财商系列：小白的躺赚理财法

最近所写的系列理财文章，收到了不少小伙伴的反馈，说学到了很多理财的理念和方法，也跃（chun）跃（chun）欲（yu）试（dong），想开始投资，问我某某股票能不能买，某某基金能不能买等等。我说且慢，如果你只看了几篇文章还一知半解就想照方抓药，是很容易造成亏损的。

但有些小伙伴之前主要是把钱放在余额宝里，现在知道了这样的收益率还跑不赢通胀，就比较心急的想了解，有没有投资回报更高一些，但又比较安全的投资方法。

今天就给大家介绍一个相对简单的方法，可以称之为适合小白的躺赚理财法。这个方法主要包括一种投资工具和一种投资方式，投资工具重点讲股票指数基金，投资方式则是定投法。

一

什么是基金

从本质上讲，基金是把大家的钱集中在一起，由基金公司进行投资，利益共享，风险共担。基金公司和托管银行会收取一定的费用，按照特定的规则和方式进行投资，收益根据投资者的投资比例分给投资者。

我们投资基金比起直接投资股票、债券等有很多优势。

1、投资门槛低

像我们常见的货币基金，如余额宝、零钱通等或者银行理财平台上，有很多可以说没有投资门槛，很适合我们作为现金管理工具。

再比如你看好白酒类的股票，但买股票要一手起卖，现在白酒类股票价格都比较高，茅台一手就要十几万元，五粮液一手接近2万元，如果没那么多钱就可以买白酒类的股票指数基金，一两千元就可以投资，同样可以分享茅台股价上涨带来的收益。

2、分散风险

众所周知，在市场中绝大多数散户都是被用来割韭菜的，而基金是把散户的钱汇聚到一起投资，由专业人士打理，从而降低了单独投资的风险。

比如你有5万块钱，可能只够买一两只股票，而股票基金则可以投资多只股票，并根据市场变化灵活调整仓位，个别股票的大幅波动所带来的影响被大大降低。

3、专业化团队操作

基金有专业的管理团队，团队的成员都是持证上岗的，而且专人做专事，比如有人专门做最新政策消息的收集，有人专门进行企业的实地调研，有人专门分析宏观政策，具有散户们很难具备的知识、信息优势。

4、散户投资限制被打破

投资市场中有很多赚钱的投资并不向个人开放，很多优质资产，比如阿里巴巴、腾讯、美团是在香港上市的股票，个人投资者如果通过港股通，开户的门槛是50万，而如果通过基金也可以间接地买到这些股票。

再比如，货币基金是投资所谓的“银行间市场”的，这个市场根本不对普通投资者开放，我们也只有通过货币基金进行投资，才能打破这种限制。

二

基金的分类

基金可以按照不同的条件来划分，下面我们分别认识一下这些基金。

划分方式	基金种类
按照投资场所划分	场内基金、场外基金
按照投资对象划分	货币基金、债券基金、股票型基金、混合型基金
按照投资方式划分	主动型基金、被动型基金

第一种分类，按照投资场所划分为：场内基金和场外基金

场内基金是指在证券交易所内的交易，交易对象是其他买家和卖家，场外基金是在证券交易所之外的交易，交易对象是基金公司。

对普通投资者来说，这两种基金哪一种更好呢？

我们主要看一下大家关心的交易费率和到账时间。

从交易费率看，场内基金的交易费率不同券商也有所不同，根据和券商签订的佣金费率执行，一般在0.03%左右，场外基金的交易费率一般在1.2%—1.5%左右。从到账时间来看。场内基金在买入后T+1日就可以卖出，交易成功后，资金就可以使用，场外基金在买入T+2日可以申请赎回，资金到账很慢，需要T+1到7个工作日。

从这两个方面来看，场内基金更占优势。

第二种分类，按照投资对象划分为：货币基金、债券基金、股票型基金、混合型基金

1、货币基金

货币基金以前也讲过了，主要用于现金理财。这里不做过多介绍。大家只要记住操作这类基金的秘诀：“周四不宜赎回，周五不宜申购，周四申购比较划算。”

2、债券基金

债券基金是指80%以上的资金都用于投资债券的基金，平均年化收益率在5%左右，风险和收益较货币基金都略高一些。适合投资周期在半年到一年以上的资金，可以代替银行定期存款。 

3、股票基金

股票基金是指80%上的资金都投资于股票的基金，平均年化收益率在5%—20%，适合3年以上的长期投资。下面还要进一步介绍的股票指数基金就是其中的一种。

4、混合型基金

混合型基金是指同时投资于股票、债券、货币的基金，对于投资比例没有限制，年化收益率在5%—15%，适合3年以上的长期投资。

第三种划分，按照投资方式划分为：主动型基金和被动型基金

1、主动型基金

主动型基金是指基金经理按照自己的主观判断选取投资标的，以获取超越平均水准的高额回报的基金。

2、被动型基金

被动型基金又称指数基金，这种基金是选取市场指数所包含的特定股票作为投资对象，以复制整个市场的平均收益，不需要基金经理选股，而只是完全被动复制某个市场指数作为模仿对象。

有人说，很多时候懒人、笨人比聪明人、勤快人更容易赚到钱，其中一个重要的原因就是因为懒人、笨人大都能很好地利用指数基金这样的被动投资工具，并且一般不会对市场波动做出过度反应。

在主动型基金和被动型基金中，被动型基金业绩要好于主动型基金，巴菲特通过一个10年赌约验证了这个结果。

2007年，巴菲特和对冲基金经理以100万美元为赌注打了一个赌：在2008年1月1日至2017年12月31日十年间，标普500指数的业绩表现会胜过对冲基金组合扣除佣金、成本及其他所有费用的业绩表现。

参与这场赌约的是美国对冲基金Protégé，美国对冲基金Protégé声称在十年内挑选的含有5只基金的母基金（FOF）将获得高于标普500指数基金的收益。

上表是10年赌约期间标普500指数和对冲基金组合的收益率数据，在这十年之间，这两种基金经历了美联储降息，08年金融危机，结局却是：标普500指数十年总收益率125.8%，平均年化收益8.5%；而对应的5家FOF基金，表现最好的总收益87.7%，年化收益率6.5%，表现最差的总收益率只有2.8%，年化收益率仅0.3%。

下面我们就重点介绍一下被动型的股票指数基金。

三

小白必备投资工具

股票指数基金

要了解什么是股票指数基金，先要了解什么是股票价格指数。

股票价格指数，就是有代表性的选取一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到的指数。比如说美国的道琼斯工业指数，首次是在1896年5月26日公布的，它象征着美国工业中最重要的12种股票的加权平均数。至今为止，在这12种成份股中，只有通用电气仍然留在指数中。

市场上的股票指数有很多种，每一种指数都遵从一定的选股规则，用于反应股票市场的变化情况。

比如我国的“沪深300指数”，是选取沪深两市中符合一定成立时间和交易活跃度的股票中，市值规模排名最靠前的300家公司；“中证500指数”，则是选取规模排在沪深300的公司之后，而且交易较为活跃的500家公司，综合反映了沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

在中证公司的网站http://www.csindex.com.cn/上的“指数系列”的板块，我们可以查到按照不同类别划分的各类指数。

（点开图片可放大查看）

每一种标准的股票指数，都像是一张严谨的菜谱，而与这种指数相对应的基金，就像是对着这张标准菜谱做菜，力求全盘复制指数中所包含的股票。

我们以前讲过，研究各国股市的主要股票指数，长期来看都是都是长期上涨、收益可观的。这也就使得相应的指数基金具有了青春永驻、长期上涨的特点，这些指数基金跟股票指数一样，一般都会定期更换成分股，天然具有新陈代谢功能。只要我们选择比较大的基金公司和规模比较大的指数基金，极少会发生清盘的风险。

长期来说，指数基金的年化收益率一般会保持在10%左右，为什么呢？

这里面的底层逻辑是这样的：指数基金的收益率 >所有上市公司的整体收益率>所有企业的整体收益率>GDP增长率。

看到这种底层逻辑，大家的脑袋是不是充满了“？”，我们来捋一下。

GDP的增长是由居民、企业和政府创造的，这点毫无疑问。其中，企业在这里面的效率肯定是最高的，因此社会上所有企业的整体效益是大于GDP增长率的；由于企业上市要需要达到一定的标准，所以说，所有上市公司的整体收益率肯定要好于所有企业的整体收益率；而能构成不同指数的公司又是以更高的标准在所有上市公司中选出来的，所以相应的指数基金的收益率肯定是大于所有上市公司的整体收益率的。你想明白了吗？

那么只要是指数基金我们就可以闭着眼买吗？并非如此，这是因为指数基金还分为宽基指数和窄基指数基金。

宽基指数基金是指成分股多，具有相当代表性，行业范围广的指数基金。

窄基指数主要指行业指数和主题指数，是指集中投资特定的策略类、风格类、行业类、主题类的相关指数，仅仅看名字就知道是哪类行业或者主题，比如中证医药、中证军工、中证养老等等。

对于小白来说，我推荐大家选择宽基指数基金，比如A股最具代表性的沪深300，港股最具代表性的恒生100，美股最具代表性的是标普500等。

因为窄基指数往往跟踪某个行业，会有行业周期因素的影响，特别是对于我们不了解的行业，或者变化非常快的行业，我们是很难做到准确把握的。

除了宽基和窄基，市场上常见的股票指数还可以按规模分：有上证50，上证180，沪深300，这些都是反映大盘股情况的；反映中小盘股情况的，有中证500和中证1000。

我们主要关注三个指数：沪深300，中证500，中证1000。这三个指数的成份股是不重合的，沪深300是大盘股，中证500是排除沪深300之后的中盘股。而中证1000则是排除沪深300和中证500之后的小盘股。

任何一支股票只能在其中一个指数里面，加起来一共1800只股票，占A股总股票数的一半。实际上，中证1000指数成分股的平均市值，和中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小一些，更能反映沪深两市小市值公司的状况。

我给大家列出了5个有代表性的指数近年来的收益情况，供大家参考。

每个指数都有对应的指数基金，看好大盘股就买大盘股指数基金如沪深300，如果看好中盘股就买中证500的指数基金等。好的指数基金平均收益率可以达到10-14%。

从上表中你还能看出什么规律吗？

我们似乎可以发现，长期来看，中小盘指数的回报率更高一些，比如中证500；但短期来看，大盘指数的稳定性更好，波动性更小一些，比如上证50。

关于股票市值大小对回报率的影响，小市值比大市值的股票平均回报率更高一些，这其实是金融投资界已经经过验证的一个规律，叫做“三因子模型”，感兴趣的小伙伴可以去搜索了解一下。

被动型基金业绩好于主动型基金，宽基指数基金好于窄基指数基金。被动基金比起主动型基金还具有成本上的优势。

我们买基金一般会交三类基金运作费用，包括基金管理费、托管费和销售服务费，有的费用是按年收取，有的是在买入或赎回时收取。如果你投资主动管理的股票型基金，算出来每年费用大约在1.5-2%之间，注意是每年哦；而买被动型指数基金，则费率大概是0.8%左右，而且随着持有年限的增长会逐渐降低。

所以说，被动型的宽基指数基金可以说是小白必备的投资神器之一。

选好了基金之后，就可以一股脑地买入了吗？还不行，下面我们重点给大家介绍一种投资的方法——定投法。这种方法不仅适用于基金，同样也适用于股票、REITs等投资工具。

四

指数基金的必赢投资策略

定投法

“基金定投”的意思很简单，就是定期往基金里投资，比如每个月固定时间往一个基金里投1000块，长期坚持，到用钱的时候再取出来。

1、定投的好处

基金定投最大的好处之一，是可以帮我们克服“追涨杀跌”的人性弱点。比如我们每个月都定时投资固定数额或不固定金额的钱，这样不管涨跌，你投入的钱是跨时间分摊的，从而帮你规避“择时”错误，过滤市场周期对投资收益的影响。换句话说，基金定投通过不择时，而实现了被动择时的效果。

定投的另一个好处是可以摊薄成本。每一笔定投的钱买入时，对应的基金价格会随着市场波动而不断变化，最终使得我们的持有成本落在一个较为平均的水平上。

背后的原理是：基金定投用简单机械的方法，实现了资金的跨时间配置，相当于是在时间维度上分散了风险，从而实现了稳健收益。

2、投资期限：你打算投资多久？

如果你的回答是半年、一年，那么基金定投并不适合。

我在下图中展示了2005年以来的沪深300指数走势，可以看到A股股市牛熊周期大概是3-5年，而且牛短熊长。所以，一般来讲，基金定投至少要坚持3年以上，才会有比较好的收益。如果基金定投只有1年或者2年，碰到市场持续下跌的行情，很有可能亏钱的，就无法享受到长期上涨所带来的好处，“明天很美好，你却在今天已经割肉离场。”

3、如何买入以及何时停止定投？

关于买入的方法，既可以采取定时定额的无脑买入法，比如每月1号发工资都拿出1000元买基金；也可以采取定时变额的方法，也就是根据指数的估值水平，每月同一时间买入不同的金额。

我感觉第二种方式，也就是定时变额的方式对于摊低成本更有利一些，只不过比定时定额要多花点精力研究一下。

投资赚钱的原理其实很简单，就是你尽量做到在股市低位多持仓、在股市高位赎回。关键在于如何判断你所投资基金的估值处于一种什么水平，或者说如何知道你现在买入的价格是便宜，还是贵的呢？

给大家介绍一个简单的指标：估值百分位，或者叫市盈率分位。

先说说什么是市盈率。市盈率是我们判断一只股票，或者一个股票指数价值的最重要的指标。我们想知道一只股票到底是便宜还是贵，不是看这只股票的绝对价格，而是通过市盈率的高低来判断。市盈率的计算公式如下：

市盈率（PE）=股价➗年度每股盈余

市盈率指标，表示的是我们买入一只股票，靠它所赚取的利润，多少年可以收回投资——这个时间当然越短越好啦，也就是说市盈率处于低位的时候，我们可以更快收回投资，这只股票就是相对便宜的。

对于用一篮子股票组成的股票指数，同样可以用这些股票的平均市盈率来估值。那么在哪里可以了解股票指数的估值情况呢？

以且慢的网站举例，进入官网https://qieman.com/，在顶部会看到它的“每日估值”功能，点击之后，被低估的指数，会以绿色背景呈现出来，而黄色与红色背景分别代表估值适中与估值较高。

另外还有一些理财平台直接给出了“估值百分位”这个指标，例如支付宝的基金板块，有“指数红绿灯”这一栏目，给投资者列出了当前各类股票指数的“估值百分位”。你可以参考这些指标，作出基金定投决策。

也就是说，我们可以看当前的估值水平（例如市盈率）在历史上的位置，估值水平越高，估值百分位也越高，这时候股票总体就越贵。例如，某指数目前的市盈率百分位为20%，那就是说，该指数的市盈率低于历史上80%的时间，则该指数很可能被低估，上涨的概率就会较大，投资的风险较低。

一般而言，如果某指数市盈率比历史上70%的时间低，那么该指数可能被低估，可以增大基金定投的投资份额；相反，如果某指数市盈率比历史上70%的时间高，那么该指数可能被高估，可以考虑停止基金定投，逐步赎回基金份额。

所谓定时变额的定投方法，就是我们可以根据每月基金的估值水平，来决定所投入资金的多少，价值低估的时候多买，高估的时候少买甚至不买。

比如，假定你每月计划拿出1000元来定投：

当PE百分位在30%以下时，我们买入1000元；

当百分位在30%-50%之间时，买入700元；

当百分位在50%-70%之间时，买入400元；

当百分位高于80%时，停止买入；

当百分位高于90%以上时，我们就可以根据情况逐步赎回了。

当估值过高，我们不能买或减少买入金额的时候，那多出来的钱怎么办呢？

我们以前讲过可以采用“国债逆回购+货币基金”的方式进行现金理财，等估值降下来的时候再买入更多的份额。以后当我们投资股票或者REITs的时候，同样的原理可以采取这种定投变额的方式。

这就是今天所要给大家介绍的小白的躺赚理财法，适合想尽快开始理财的小伙伴们，可以得到10%以上的收益，这应该算是你开启自己的理财之旅最稳妥的方法了，基本上7年左右本金就可以翻一番。当然，即使你已经是投资的老司机，也建议你配置一部分长期不用的资金在指数基金上。

但如果你想更早一些实现财务自由，就可以利用基金定投这段时期，继续学习和掌握收益更高的理财工具，如股票、REITs等等，未来基本可以获得20%左右的收益，你的本金大约3年半就会翻番，这其中多赚的10%收益，其实就是你理财技能的钱，是一种真正的知识变现！

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