新三板挂牌的电力勘察设计企业有哪些？
文/ZYY（微信公众号：勘察设计前沿）
新三板及其他资本市场基本情况
2013年12月14日，国务院发布了《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，明确了全国股份转让系统（以下简称新三板）是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。
在我国资本市场结构中，新三板在场所性质和法律定位上，与证券交易所是相同的，都是多层次资本市场体系的重要组成部分。从发展历史来看，我国资本市场在改革开放以来有了长足发展，建立了上海证券交易所和深圳证券交易所，形成了主板（上交所主板，深交所主板中小板），创业板（二板）（深交所）和地方股权交易场所为代表的私募股权市场（四板）。
这意味着，企业想要进入资本市场融资，可以结合自身的发展阶段和对资金的需求，选择登陆主板、创业板或者新三板。当然，不同层次的资本市场的准入门槛是不一样的，其中主板、中小板、创业板的盈利能力、资产方面的基本要求如下表所示：
主板、中小板 | 创业板 | |
盈利要求 | 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据 | 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长 |
最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 | 或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30% | |
最近一期不存在未弥补亏损 | 净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（注：上述要求为选择性标准，其中符合一条即可） | |
资产要求 | 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20% | 最近一期末净资产不少于2000万元 |
相比于主板创业板要求，新三板市场的准入门槛更低，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则》的规定，股份公司申请挂牌需符合下列六个条件：从上表可见，主板、创业板IPO要求高。并且登录这些市场耗时长、成本大，不是多数中小企业可以驾驭的，这严重地制约了中小企业的利用资本市场获得发展的机会。特别是针对企业盈利能力、资产情况等方面的要求，使得数以万计的中小企业在新三板出现之前无法充分利用资本市场优化配置资源。
依法设立且存续满两年；
业务明确，且有持续经营能力；
公司治理机制健全，合法规范经营；
股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；
主办券商推荐并持续督导；
全国股份转让系统公司要求的其他条件。
上述基本条件中并没有设置经营业绩相关标准，只需要企业具有持续经营能力，对营收、净利润、现金流、资产状况并未设置具体的数值门槛。
低门槛准入使得新三板成为中小企业直接融资的重要手段。截止2018年1月10日，新三板市场挂牌企业总数达11623家，而至今沪深两市仍只有3489家上市公司。新三板自2013年启动至今只有5年时间，其企业总数已经发展到主板二板上市企业的三倍。
新三板挂牌的企业数量多了也带来了一些问题，比如挂牌企业质地良莠不齐、鱼龙混杂：有的挂牌公司收入几十亿元、盈利达数十亿，也有的收入为零、利润为负。为了方便投资者筛选质地优良的新三板企业，满足证监会对不同质地、处于不同发展阶段的企业的差异化监管需求，新三板自2016年6月正式实施分层管理办法。根据证监会和股转系统的文件，挂牌公司分层的总体思路为“多层次，分步走”。这意味新三板将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。实际就是按一定的标准进一步选拔一批好的入创新层，其余的叫基础层。
进入创新层成为了大多数中小微型挂牌企业的未来发展期望。就在2017年12月22日，全国股转公司发布了新版《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》。新版《分层方法》调减了净利润标准，提高了营业收入标准，新增了竞价市值标准。入选创新层的三套新标准，适合不同类型和发展阶段的企业：
标准1：净利润（扣非后）2年大于1000万，且2年净资产收益率大于8%，且股本总额大于2000万元，这是适合发展稳健型企业的标准；
标准2：营业收入2年连续50%以上增长且收入大于6000万元，且股本总额大于2000万元，这是适合成长型企业的标准；
标准3：最近60成交日，以做市、竞价方式转让的市值大于6亿元，做市转让方式的至少有6个做市商，且股本总额大于5000万元。这个属于市场选择标准，前两个是财务标准。符合上述一个标准就可以入围创新层。
目前，这数万家挂牌企业中，划分到创新层的企业有1344家，基础层有10279家。此外，这11623家企业中，采用做市方式转让的有1330家，协议方式转让的有10293家。总市值达49405亿元，股票平均市盈率约30倍。
新三板挂牌的电力勘察设计企业基本情况盘点
截止2017年11月，共有82家工程勘察设计类的企业在新三板挂牌，其中电力勘察设计企业10家，约占工程勘察设计小类挂牌企业总数的12%。这10家挂牌企业分别是莱特九州（831181）、海宏电力（833112）、能拓股份（833654）、国孚电力（836065）、浦海电力（836103）、国研电力（839031）、华成电力（839031）、交联电力（870369）、赛福电力（870812）、聚合电力（871484）。
目前，10家企业在新三板的交易状况并不活跃，流动性不高，成交额度较小。有过往买卖成交记录和前收盘价格的5家企业分别是莱特九州、海宏电力、能拓股份、国孚电力和浦海电力，其他5家企业还未有买卖交易价格。最近有交易的是海宏电力，1月10日，海宏电力前收盘价每股0.5元，每股0.9元成交，涨幅80%，成交总额402.3万元。从企业的挂牌时间来看，10家企业最早是莱特九州，14年挂牌；去年挂牌企业3家，分别为交联电力、赛富电力和聚合电力；15年挂牌企业2家，16年4家。
10家企业均位于基础层，且都采用协议转让的方式，8家企业的股本总额2000万元以上。从企业的股本总额来看，10家企业中符合进入创新层2000万的股本总额门槛的企业有 8家，包括海宏电力、能拓股份、国孚电力、浦海电力、国研电力、华成电力、赛富电力和聚合电力；不符合该项指标要求的企业有2家，为莱特九州和交联电力。
如果某区域电力设计建设投资波动较大，将直接影响公司营业收入的变化。比如国孚电力业务、盈利基本集中在山东、江西、上海地区。能拓股份主要服务于华东地区，营业收入有大部分来自于该区域；海宏电力来自江苏地区的收入占主营业务收入的比例为99%；华成电力公司目前地处广东珠海，主要服务于华南地区；莱特九州市场区域集中在河北、天津、内蒙古。电力设计行业区域壁垒较强，行业内公司存在较明显的服务半径，有业务市场区域集中风险。10家电力设计企业业务大多来自于电力行业的电源、电网设施建设需求，其中电网主要为国家电网的地方供电公司完成，具有较强的地域性。目前，国内建设运营电网业务的企业有三家：国家电网公司、中国南方电网公司和内蒙古电力（集团）有限责任公司。中国的电力设计行业普遍存在外聘技术服务方的情况，电网下属各级电力设计单位和其他国有电力设计单位因业务需要而寻找有电力设计相应资质的企业提供技术服务。
从业务范围来看，10家企业均从事电力行业相关勘察设计咨询服务，以送电工程、变电工程设计业务为主。与业务相关的资质状况如下：
送电、变电工程专业甲级企业1家，为交联电力；拥有送电、变电工程专业乙级企业6家，包括海宏电力、能拓电力、国孚电力、华成电力、赛富电力、聚合电力；其他3家企业，莱特九州、浦海电力和国研电力为送电、变电工程专业丙级。
4家企业具有新能源发电专业乙级资质：国孚电力、华成电力、赛富电力和聚合电力。
2家企业有风力发电专业乙级：华成电力和聚合电力。
10家挂牌公司均为中小型企业，整体竞争力有待提高，民营电力设计企业之间的同业同类竞争将加剧。
从员工数量来看，挂牌单位以中小型企业为主。根据国家统计局《统计上大中小微型企业划分标准》，若以人员数量为标准，从业人员大于等于300人为大型企业；100-300为中型企业；从业人员10-100为小型企业；从业人员10人以下为微型企业。所以，挂牌的10家电力勘察设计企业大型企业1家，为能拓股份；中型企业6家；小型企业3家。
在电力设计行业的竞争格局中，国家级、省市级等资质级别高、人员规模大、行业经验丰富、业务记录良好的大型设计院企业占主导地位，特别是中国能建和中国电建旗下的电力设计区院、省院等龙头企业在其业务辐射范围内有绝对竞争优势。大量民营电力设计公司与之相比，目前整体竞争实力有限；而且民营电力设计公司大多经营年限较短，随着竞争对手的数量不断发展，数量众多的民营企业之间未来将面临更为激烈的竞争格局。
新三板挂牌的电力勘察设计企业经营情况盘点
（1）营业收入
（2）净利润
（3）净资产收益率
从营业收入、净利润和净资产收益率来看：
1、挂牌电力勘察设计企业以中小型为主。2016年，10家新三板电力勘察设计企业营收水平基本位于1000万-1亿之间，行业龙头中国能建和中国电建旗下的电力设计区院、省院，其设计营收一般在10亿-20 亿左右。
2、2016年营业收入1亿以上的企业4家，包括能拓股份、交联电力、聚合电力和海宏电力；营收5000万-1亿的企业3家；营收5000万以下的企业有3家。
3、近两年营收最高的是能拓股份，2016全年营业收入总额达1.6亿元，同比增长54%；2017上半年营收8480万元，同比增长约40%。莱特九州2016年营收规模在10家同类三板电力勘察设计公司中最小，但相比15年增长率较高，营收同比上升99%。
4、就2016年营收同比增长情况来看，浦海电力同比下滑，其他企业均实现一定程度增长，其中营收上升最大的是聚合电力，同比增长153%。
5、净利润、净资产收益率水平各企业差异较大，近两年净利润大于1000万的企业包括海宏电力、能拓股份、国研电力和聚合电力；莱特九州近两年多时间净利润均为负。近两年净资产收益率大于8%的企业包括海宏电力、能拓股份、国孚电力、国研电力、交联电力和赛富电力。
根据目前入选创新层的三套标准，按一类标准，10家企业中，海宏电力、能拓股份、国研电力近两年的扣非的净利润（大于1000万）且净资产收益率（大于8%），符合分配到创新层的财务标准；按二类、三类标准，10家单位均不具备准入资格。
小结：
1、对于中小型电力勘察设计企业在新三板的未来发展的方向是致力于提高自身业绩水平，满足进入创新层的财务方面的基本要求, 根据自身情况，与三类中最靠近的准入标准匹配，争取进入创新层，从而吸引更多的投资者，盘活股本转让市场，增强买卖流动性，充分利用资本市场实现资源的优化配置。
2、对于实力略强劲的大型电力勘察设计公司，可以把转板IPO作为长期发展目标，除在新三板进一步发展外，还可以考虑尝试登录主板、二板市场平台融资。充分利用资本市场对于企业未来的发展是利好。电力勘察设计行业的技术壁垒强，对于人才的素质要求高。在技术性人才的吸引、培养和激励方面，登录新三板、二板、主板等资本市场融资平台可以进一步强化股权激励的实际意义，使得员工持有的股份的价值获得市场的认可、得以变现增值。
3、从挂牌的电力勘察设计企业的性质和特点来看，目前，新三板挂牌的电力勘察设计单位都是民营的、中小型企业，主要业务服务范围局限在部分省市，客户相对集中在特定区域内某几家国有大型电力电网公司，比如，国孚电力所从事的电力设计业务地域处于国家电网公司的经营区域，其客户主要来源于国家电网公司下属各级设计单位。
在竞争力方面，由于电力设计领域长期为国有背景单位垄断，民营设计单位在整个竞争格局中不占大的优势，但未来随着体制改革的不断深入，充分发挥自身在地方小项目上的灵活性以及沟通的便利性，维护好本地业务的同时积极拓展其他市场区域和领域，中小型民营企业市场竞争力将不断提升。
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作者|zyy，来自上海攀成德企业管理顾问有限公司
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