利益输送？实控人一家业绩暴雷，一家塑企充满蹊跷！
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星辉环材IPO融资，超募了多达近20亿元。深交所要求星辉环材说明上市当年进行高比例分红的原因及必要性，是否存在通过高比例分红向主要股东进行利益输送的情形，是否存在将募集资金间接用于利润分配的情形。
更为蹊跷的是，据界面新闻发现，在上市不到两个月时间里，星辉环材会计师事务所、财务总监、独董等关键位置先后出现变更。
二级市场上，发行价55.57元/股似乎是星辉环材遥不可及的“天花板”。上市以来股价从未上触过发行价，最新股价39.03元/股更是较发行价跌去了约30%，套住一众打新族。中签星辉环材的投资者如果未及时减仓，每签亏损超过8000元。
星辉环材于2022年1月13日登陆创业板，主营业务为聚苯乙烯的研发、生产和销售。
日前披露的年报显示，2021年期间星辉环材实现营业收入19.76亿元，同比增长50.69%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.92亿元，同比增长32.08%。
这一业绩数据在创业板新股中表现尚可，极为突兀的是利润分配方案。
公告显示，星辉环材拟向全体股东每10股派发现金股利22.00元（含税），合计派发现金股利4.26亿元。星辉环材提取法定盈余公积后的利润连同上年末的未分配利润，剩余的可供股东分配利润为4.37亿元。
截至2021年末，星辉环材货币资金1.37亿元，占总资产比例15.42%。此次分红的数据是星辉环材去年净利润的146%，也是可供分配利润之和的97%。
就高额分红的合理性，星辉环材也有解释，“公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%”。
那么问题来了，这是一家上市才两个月左右的公司。既无需求，为何要选择上市？
一家公司上市成为公众公司有着诸多益处，包括完善公司治理，规范企业运营，树立企业品牌形象，扩大公司知名度等，但最重要的一点是，便是丰富融资渠道，不断投入扩张来做大做强，赢得更好的发展前景。
星辉环材却称，公司已无重大资金支出安排，进而进行高比例分红。
星辉环材当下经营产品单一，有且仅有聚苯乙烯产品，包括高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和通用级聚苯乙烯（GPPS）两种。
星辉环材发展战略显示，公司战略规划包括，“以聚苯乙烯产业为基础，拓展至其他合成树脂领域，并进行纵深改性开发，形成多品类、专业化的产品结构”。
2022年的计划则是，除了年产30万吨聚苯新材料生产项目的二期工程达产外，星辉环材还将“聚焦于具有高附加值、高技术壁垒的高分子新材料业务，推出适应市场需求的新技术、新产品”。
在技术创新及产品丰富计划中，星辉环材也提到，在产业链方面，公司“计划将产业链向下游延伸，拓展至塑料板材、塑料片材的生产”。
未来要研发新品，势必涉及研发费用；完成研发后，生产又需要新的生产线；新品的销售推广前期也需要大量销售费用。这些处处均需要资金的投入。
因此，深交所要求星辉环材结合公司主要业务模式及主营业务开展情况、募投项目建设情况及未来重大资金支出安排、利润分配的资金来源等，说明本次利润分配方案与公司业绩成长性是否匹配，是否符合公司长远发展的战略，是否会对公司的可持续经营造成影响。
让人十分忧虑的是公司今年的业绩。
星辉环材产品聚苯乙烯的主要原材料为苯乙烯，属石油炼化下游大宗化工产品，苯乙烯价格变动随原油价格的波动较明显。去年苯乙烯占采购总额的比重为85.90%。
2022年以来，随着地缘政治的变化，国际油价大涨，布伦特原油与WTI原油期货一度上冲130美元/桶。目前国际油价仍在高位徘徊，且市场预期年内大概率保持高位。
此时，原材料成本高企，星辉环材毛利率将受影响，今年业绩也存在变脸风险。
星辉环材截至去年末预付款余额8271.73万元，较期初大增618.32%。星辉环材称，公司于2021年12月底增加苯乙烯采购，预付合计4950万元。
年报中，星辉环材受到限制的固定资产、无形资产账面价值为1.20亿元和0.52亿元，受限的原因是为公司开立票据、借款提供抵押担保。但星辉环材去年末总负债1.20亿元，其中应付票据余额4450万元，短期借款、长期借款余额均为零。抵押担保规模和负债规模并不匹配。深交所要求说明是否存在其他对外提供担保的情形。
此外，星辉系在资本市场还有另一家兄弟公司星辉娱乐（300043.SZ），这家公司2010年上市，实控人同为陈雁升，涉及游戏业务、玩具业务、足球俱乐部三大业务。值得注意的是，星辉娱乐去年业绩暴雷，预亏4.95亿元-7.06亿元，最新市值只有40亿元。
两家上市公司，一家业绩暴雷，一家充满蹊跷，实控人当务之急是练好企业内功，而非高比例分红。
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