Seungjoon Oh助理教授合作论文在The Accounting Review发表
近日，北京大学汇丰商学院Seungjoon Oh助理教授的合作论文“Does Board Demographic Diversity Enhance Cognitive Diversity and Monitoring?”（《董事会的人口多样性是否会增强认知多样性与监控能力》）正式发表于The Accounting Review（Volume 97, Issue 6, October 2022, Pages 385–415）。论文合作者为南洋理工大学南洋商学院Jun-Koo Kang教授和纽约市立大学巴鲁克分校Seli Kim教授。
▲The Accounting Review（简称TAR/AR）创刊于1926年，是美国会计学会（AAA）出版的双月刊的同行评议学术期刊，在会计学领域拥有享誉全球的学术声誉。它是UT∕DALLAS公认的24种顶级期刊之一，与Journal of Accounting Research (JAR)以及Journal of Accounting and Economics (JAE)被誉为国际“三大”顶尖会计学刊。近五年影响因子为4.767。
目前，贝莱德等机构投资者正在努力促进企业董事会成员多元化，以便为董事会带来更广泛的观点和想法，并将人口多元化作为考察董事会质量和效率的一项关键特征。但迄今为止，学术界对董事会人口多样性如何影响董事会认知多样性方面的研究鲜少，这篇论文弥补了相关领域的空白。
作者指出，一方面，具有不同背景的董事代表了更广泛的观点，他们可以增强董事会的认知多样性。另一方面，已有研究表明，人们更容易不同意与自己不相似的人的意见。相比之下，同质群体中的个体更有可能对群体中不好的制度提出质疑，而与其他群体成员不具有相似特征的个体则不太可能发表不受欢迎的意见。因此，董事会的人口多样性如何影响董事会的认知多样性，仍然需要实证研究与检验。
为此，研究者手动收集了2001年至2014年间韩国大型公司的董事会提案、个人董事投票以及投票结果等数据。作者指出，韩国是少数几个可以公开获得提案特定特征和董事个人投票行为数据的国家之一。自2001年以来，韩国商业法规定，所有上市公司必须公开详细信息，包括每项提议的具体内容、董事个人投票情况以及投票结果。
在研究中，作者以董事持不同意见来衡量认知多样性，并以董事年龄、任期、行业经验、性别和国籍五个维度分析人口多样性。鉴于人口多样性可以直接通过将不同的观点带入董事会而影响认知多样性，也可以通过改变董事会的群体思维动态而间接影响认知多样性，所以，论文做了多层次分析：分别研究具有不同人口特征的董事是否更有可能持不同意见，以及在董事会普遍拥有更大人口多样性的情况下，董事是否更有可能持不同意见。
研究表明，在董事层面，任期和经验方面与其他董事会成员不同的个别董事更有可能提出异议。在董事会层面，由任期、经验和性别不同的董事组成的董事会更有可能持不同意见。研究还发现，有过异议的董事辞职公告的股票市场反应更为消极，这表明认知多样性为公司增加了价值。
总之，具有不同背景和特征的董事，特别是具有不同经验和技能的董事以及女性董事，在董事会中提供了不同的意见，从而增强了董事会的认知多样性。此外，这种增强的认知多样性有助于通过拒绝有风险的、降低价值的提议，提高公司价值和监管效率。
Seungjoon Oh，北京大学汇丰商学院助理教授，美国密歇根大学金融学博士，研究领域为公司金融、公司治理、创业融资等，研究成果发表于Journal of Financial Intermediation、Journal of Corporate Finance、Journal of Banking & Finance等期刊。
资料来源：Seungjoon Oh
编辑：小半
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