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2022年3月14日计划卖洋河、买腾讯

永远好奇的唐朝 唐书房 2022-05-19
3月11日晚,中概股继续大跌。腾讯控股ADR也大跌5%,收于44.76美元,折合350.41港币。
如果没有什么特别的事情发生,预计周一开盘港股腾讯也可能跌至350港币附近甚至以下,折合市值约3.36万亿港币或约2.7万亿人民币。
早在2019年11月,老唐就看着2.7万亿的腾讯流口水
当时曾明确写下:这个位置虽然估值上占不到市场先生的便宜,但收获企业的成长是高确定性的。
2019年年报数据是:净利润933亿,非国际准则下净利润944亿。
两年过去了,虽然这是环境空前恶化的两年(你懂的……),但腾讯2021年净利润应该还是会有1600亿以上,非国际准则下净利润至少应该有1250亿以上(3月23日发布年报),成长的确是收获到了。
令人惊喜的是,不仅有企业的确定性成长,同时市场还奉上意外惊喜:
短短两年时间,腾讯市值经历过2.7万亿到6.2万亿的旅途之后,居然又回到了2.7万亿
按照2021年中报数据计算,不计算直接并表的子公司,仅腾讯持有的联合营公司股权和股权类金融资产合计17350亿。其中非上市公司股权近2900亿,上市公司股权市值1.45万亿。
非上市部分总体价值预计变化不大,轻微增长的概率更大些。
上市公司市值1.45万亿,包括笋子225亿+粽子2780亿+联营公司(账面成本2345亿)市值11454亿。这里面已经分掉了的京东约1150亿(指去年年中市值),套现冬海集团约200亿,还剩余约1.3万亿。
按照去年6月底至今中概互联的跌幅毛估估(2021年6月30日中概互联1.932元,今天1.02元,下跌47.2%),持有上市公司股票市值按6500亿估算——这应该是足够保守的,因为腾讯持有的上市公司股权并非都是中概股,总体跌幅应该小于中概股跌幅。
6500亿上市公司市值,加上非上市部分约2900亿,投资资产目前市值大约9400亿。
2.7万亿市值,减去投资资产市值9400亿,剩余不到1.8万亿,对应2021年至少1250亿的非国际准则净利润,市盈率不到15倍,收益率近7%,两倍于无风险收益率,在我眼里属于显而易见的低估。
唯一可惜的是,老唐2022年3~5月的所有零碎收入都已有固定用途,无法腾挪来做买入,看着大肥鹅在眼前晃悠实在眼馋
周末我划拉了一下,计划周一当天减持约5%的洋河,买入腾讯。
洋河去年有过大量买入,最低买入价151.05元,最高买入价193.43元,平均买入价159.1元。
此时价格157.36元,相比去年买入价而言,巨亏1%
自我安慰,就当是付费1%,租了个保险柜把现金锁起来等了一年吧!哈哈,给自己宽心的本事也算一流
之所以选中洋河,有几点因素:
  1. 现在的小企鹅在我眼中是显而易见的便宜。
  2. 古井B即使卖出也无法马上用来买入腾讯,排除。
  3. 分众目前价格是我想买入的目标,绝对不愿意卖,排除。
  4. 陕煤是我席勒市盈率估值法的重要实验对象,且仓位只有8%,无法承受5%的减持比例,排除。
  5. 于是,可选对象只能落在洋河或茅台身上。
  6. 按照2022年预计洋河100亿、茅台700亿的净利润估算值,二者目前均处于合理估值范围,在我眼中难分高下,卖谁都差不多——茅台也是去年均价1730元买回来的。
7.想来想去还是一者因为对茅台的情感更深,二者因为洋河的持有比例比茅台多三个百分点,最终决定派小洋完成此项任务难过。
8.之所以考虑5%的比例,是因为目前腾讯持股约33%出头,而3月25日会有约1%出头的京东会腾出现金,我对单只个股的持股上限是40%,所以现在最大限度考虑安排5个百分点。
重复2019年11月截图里那句话。
注意注意,高能警告:老唐说的可能是错的。可能是成见,可能是屁股指挥脑袋,甚至可能是收了马化腾的钱来拉抬股价,老唐的看法你一定要过脑。切记切记!
我的看法完全可能是错的,腾讯的股价完全可能再次腰斩。老唐的投资决策从来只是一种比较,是将资本配置在盈利能力更强的资产上的选择,从不代表任何对股价走势的预测。
我没有预测股价的能力,过去没有、现在没有、未来也没有。实盘公开八年多,年化收益率25%的战绩,没有任何一次是靠预测股价带来的。
在我看来,所有建立在股价预测基础上的投资决策,都只是有意无意的自欺或欺人,时而蒙对、时而蒙错,除了浪费青春浪费钱之外,没有什么别的价值。
因此,我此时的买入决策,没有任何腾讯股价不会再跌的判断。几年前,茅台能跌到9倍市盈率以下,今天15倍的腾讯也没什么特殊的。
或许150港币时,你会发现老唐350的买入简直是乐观到弱智--战争阴云、疫情利空、A4纸乱飞,谁敢说绝对不会到150呢?
别忘了,600港币的时候老唐就看好并买入腾讯,现在回看是显而易见的买高了。
也别忘了,老唐曾经10.38元买入分众,不到两年最低跌至3.85元——小分也是可怜,每次都被拎出来示众。如果这次小企鹅赔钱了,下次就让小分轮岗休息
我不喜欢马后炮,我愿意坦坦荡荡分享想法。我用我自己的钱,实践自己的思考,但我不会为你的钱负责,过去不会,现在不会,未来也不会
套用据说最近很流行的一种说法:老唐腰斩也不影响生活,老唐就是归零后靠卖书和公众号收入也是高收入人士,你不一样。
是的,你不一样。你的情况只有你清楚,你的宝贵资本只能由你自己负责,请一定要慎重思考、独立决策,千万不要盲目跟风
关键提醒:老唐不怎么在乎买高买低几个百分点,经常日内“抄顶”。你要是抢跑,完全可能遭遇无情踩踏哦~
投资有风险,决策请谨慎
利益披露:本人持有文中提及股票,且在未来72小时内会对其中部分股票实施交易。

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