
2.产业政策、融资约束与企业投资效率
张新民 张婷婷 张德球
对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心
3.文化影响会计信息研究的困境与突破
占美松 许恒 康均
华中科技大学管理学院
中南财经政法大学会计学院
4.超募融资、管理层权利与私有收益——基于IPO市场的经验数据
赵刚 梁上坤 王卫星
浙江财经大学会计学院 中央财经大学会计学院
常州大学商学院
5.超募资金与高管薪酬契约
张路 张瀚文
北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心
财政部会计资格评价中心
6.公司为什么选择法律背景的独立董事？
何威风 刘巍
中南财经政法大学会计学院 清华大学经济管理学院
7.企业集团持股模式、管控系统与契约绩效的研究——基于210家企业集团的经验数据
孙娜 王保平
北京国家会计学院教研中心
杭州电子科技大学会计学院
8.财务共享服务中心服务质量研究
李闻一 朱媛媛 刘梅玲
华中师范大学经济与工商管理学院
中交第二航务工程局有限公司
上海国家会计学院
9.价值链视角下的管理会计工具重要性研究——基于中国企业的问卷调查与分析
沙秀娟 王满 钟芳 叶香君 王艺璇
东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心
10.内部控制缺陷及其修复对企业债务融资成本的影响——基于内部控制监管制度变迁视角的实证研究
林钟高 丁茂桓
安徽工业大学商学院会计系
11.管理层变更伴随着更严格的内部控制缺陷认定标准吗？
王俊 吴溪
中央财经大学会计学院
中央财经大学中国管理会计研究与发展中心
12.媒体负面报道、审计定价与审计延迟
刘笑霞 李明辉 孙蕾
河海大学会计学系 南京大学会计学系
👉 本期摘要
1.谁受到了货币政策的有效调控？
——基于上市公司投资行为的研究
杨兴全 尹兴强
石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理研究中心
【摘要】本文以货币政策收紧时公司投资的变化为切入，基于2003-2013沪深两市A股上市公司的样本数据，深入研究了微观主体中谁受到了货币政策的有效调控？研究发现，紧缩货币政策通过缩减公司投资发挥了宏观调控作用，其中民企（尤其是较高外部融资依赖民企）受到了货币政策的有效调控，而国企受货币政策调控的影响较弱；细分国企发现，央企（尤其是垄断行业央企）及较高财政收支压力和政治升迁压力的地企未收到货币政策的有效调控；进一步研究表明，紧缩货币政策引致民企（尤其是较高外部融资依赖民企）的信贷资金显著减少，地企次之，而央企（尤其是垄断行业央企）却无明显变化；较高财政收支压力和政治升迁压力的地企则可能通过发行城投债来替代信贷资金的减少。上述结论在溯清不同主体缘何在面临相同外部环境时做出不同行为选择的背后成因的同时，也为我国货币政策缘何超调低效提供了来自微观企业的经验数据。
【关键词】货币政策 公司投资 国民差异 央地关系
2.产业政策、融资约束与企业投资效率
张新民 张婷婷 张德球
对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心
【摘要】本文基于双重差分模型（DID），从资金供给和资金需求两个方面动态地检验了省级政府发布的产业政策对当地上市公司融资约束程度的影响。研究结果表明：地方政府产业政策的出台加剧了辖区内上市公司的融资约束程度，并且这种影响在民企企业、金融市场发展程度较低地区的企业和不具有政治关联的企业中更为显著。进一步，本文探讨了产业政策的发布对企业投资效率的影响，结果发现产业政策的出台降低了企业的投资效率。本文研究发现地方政府产业政策的出台并未缓解公司的融资约束，同时降低了资本配置的效率，产业政策实施的效果并不理想。
【关键词】产业政策 融资约束 投资效率
3.文化影响会计信息研究的困境与突破
占美松 许恒 康均
华中科技大学管理学院 中南财经政法大学会计学院
【摘要】本文深入分析了中华文化影响会计信息研究的系列问题。由于客观条件已经成熟，且这方面研究既富理论价值，更具有实践意义。因此，学术界无法回避中华文化影响会计信息的实证分析。但由于其难度较大，且中华文化自身太具特殊性，同时多种原因导致研究者动力不足，这方面的探索已陷入困境。基于前述分析，本文提出应在研究基础、策略和内容等方面进行改进，包括做好前期的理论分析，按照先国内后国外的顺序进行研究，特别是突破已有的分析框架探索微观层面的企业文化如何影响会计信息，并应在研究积累到一定阶段后采取与某些国家进行多方位对比分析的措施，已走出目前的困境。
【关键词】会计信息 文化 研究框架 困境
4.超募融资、管理层权利与私有收益
——基于IPO市场的经验数据
赵刚 梁上坤 王卫星
浙江财经大学会计学院 中央财经大学会计学院 常州大学商学院
【摘要】超募融资是关系到资本市场资源配置效率的重要问题，一直受到社会公众和监管部门的密切关注。以我国IPO超募融资为背景，结合管理层权利理论，本文探讨了IPO超募对高管私有收益的影响。以2006-2011年上市公司为样本，本文研究发现：（1）整体上，超募融资的上市公司其高管获得更高的货币性和非货币性私有收益；（2）区分产权性质，这一现象在国有企业和非国有企业中均显著存在；（3）结合管理层权利分析，管理层权利的增大有助于高管获取高额的货币性和非货币性私有收益，但这一关系主要存在于非国有企业；（4）市场对超募公司为高管发放超额货币性私有收益的行为，给予了负面的反应，而对于发放超额非货币性私有收益的行为没有显著反应。本文的发现拓展了超募融资、管理层权利经济后果的相关研究，并为超募融资效率的监管提供了一定的启示。
【关键词】超募融资 管理层权利 货币性私有收益 非货币性私有收益
5.超募资金与高管薪酬契约
张路 张瀚文
北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心 财政部会计资格评价中心
【摘要】文章探讨首次公开发行超募资金对上市公司高管薪酬契约有效性的影响。研究发现，总体而言，当超募资金用于补充流动资金的程度增加时，上市公司高管薪酬业绩敏感性显著降低，薪酬粘性显著提高。表明超募资金补充公司流动性的行为增加了公司的代理成本，降低了高管薪酬契约有效性，弱化了高管薪酬。进一步研究显示，超募资金补充流动性对薪酬契约的不利影响在低竞争行业的公司中表现的更为显著；大股东两权分离会加剧超募资金补充流动性对高管薪酬契约的负面影响。募集资金的有效性使用依赖于相关治理理论机制的建设。文章的结论丰富了IPO募集资金使用效率方面的文献，对于政策制定者具有重要的参考价值。
【关键词】超募资金 高管薪酬 产品市场竞争 大股东两权分离
6.公司为什么选择法律背景的独立董事？
何威风 刘巍
中南财经政法大学会计学院 清华大学经济管理学院
【摘要】独立董事是公司治理领域的重要研究内容，从专业背景分析独立董事制度则是近期理论研究重点内容之一。本文分析了我国上市公司聘请法律背景独立董事的动因和经济后果。研究发现，我国上市公司聘请法律独立董事的主要动因在于咨询，而非监管；当公司有着较多的法律诉讼、股利分配、股权转让以及资产收购等活动时，其更愿意聘请法律独董；当上市公司聘请法律独董时，其比较偏好声誉高和实务经验丰富的法律独董。进一步研究发现，聘请法律独董的上市公司一般都有着较高的市场价值。本文研究不仅丰富了独立董事专业背景方面的研究文献，也拓展了法与金融的研究内容，还为提高上市公司治理效率提供了新的途径。
【关键词】法律背景 独立董事 公司治理
7.企业集团持股模式、管控系统与契约绩效的研究
——基于210家企业集团的经验数据
孙娜 王保平
北京国家会计学院教研中心 杭州电子科技大学会计学院
【摘要】中国企业集团在股权投资领域经历了30多年的实战而仍然在找寻满意的持股模式。持股模式与管控系统的契合将力保企业集团的持股进入“形神兼备”的境界。这是基于集团视野的管理会计思维拓展的现实课题。本文使用权变理论，从企业集团母公司对于子公司持股模式和管理控制系统之间的不同组合模式出发，论证了两者之间的契合程度对持股效果即股东权益效应的影响。通过对210家企业集团的问卷调查与实证研究，结果表明：通常，运营导向型持股模式和财务导向型持股模式下，其持股模式与管理控制系统处于契合状态，而混合型持股模式下，其持股模式与管理控制系统处于不契合状态。进一步地，运营导向型持股模式和财务导向型持股模式在持股价值、市场开拓与产品创新和财务绩效方面得分相近，并高于混合模式型持股模式；而财务导向型持股模式下的母子公司间博弈行为要少于运营导向型持股模式。
【关键词】持股模式 管控系统 契合性 实证研究
8.财务共享服务中心服务质量研究
李闻一 朱媛媛 刘梅玲
华中师范大学经济与工商管理学院 中交第二航务工程局有限公司 上海国家会计学院
【摘要】在“大智移云”的创新环境下，跨区域与跨界较大的公司实施财务共享服务是提高企业竞争力的首选，但是服务质量管理水平一直是实施和运维财务共享服务中心最受关注的挑战。本文通过对财务共享服务中心的问卷调查，获得其服务质量和服务质量差距等数据，采用频数分析、信度分析及T检验得出财务共享服务中心服务质量差距的结果；最后发现客户较为认可财务共享服务中心服务质量，但其服务质量差距客观存在，需要持续改进服务质量管理。
【关键词】财务共享服务中心 服务质量 服务质量差距模型 SERVQUAL测评模型
9.价值链视角下的管理会计工具重要性研究
——基于中国企业的问卷调查与分析
沙秀娟 王满 钟芳 叶香君 王艺璇
东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心
【摘要】如何发挥管理会计工具在企业价值链的作用成为管理会计研究和应用中关注的问题之一。本文以企业价值链为视角，采用问卷调查的方法对管理会计工具在价值链上的重要性进行排序，分析不同管理会计工具在价值链各节点的重要性，同时区分了产权性质、行业和规模等情况下管理会计工具在价值链节点上的重要性排序。该研究结论对指导企业合理选择和应用管理会计工具，提高管理会计工具的应用效率具有一定的指导意义。
【关键词】管理会计工具 价值链 重要性
10.内部控制缺陷及其修复对企业债务融资成本的影响
——基于内部控制监管制度变迁视角的实证研究
林钟高 丁茂桓
安徽工业大学商学院会计系
【摘要】与以往从缺陷静态视角的研究不同，本文以内部控制缺陷为基点，从缺陷修复与内部控制监管制度变迁两个动态视角，联合考察内部控制缺陷与修复对债务融资成本影响及其内部控制监管制度变迁在其中的调节作用。研究发现，内部控制缺陷提高了企业的风险不确定性，增加债务融资成本，而内部控制缺陷的修复降低了债务融资成本。进一步引入内部控制监管制度变迁之后发现，内部监管力度的加强明显提升了内部控制缺陷修复的进度，显著降低企业外部风险和债务融资成本。研究发现，内部控制缺陷的修复与政府内部控制监管力度的强化，两者内外联动相互促进，才能真正有助于建立高质量的内部控制制度，并且有效地发挥其对企业债务融资决策的风险管控作用，降低债务融资成本，提高融资效率。
【关键词】内部控制监管 制度变迁 内部控制缺陷 债务融资成本
11.管理层变更伴随着更严格的内部控制缺陷认定标准吗？
王俊 吴溪
中央财经大学会计学院/中央财经大学中国管理会计研究与发展中心
【摘要】管理层变更的一个重要预期效果是为了更好地服务于股东利益；但新任管理层也可能存在卸责动机，即在刚上任时尽量降低自身的考核标准，以便随后更容易实现考核目标。我们考察了管理层变更后的财务报告内部控制缺陷认定标准的变化特征，已检验上述两个竞争性假说。基于手工搜集的2011-2014年间我国上市公司内部缺陷认定标准及其变更数据，结果显示，在新任管理层的首个完整任职年份，内部控制缺陷标准更可能向宽松方向调整。这意味着给定同样的内控缺陷后果，管理层更不需要将有关缺陷披露为重大或重要缺陷。我们的证据支持新任管理层的卸责假说，而非股东利益最大化假说。
【关键词】管理层变更 内部控制 内控缺陷认定标准 重要性水平
12.媒体负面报道、审计定价与审计延迟
刘笑霞 李明辉 孙蕾
河海大学会计学系 南京大学会计学系
【摘要】本文利用我国A股非金融类上市公司2008-2014年数据，考察了媒体针对上市公司的负面报道对审计定价及审计延迟的影响。结果发现，媒体负面报道与审计定价呈显著正向关系，但与反映审计努力程度的审计延迟没有显著关系。这表明，对于负面报道较多的客户，审计师会收取风险溢价来转移自身风险，而不会超过提高审计投入来降低风险。进一步研究发现，公司财务状况、分析师跟踪、控制权性质对于负面报道与审计定价之间的关系具有调节作用，但上述因素对负面报道与审计延迟之间的关系均没有显著影响。这一研究不仅有助于了解负面报道对审计投入的影响，而且有助于进一步理解负面报道对审计定价的影响机理。
【关键词】媒体负面报道 审计定价 审计延迟 审计风险
资料整理：孙魁华
资料编辑：陇上逍遥
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