猪年大吉，开工啦开工啦！
总在刹那间 有一些了解
春节减肥 不可能会实现
就在一转眼 发现你的脸
已经胖的不会再像从前
我已经看见 一出悲剧正上演
剧终没有喜悦
肉仍然挂在你的腰前面
……
哈哈，书房的朋友们，过年好，情人节快乐
大假结束，幸福的日子依然要继续前行。今天咱们就开始试着忘记春节，将目光拉回投资，拉回阅读，拉回日拱一卒
自1月27日发布《春节前的最后一次推送》至今，书房沉默了9个交易日。这9个交易日，股市是欢乐的。书房朋友发来的“市值创历史新高”的喜讯，老唐看见了，恭喜这些朋友们
老唐期间无交易，也没创历史新高。2019年内收益20%。距离去年1月里创下的历史新高位置，大约还有12%的差距。
目前持仓比例为茅台39%，腾讯27%，分众13%，洋河8%，海康8%，古井B5%。
自2014年公开披露实盘至今，收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，20%（均不含新股收益）。
年内很多股票的涨幅不小，牛市来了的声音越来越响，市场上左右梳胸毛摆造型的“股神”也必然会多起来。
——比如某v，只吹嘘他账户总盈利多少多少，貌似股神附体。但却有意无意地忽略他买的某某传媒，哪怕已经涨起来30%+，却还要再涨50%+才能回到他初次介入的价格，简直辣鸡的一塌糊涂。这个笨V是谁呢？你猜你猜，猜中无奖
老唐希望书房的朋友们，此刻更要牢记「别瞅傻子，瞅地」的六字真言，万万不可用所谓牛熊判断作为投资决策依据，尤其是不要以「牛市要来了」为依据买入股票。
我们永远需要记住，牛熊市只是投资者的Windfall（风落，意外之财）。好比撞死在树桩上的兔子，遇上了可以顺手捡回家或红烧或清炖，但若是坐在边上等死兔那是一定要饿肚皮+遗笑万年的。
在股权既不「明显」高估，也不「明显」低估时，投资者最重要的工作，是约束自己将注意力放在/且仅放在/企业经营层面，以躲开投资市场里主要的两种坑：
被所谓「行情」吸引，将资本配置在低效甚至无效的资产上，意图获取短期博弈；
被股价波动的蝇头小利诱惑，将优质企业股权换成包赔的劣质资产：现金。
实在扛不住题材股或短线的诱惑时，可以阅读《价值投资实战手册》第一章合计68页内容。据多位读者反映，有静心奇效，All money money go my home 唵嘛呢叭咪吽……
说两件新动态。刚刚，海康和分众都有新公告，老唐简单点评几句。
海康是业绩快报，净利润113亿，增长20.46%。其实在老唐2018年10月20日发表的《聊聊2200亿的海康》一文里，就一一回答了当时市场弥漫的主要看空观点，包括贸易战制裁、华为竞争、行业空间、应收账款等，也提出我的观点：2200亿的海康比2017年五一老唐发表《王者海康》时更强大，更值得投资了（2200亿市值刚好是大底，纯属狗屎运，绝非老唐有什么抄底秘籍
同时，实际上我在文中已经给出了对2018年净利润的预测值，看截图
通过：
2018年净利润×1.22³=200亿
2018年净利润×1.15³=165亿
2018年净利润×1.10³=140亿
可知，老唐估算的2018年净利润约为105~110亿之间。目前快报113亿，略高于老唐预期。
分众是员工持股计划和改变回购用途和金额。这个略偏利好，但影响很小。
说它偏利好，是指核心员工愿意在这个价位进来和股东同舟共济，且人均金额不小——不计算现任董秘的2000万，人均也超过280万，不是小数字。无论是借款、锁定还是利益共享，总体来说对加强核心团队稳定性有帮助，所以老唐说略偏利好。
说影响很小，主要是金额上限就三亿，无论对公司股本结构还是对资本市场影响都很小。至于回购计划从「不超过30亿」，修改为「不低于15亿，不高于20亿」，只是按照交易所规定细化，表达的更清楚而已，实质无变化。这代表着公司还将回购价值4亿元到9亿元的股份。
回购股份的用途，这次更清晰了。记得之前有人在某篇文章下面问过老唐，问分众回购的股份究竟是用于股权激励还是会注销。我当时回答说「暂时没有明确，但推测是用于股权激励的概率大，注销的可能性小」。
算是明确了，回购的股份将用于员工持股或股权激励。意料之中的事情，而且在股权激励作价方面，我挺放心江南春这个人的。他是出了名的抠
回顾完投资情况，给大家推荐几本春节前后看过的好书。
推荐1：《波克夏大学》，京东当当亚马逊都有售，不过由于是台版书，偏贵，最便宜的京东自营也要卖160多。鉴于这个题材的书，国内尚没有，我认为即便此价也是物超所值。
该书逐年记录了巴菲特和芒格两人，在伯克希尔（台湾人翻译为波克夏）股东大会上的发言和回答股东提问时的要点，以及当年伯克希尔的重要交易、股价及公司净资产等历史数据。
时间跨度30年，自1986年至2015年，作者是两个人：皮考特和温伦。
皮考特是1979年毕业的哈佛大学经济学博士，毕业后继承了老爹的证券公司。皮考特在1982年接触到价值投资思想，并很快以2570美元的价格买下1股伯克希尔的股票，自1984年开始参加伯克希尔的年度股东大会（与现在动辄数万人参会不同，1984年参会人员仅300人左右），聆听巴菲特和芒格的教诲。
从1986年起，皮考特决定将参加大会所记录的相关材料，编成简报寄给皮考特投资公司的客户和朋友，本书的材料就来自于这些历史简报。
而另一位作者温伦，是皮考特的朋友。温伦从1983年到1992年在伯克希尔公司审计部工作，职位是内部审计员。温伦和另外六七名员工一起，负责审计伯克希尔下属子公司的财务报表，并为巴菲特整理他所需要的相关财务数据表格。
1992年，温伦离开伯克希尔，成为皮考特投资公司的合伙人，担任投资副总裁兼财务总监。
从这两个人的背景可以看出，这两位是价值投资的内行，并实时跟踪巴菲特与芒格超过30年的时间跨度。因此，他俩记录和整理的资料里，有部分事实和言论，是别处没有或比别处更详细的。
老唐准备抽空将其中部分内容整理出来，所以在读书过程中，遇到有价值的东西，就先折页标记。结果，这本书被我折成酱紫：
书是繁体字。读繁体字费劲或者没时间的朋友，也可以等老唐整理出来的摘要。
不过，最快也要下半年，因为就在十来天后，老唐准备陪同我家领导自驾出游。这次的目标是中国北方，耗时估计和2017年游中国南部差不多，大约三个来月，三月初出门，六月初回家。
走之前，老唐得赶紧把前面答应的芒格坑填了（别催，就这两周肯定搞定
当然，老唐也期望有人整理出笔记发给我。会有吗？会吗？
推荐2：《光荣与梦想》四卷
这套书很有名，堆在书架上很久，一直没抽出时间看。春节期间终于忙里偷闲看完了。至于评价，我直接截图当时发在朋友圈的感受吧！
很少见历史书写这么好的，强烈推荐。也正是这本书里谈到的一些内容，触发了阅读了下面的另一本好书。
推荐3：《美国宪政历程：影响美国的25个司法大案》
通过阅读这本书，以前脑海里许多疑问都解开了，自认对宪政和民主的认识加深了不少。只是，这些东西不方便在这儿聊，跳过吧！
阅读这本书，能够更全面地理解美帝三权分立的政治体系，以及精英们对历史进程的推动和改变。能够看到一部活的法律变迁史，看到活的人权变迁史。但这还不是它的主要价值，老唐觉着，阅读这本书还有以下现实价值：
能增强我们对未来的信心，因为你会发现就在短短几十年前，美帝也曾经那么糟过，甚至有些地方远远比不上今天的天朝（我不是说经济和财富，就是说人权）；
跟随这些大案中持不同意见的律师和法官的推理，对提升逻辑思维能力大有裨益。天才们在山重水复疑无路里，反手一刀，劈出一片柳暗花明，让人拍案叫绝。同时难免自卑：我怎么想不到这点呢？
是，这次咱们不够聪明，没想到，但读过本书后，下次遇到同类问题，谁也挡不住我找到那条路，对吧？
能够深刻理解很多事情并非如表面看上去那么对错分明。两个意见完全相反的人，或许都是对的，只是因为他们站在不同的角度，有着不同的价值观或关注点。这个认识加深一层，可能线下线上的脾气都会变的更好点儿吧！哈哈
千万不要以为老唐把读过的书都拿出来推荐给你。老唐假期里还看过一本奇烂无比的书。奇烂无比主要形容翻译水平，因为原文水平究竟如何，我也不知。
书名忘了。只记得先遇到一处买卖「银行家承认书」的，想半天估计应该是「银行承兑汇票」
紧接着，又遇到了下图，然后就直接丢垃圾桶了。
谁能读懂这段话？谁能懂，老唐「中翻中」翻译官的帽子交给谁
我觉着，就这翻译水平，就算不归入谋财害命，也应该算浪费纸浆、破坏环保大业
书之外的东西，《流浪地球》和《疯狂的外星人》已经刷屏，不用老唐聊。推荐一部新美剧：《黑色星期一》，讲1987年10月19日世界性大股灾前后发生在华尔街的资本故事。
刚到第一季前三集，熟肉链接我放在文末的阅读原文，点击过去就能下载。故事挺精彩的，坑貌似也挖的很大，有看头。不过要注意，脏话很多且真的很脏，还有微量未成年人不宜镜头，需要避开孩子，你懂的……
开工开工，大家一起开工
假期里写了《价值投资实战手册》读书笔记的，可以将链接留在本文下面。正在读的，抓紧写哦：不把思想写下来，不会清楚的知道自己究竟想的是什么