5年后，中国白酒销售10%由1919完成？中金公司说的你相信吗？｜语音·深度观察
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5年间，1919营收增长率均超过70%，平均增长率为103.25%。
文 | 云酒团队（ID：YJTT2016）
2016年以来，平台电商加大对酒行业“猛攻”。在此背景下，垂直电商越来越受到来自平台电商的竞争压力，面对大平台、大流通、大用户、大数据的平台电商，垂直电商还有价值吗？
日前，中金公司发布报告，专门研究酒类新零售巨头1919，从营收、负债、服务、成长空间等方面对酒类电商进行评估后，看好1919未来的发展前景，表示酒类终端迎来快速整合和服务升级，1919具备快速扩张的模式基础，未来的成长性和盈利能力不应被低估。未来5-10年，1919门店有望达到10000-20000家，销售规模有望达到395亿-790亿元。
为何1919会被券商看好？
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京东、天猫、苏宁还在“征婚”，1919已经在优化结构了
“苏宁+五粮液”三年目标100亿、“京东+洋河”五年目标100亿，“京东+五粮液”战略合作升级要深入大数据、技术、物流、金融等合作，“天猫+茅台”达成战略合作，“618”独供天猫……
自2016年以来，平台电商与名酒企业的合作频频，其背后都是对“酒业+互联网”的看好。
中金公司表示，酒类的零售市场规模预计在1.5万亿-2万亿元，当前互联网的零售额占比不足5％，携带流量优势的平台电商显然也看到了市场的潜力和趋势。
天猫、京东、苏宁易购、唯品会等等平台电商，纷纷加大了与酒类企业的合作力度，尤其是茅台、五粮液、洋河、长城葡萄酒等名酒企业成为重要合伙对象，而江小白等具有良好销售基础的品牌以及火热的进口啤酒更是平台电商争抢的对象。
在平台电商还在“征婚”的同时，作为线上线下一体化的酒类O2O服务平台，1919早已经完成了产品和渠道的布局。根据1919披露的数据显示，公司早已经完成了包括五粮液、洋河、古井贡酒、汾酒、稻花香、老白干、仰韶等在内的众多知名白酒直接合作，以及超过4000个SKU的进口葡萄酒、黄酒、进口啤酒、本土啤酒、进口烈酒的品牌布局，并且以消费者核心需求为导向进行品牌布局，并充分考虑地域特点进行品牌筛选，结构逐渐优化。
在酒行业“+互联网”释放巨大潜力的同时，一个不可忽略的事实是传统渠道对于线上渠道抵制。1919凭借其在终端、供应链、大数据营销等优势，和厂家从对立到合作，推出了五粮液425ml、金洋河等专属定制产品，实现了与线下流通酒品的区隔。
无论是大流通产品的规模议价，还是专销产品的市场化定价，以及个性化产品的开发，1919在三个产品路径上都有很强的话语权。中金公司认为，这三个路径恰恰也是1919持续提升毛利率的三个重要路径。
如果说平台电商提供的是以大流通酒品为基础的面向大众的服务，那么1919提供的就是基于整个行业酒类品牌基础上的面向全体消费者的全流通和个性化需求，显然后者为消费者提供的“买酒解决方案”更加细致。
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京东、天猫想做的、没做的，1919都做了
自马云提出“新零售”之后，线上线下融合成为新时期流通行业的发展共识。对于酒类流通，中金公司在研报中指出，具备线上线下一体化服务能力的新零售终端是行业发展趋势，能够提升酒类供应链管理效率，提升专业化的消费者服务能力，龙头公司成长空间广阔。
在“新零售”领域，平台电商携资本优势无疑是“打的火热”：京东推出了百万便利店计划，并且将京东“火车头一号”项目的新通路计划首发放在春季全国糖酒会；在遍布全国的农村淘宝店，你已经很容易找到酒类产品；苏宁易购凭借线下门店优势已经吸引了五粮液首家电商体验店等落户……
如果说线上，可能1919没有叫板平台电商的底气，但是如果说线下，那么从连锁店起家的1919自然就有十足的底气：基于庞大的线下门店布局，在成都、郑州、北京等核心市场，1919已经完全能够实现19分钟送达服务；对于酒企想要的终端展示功能，1919已经向洋河等开放专柜服务……
根据1919发布的财报，截至2016年期末，1919门店已经达到881家，其中直营店141家，占比16%，直管店740家，占比84%。2017年，1919计划新开店1000家，重点布局北上广深和省会城市。
直管店无疑是1919的亮点，与其他电商重资产搞直营，或者整合第三方门店加盟的方式不同，1919更加注重直管店，让企业可以实现轻资产运营模式的同时，实现快速扩张，又可以避免加盟店“不好管理”的困境，实现品质与服务的标准化。
在“酒+互联网”渐入佳境的同时，有一群人的困境却被忽视了：餐饮等终端消费渠道受很大的冲击，平台频频“造节”、大打价格战，越来越多的消费转向消费，零售和消费终端“几近窒息”。
与其他电商“抢生意”不同，1919在传统的B2C销售之外，正在通过B2B进行渠道赋能，其代表性的就是隔壁仓库业务，为商家提供最便捷、最经济、最透明的解决方案管理酒水、原料供应链，让餐饮渠道也能够在酒类消费市场分一杯羹。
同时，隔壁仓库近期又推出“新经销商转型计划”，投资5万元即可加入隔壁仓库批发店，享受超过600款定制商品的区域独家经营权，支持一件起订且随时退换货，真正做到低投入、大收益、零风险。
对于1919来讲，行业垂直是其天然的优势，而1919正是在不断挖掘这方面的潜力，因此才能够构建与平台电商，以及与其他电商的核心竞争力。
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5年后，10%的白酒销售由1919完成！
营收28.87亿、毛利2.63亿，这是1919在2016年录得的经营业绩，很多人认为这个数字放在行业还是流通领域都“不足挂齿”：对于交易额6582亿的京东，甚至对于销售收入500亿的茅台、销售收入700亿的五粮液，不到30亿的1919依然是个“小孩子”。
让一个成年人PK一个小孩子，显然不具有可比性。当下的1919的确不可怕，但可怕的是1919的增长速度和潜力：2016年，1919营收28.87亿的背后是同比增长141.27%的速度，以及数据广告、服务费、供应链管理收入等数据性收入的直线提升，1919的毛利率、净资产都大幅提升。纵向来看，1919营收从2012年的1.7亿到近30亿，只用了5年时间，5年间营收增长率均超过70%，平均增长率为103.25%。
与过去的1919相比，或者与同行业电商相比，显然1919现在正处于“加速跑”阶段。中金公司表示，渠道整合加速，1919具备快速扩张的模式基础，未来的成长性和盈利能力不应被低估。
中金公司总结认为，1919的潜力主要体现在公司向管理输出型公司转型，管理的规模效应会逐渐释放，总部职能人员会产生规模效应，销售费用率存在较大的下降空间，同时1919在全国化布局的O2O网络和领先的市场规模是核心竞争优势，当达到1万家终端之后，将推动C2B业务的拓展，进一步提升盈利能力。
基于对1919的优势和潜力，中金公司认为“未来5-10年，1919门店有望达到10000-2000家，销售规模有望达到395亿-790亿元。”
显然，1919的梦想更远。2016年，1919与百度糯米合作发布会上，1919董事长杨陵江表示，要利用生态圈力量，力争在5年内实现1000亿元交易额。要知道2016年，白酒行业规模以上企业销售收入6125.74亿元，同期增长10.07%。以此增长速度推算，预计到2020年，白酒行业每卖出10元的酒，其中就有1元由1919完成！
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