最新公布：上涨0.3%！什么信号？

国家统计局最新发布的数据显示，10月份全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.3%，环比下降0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI略有回升，同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2.9%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.7%，环比下降0.3%。

“10月CPI环比下跌0.3%，同比涨幅较上月放缓0.1个百分点，主要受食品和能源价格走弱拖累。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，10月核心CPI环比仍弱于季节性，同比涨幅反弹至0.2%，继续处于1.0%以下的偏低区间。

中信证券首席经济学家明明告诉《金融时报》记者，PPI方面，国际大宗商品价格仍在下行区间，10月国际油价中枢下行，我国油气开采行业价格延续降价，但降幅略收窄；在国内一揽子增量政策落地生效的影响下，地产需求边际改善，黑色、建材等相关工艺品价格止跌回升。受到促销降价活动影响，下游制造业降价压力抬升。

食品、汽油价格下降 

拖累CPI环比下降

10月份，消费市场运行总体平稳，食品价格高位回落，加之汽油价格下行，CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%。广开首席产业研究院首席金融研究员王运金表示，10月CPI增长放缓，同比上涨0.3%，较上月回落0.1个百分点，其中蔬菜、畜肉、交通工具用燃料等环比下降较大。在翘尾因素负向影响减少的情况下，食品、衣着、医疗保健价格同比保持较快增长，但其中食品类价格较上月出现小幅回落是拖累CPI同比增长放缓的主要原因。

从环比看，CPI下降0.3%，上月为持平。“食品价格由上月上涨0.8%转为下降1.2%，低于近十年同期平均水平，是影响CPI环比下降的主要因素。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，天气晴好利于鲜活食品生产储运，叠加前期受极端天气等影响价格上涨较多，猪肉、鲜菜、水产品和鲜果10月价格均有下降，占CPI总降幅七成左右。

另外，非食品价格中，受国际油价波动影响，10月国内汽油价格两次上调，但幅度较小，全月均价仍较上月下降1.5%，占CPI总降幅两成左右。由此可见，食品价格以及汽油价格下降是导致CPI环比下降的主要拖累。

从同比看，CPI上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落0.4个百分点。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格涨幅均有回落。非食品价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。非食品中，能源价格下降5.1%，降幅比上月扩大1.6个百分点，其中汽油价格下降10.7%。

值得关注的是，10月新能源小汽车、燃油小汽车价格分别下降6.6%和6.1%。冯琳表示，伴随“两新”政策持续发力，10月汽车销量继续改善，汽车“价格战”进一步缓解，当月新能源小汽车价格同比降幅较上月进一步收窄，燃油小汽车价格降幅与上月持平。

此外，核心CPI略有回升，同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。冯琳表示，当前物价水平偏低，反映居民消费信心偏弱。短期内CPI同比走势将在很大程度上取决于本轮一揽子增量政策的力度和节奏，特别是促消费政策的加码力度。伴随一揽子稳增长政策逐步落地见效，预计物价上涨动能会有所改善，加之上年同期基数大幅走低，11月CPI同比有望回升，但食品价格对整体CPI涨幅的推动作用会继续弱化。

“10月物价指数未出现明显上涨，但也仅是短期小幅回落，国内需求在逐步修复，稳增长、扩内需各项政策落地实施并反映到价格上也需一段时间。”王运金表示。

PPI环比降幅明显收窄 

同比降幅微扩

10月PPI走势趋稳。从环比看，PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续两个月收窄。PPI同比持续走低，下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

“10月份，国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。未来随着政策效果的持续显现，价格有望进一步趋稳。”董莉娟分析道。

冯琳也表达了类似观点。她表示，10月PPI环比跌幅收敛，同比跌幅扩大幅度与前两个月相比明显收窄，背后是一揽子增量政策出台提振市场预期和部分工业品需求。9月末以来，钢铁、水泥、铜、铝等大宗商品价格经历了一轮上涨过程，以及10月国际油价有所回升，对国内PPI环比的拖累效应减弱。不过，10月生活资料PPI环比跌幅扩大，是整体PPI环比未能回正的重要拖累。

具体来看，得益于扩大内需等一揽子增量政策落地显效，建筑需求有所改善，钢材、水泥等价格环比止跌回升，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比连续下降4个月后转为上涨3.4%，非金属矿物制品业价格环比连续下降3个月后转为上涨0.4%。受地缘政治等因素影响，国际原油价格波动下行，影响我国石油相关行业价格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工业价格下降2.6%，石油和天然气开采业价格下降2.4%。

展望后市，中国民生银行首席经济学家温彬表示，受主要发达国家制造业放缓及全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将整体回落，但随着一揽子增量政策渐进显效，市场供需关系将得到边际修复，有望推动国内工业品价格回升。由此预计PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

冯琳则表示，伴随新一轮稳增长政策落地显效，以及还有部分一揽子增量政策“在路上”，后期大宗商品价格或还有一定上涨空间，促消费政策加码也有望缓和生活资料价格跌势，叠加上年同期基数走低，11月和12月PPI同比降幅有望收窄。

大家都在看

中信建投迎新任总经理
日本，传来新数据！
这家银行原党委书记、董事长被查！

来源：金融时报客户端

记者：徐贝贝

编辑：刘能静

邮箱：[e-mail]

关注金融时报公众号 看更多独家新闻资讯