改性企业：聚赛龙净利几乎“腰斩”，南京聚隆净利大幅增长

▲ 2023年4月26-28日，BDO研究院、生物降解材料研究院将在重庆举办“BDO与锂电材料NMP、PVDF产业论坛”，并将走访中润新材料、巴斯夫、川维化工、华陆新材、恩捷、双象、新宙邦。诚邀专家学者、上下游企业共同探讨BDO、NMP、PVDF等锂电材料的黄金赛道发展趋势。（参会代表将会赠送BDO、NMP产能分布图）

01 聚赛龙

继2021年度未能实现利润增长后，聚赛龙盈利能力持续下滑。

近日，聚赛龙发布2022年年度报告，公司报告期内营业收入13.04亿元，同比增长0.03%；归属于上市公司股东的净利润3449.45万元，同比减少46.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)2589.91万元，同比减少54.35%；基本每股收益0.7701元。

而对于此次净利润下滑，聚赛龙在公告表示，2022年，由于国内外经济环境复杂多变、原油等大宗商品价格上涨，部分下游应用领域需求放缓，行业内竞争明显加剧，因此公司业绩受到一定的影响。

聚赛龙是一家专业从事改性塑料的研发、生产和销售的企业，公司的主要产品包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子材料等，应用于家用电器、汽车工业、电子通信、医护用品等领域，于2022年3月14日在深交所创业板上市。

上市前，聚赛龙业绩持续增长，2018年—2020年的营收分别为8.68亿元、9.99亿元和11.08亿元，归母净利润分别为2784.15万元、4752.61万元和7697.58万元，综合毛利率分别为14.25%、15.82%、16.23%。

上市后，聚赛龙业绩持续下降，聚赛龙上市后发布的首份年报显示，2021年度，公司净利润为6416.92万元，同比下滑16.64%；扣非净利润为5673.89万元，同比下滑24.28%；综合毛利率水平下滑至12.39%。

进入2022年，聚赛龙的盈利能力进一步下滑。2022年全年，聚赛龙不仅净利润近乎“腰斩”，综合毛利率水平更是下滑至10.23%。

分产品来看，2022年该公司改性PP实现营收6.65亿元，营收占比为51.01%，毛利率为7.58%，同比下滑2.55%；改性PC/ABS实现营收1.57亿元，营收占比为12.03%，毛利率为21.01%；其他收入实现3.19亿元，营收占比为24.47%，毛利率为8.98%，较上年下滑3.68%。

对此，行业人士表示，改性塑料产业属于资金密集型和技术密集型行业，随着公司经营规模的扩大，聚赛龙对营运资金的需求也在持续提升。从目前来看聚赛龙依然很难进一步增强资金实力，改善经营活动现金流量净额。

然而，在同一艰难的市场背景下，南京聚隆发布的年度报告里，我们可以看到该改性塑料企业净利润大幅增长。

02 南京聚隆

南京聚隆发布2022年年度报告，公司报告期内营业收入17.08亿元，同比增长2.9%；归属于上市公司股东的净利润5540.4万元，同比增长74.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4564.66万元，同比增长130.1%;基本每股收益0.5166元。可见，南京聚隆总体业绩一般，但是净利大幅增长。

公告称，报告期内，公司主营汽车尤其新能源汽车改性材料销售收入实现较大增长，上游主要大宗原材料价格有所下降，公司主营产品毛利率回升，对公司净利润产生积极影响。公司持续开发新技术，加大新产品销售，实施降本增效措施，加强成本管控，进一步提升公司整体盈利能力。

公司主要从事高分子新材料及其复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、塑木型材、碳纤维复合材料制件三大类，产品广泛应用于汽车、高铁及轨道交通、5G通讯及电子电气、医疗健康、航空航天、环保建筑工程等六大市场领域。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，高性能改性尼龙收入6.80亿元，同比增长5.31%，占营业收入的39.83%；高性能工程化聚丙烯收入6.29亿元，同比增长5.01%，占营业收入的36.84%；塑木环境工程材料收入1.24亿元，同比下降12.85%，占营业收入的7.25%。

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