绿交所助力低碳转型：绸缪负外部性难题 稳步降低绿色溢价

2月4日，“北京城市副中心建设国家绿色发展示范区——打造国家级绿色交易所启动仪式”在通州区举行。人民银行行长易纲在该仪式上发表讲话，并表示在推动绿色低碳转型的过程中，绿色交易所（以下简称“绿交所”）可以起到两方面作用，即逐步把排碳的负外部性内部化、稳步降低绿色溢价。

绸缪负外部性难题

所谓的排碳负外部性，是指排碳企业和用户没有为排出的碳付出应有成本，对社会有负的外部性。易纲表示，排碳多的单位是以自己的低成本实现盈利，但对整个社会和公众造成了负的外部性。这在经济学概念里通常被解释为“市场失灵”。

中金公司首席经济学家彭文生解释，“传统金融主要依靠市场力量分配信贷资源，但是由于超时空的外部性导致了市场失灵，很难有效将资源分配到绿色产业当中。”对此，易纲表示，未来，绿交所就是要逐步把负外部性内部化，使碳定价逐步接近其社会成本，谁排碳谁承担成本。

实际上，通过“碳定价”来解决碳排放的负外部性也是多位受访专家提到的关键。所谓“碳定价”，就是给碳排放制定一个价格（即碳价），把企业技术改造、绿色金融、社会消费等隐形的减排成本“放在了台面之上”，用碳价表现出来。而绿交所这样的碳市场，可通过市场机制实现供给和需求的匹配，实现均衡的价格。

中金研究结果表明，碳价信号越显著，对低碳技术创新的诱导作用就越强，越能激发企业开发和采用低碳技术的意愿，进而更好推动碳达峰、碳中和。

“传统来看，可以通过补贴、罚款等措施将外部性内部化，但这些措施也面临着谁来执行、仲裁等道德风险问题；而依据‘科斯定理’，对公共品的供给界定产权，通过市场机制让产权进行有效的交易定价，让那些提供产品的厂商和市场主体通过价格机制得到补贴和利益实现，已经在大量实践中被证明是有效的，可以实现最优的帕累托配置。” 中国人民银行金融研究所所长周诚君表示。

兴业银行首席经济学家鲁政委提示记者，这个过程中，强化信息披露要求，让排碳者接受社会监督至关重要。

“要完善碳核算体系。”鲁政委表示，碳核算体系是一套碳排放信息核算和披露的方法，是准确掌握我国碳排放变化趋势、有效开展各项碳减排工作、促进经济绿色转型的基本前提，也是积极参与应对气候变化国际谈判的重要支撑。他建议，我国可积极借鉴国际上已有的探索，利用我国制度优势，从治理、战略、风险管理、目标和指标等方面形成披露的标准模板。

稳步降低绿色溢价

除了推动负外部性内部化，易纲还提到，启动绿交所还有助于稳步降低绿色溢价。所谓绿色溢价是指某项经济活动的清洁（零碳排放）能源成本与化石能源成本之差。易纲表示，绿色金融、绿色技术等就要逐步把绿色溢价给降下来，使企业、家庭愿意选择用绿色能源，从成本方面让大家觉得物美价廉，愿意自觉地使用。

对此，中欧国际工商学院金融与会计学教授、中国财富管理研究中心主任芮萌解释，绿色溢价实际上就是转换价格的概念，是“碳中和”的重要分析工具。他进一步谈到，这个“绿色溢价”，就是企业愿意为购买碳排放量支付的金额的上限。通常情况下，减排成本低的企业会率先减排，而成本高者则不愿意减排，这时碳交易市场就用碳价来做“指挥棒”，减排不达标的企业去市场上购买碳排放的配额，一旦购买的费用超过了技术改造费用，也就是超出了“绿色溢价”的额度，那么，这时企业就会倾向于进行绿色转型，通过改进技术来降低碳排放量。

“‘碳中和’的关键是在于降低绿色溢价，一旦绿色溢价为0，也就意味着‘碳中和’的生产技术非常成熟，没有必要再使用过去重污染的石化能源。” 芮萌认为，具体达到的路径包括几个方面：第一是碳定价，第二是技术的创新，第三是社会的治理。其中，绿交所在推动合理碳定价方面有望发挥重要作用。

“目前，在大多数领域，绿色溢价是正值，而降低绿色溢价是实现碳中和目标的关键。”鲁政委告诉记者，具体来看主要包括两种路径：一是增加高碳技术的生产成本，基于碳的社会成本对高碳技术的排放进行定价，使其负外部性内部化，借以提升高碳技术的生产成本；二是通过财政、金融等各类绿色激励措施降低零碳技术的各类成本，促进技术创新与进步，将零碳技术的正外部性内部化，提升零碳技术的经济成熟度。鲁政委谈到，可以通过相应的政策来加以引导，使得使用清洁能源比化石能源的成本更低。如此，就能够更好地撬动全社会金融资源向绿色领域倾斜。

“除了绿交所，各类金融机构也需共同发力。”仲量联行大中华区首席经济学家及研究部主管庞溟对《金融时报》记者表示，我国的金融体系可以通过推动绿色低碳投资、发展绿色金融，推进经济和社会的结构性转型和变革式发展，加快形成节约资源和保护环境的产业结构和生产方式，助力实体经济和社会全面绿色转型，提高企业、全社会和相关政府部门的环境保护观念，使绿色低碳不仅仅成为定价工具、评判标准和投资策略，更是成为价值观念、责任担当和行动自觉。”

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来源：金融时报客户端

记者：马梅若

编辑：刘能静

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