涨跌并不对称，且随着幅度变大，就越不对称​。

周报时间

本周场内场外合并计算后，目前股票账户(占比80%)仓位维持不足1%；期货账户(占比20%)仓位略升至22.5%(期货仓位按保证金使用率计)。初始(始于2022年1月)资本收益率约为-18.18%(其中生活开支8%，期权金计提1%，净值0.8182)，较上周的净值0.8122，亏损继续略有收窄，主要由期货账户略有浮盈。
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给各位看看我们开启净值化管理后，两个轮动策略总括的收益率走势图

可以看到，大波轮动在2022年的年中就已见顶，宽基轮动也只稍微晚了半年，在大趋势上，那就是拐点了，此后就是漫漫熊途。巴菲特说，股市短期里是投票机，长期则是称重机。趋势就是这样，中间纵有启承回转，大方向却是很难扭转，除非走到造成这种趋势的机制瓦解(不复存在)的地步。而作为趋势交易者的好处在于，我们不必在多因一果的纷繁事物中确切找准主要机制，我们只需要关注最关键的价格变化即可。毕竟，如米塞斯关于经济计算说的“只有在涉及价格体系的范围内，它们才能计算、记账和筹策计划。”

另外，我们还是要重申，复利是几何平均数，几何平均数是乘法关系，乘法又具有交换性。也就是说，任何时候都应避免大幅亏损，早或晚都是一样的，马克·斯皮兹纳格尔的“风险缓释”、塔勒布“反脆弱”以及海龟的“生存第一法则”或者“截断亏损(让利润奔跑)”实际上是一回事。

如图中，尽管我们的轮动策略已经在空头大势中采取了限仓措施，对亏损的控制仍谈不上太好，但毕竟不到10%的亏损，换算一下就是资本金90%+，要回到净值1，只需要不到11%的涨幅(=1÷90%)。而同期(2022年初至今)的沪深300跌幅超过了30%，要回到起点，则至少需要涨42.85%+(=1÷70%)。

涨跌并不对称，且随着幅度变大，就越不对称。

一旦总亏损达到40%，回本需要66.67%的涨幅，跌幅达到50%，回本则需要200%...

所以，截断(总的)亏损才如此之重要。

以上