七种武器说价投

引子

有人的地方就有江湖。没有哪个行业像股市这样聚集了三教九流的人，说这是个江湖很合理。一根K线，浓缩了世间百态、芸芸众生，是股神还是韭菜，是收割还是被收割，有时候就在一念之差，一招之间。

唐朝老师的著作：《手把手教你读财报》、《价值投资实战手册1》、《巴芒演义》，我都拜读过，受益匪浅，把我彻底地从“炒股”中拯救出来。现在这本《价值投资实战手册2》更让我觉得这不就是一本写满了投资绝学并且亲授一招一式的武林秘籍吗？

在书中，我看到了价投派的七种武器：复利、能力圈、“日拱一卒，多看一二”、忽略股价波动、估值、断舍离、知识储备。正好对应了古龙《七种武器》系列：长生剑、孔雀翎、碧玉刀、多情环、霸王枪、离别钩、箱子，它们象征着人心与人性、人格的力量与精神的力量。

长生剑

古龙说：“我要讲的第一种武器并不是剑，而是笑，只有笑才能真的征服人心。所以当你懂得这道理，就应该收起你的剑来多笑一笑！”

爱笑的人，不仅活得久，运气也不会差。

巴菲特92岁，芒格98岁，两位期颐之年的老人在伯克希尔哈撒韦股东大会上与股东们畅聊好几个小时丝毫不见疲态。

他们精神矍铄，神采奕奕，饱满的精力、充沛的体力和迅捷的思维都令我这个中年人自愧不如。

价投多长寿，这是投资江湖公认的事实。投资大师们之所以长寿，很重要的因素是因为他们懂得投资的本质，不会因为市场波动大喜大悲，这样就避免了过度的兴奋或紧张，而且他们通常只和自己喜欢的人和公司打交道，这样可以保持愉悦的心情。

爱因斯坦说过复利是世界第八奇迹。

而复利的必备条件，就是投资时间够长。我们来看一个表格，以1万元为投资本金，复利回报率按10%算，投资年数如果只有10年，最终回报仅有2万6千元不到，而投资年数如果能有30年，最终回报可以超过17万。

10%的复利回报率，是一个普通人通过定投沪深300指数基金就可以轻松获得的回报，一旦超越这10%，再加上不断投入新资金，复利的威力将更加惊人！

看到了吗？复利奇迹，就是这么创造的。

那还等什么呢？让我们手执长生剑，做一个每天都开开心心的价值投资者，去享受复利奇迹带来的美好、快乐和富足吧。

这样，在我们临终之时，我们都能够问心无愧地说出世界名著《价投是怎样练成的》中那段耳熟能详的名言:

“人最宝贵的东西是生命。生命对于我们只有一次。一个人的生命应当这样度过：当他回首往事的时候，他不因没做价投而悔恨，也不因穷困潦倒而羞愧——这样，在临死的时候，他能够说：“我整个的生命和全部精力，都已献给世界上最壮丽的事业——为财务自由而奋斗。”

孔雀翎

孔雀翎，使用简单，却威力无边，象征自信心。

无论多可怕的武器，也比不上人类的信心。

那么信心来自哪里呢？能力。能力又出自何处呢？能力圈。

巴菲特在恩师格雷厄姆的投资体系基础上拓展出一条“能力圈”原则，指出投资者需要有对选定企业的正确评估能力。

由此，投资者应该在自己的能力圈范围之内寻找投资机会，而不应觊觎能力圈之外的投机机会。

这是巴老爷子的大智慧，他说“我从不试图去翻越七英尺高的跨栏，我只是专注寻找一英尺高的跨栏，然后很轻易的跨过去”。投资人绝不要去挑战“恶龙”，而应该避开它。

在我看来，能力圈实际上是一种选择，选择自己喜欢的人和事物，选择自己熟悉的企业，选择自己能理解的商业模式，选择有持续竞争力的简单生意。

如果一个投资人在他不理解的企业上下了重注，等待他的恐怕将是寝食难安，市场上一有风吹草动便惶惶不可终日，长此以往，势必影响正常的工作和生活。

我们要时刻记住固守能力圈，同时不断学习，尝试去扩大自己的能力圈。等我们有了属于自己的能力圈，便可以去投资江湖上闯荡一番了。孔雀翎发动之时，便是我价投中人扬名天下之日。

碧玉刀

碧玉刀象征的是诚实、执着和智慧。

价投派同样有这样一柄碧玉刀，它是价值投资者们在投资江湖中安身立命的必备武器。

碧玉刀第一招曰“日拱一卒”：

“日拱一卒，不期而至”，这八个字如今已经成为我的座右铭。在它的鞭策下，我从一个不怎么看书的人变成每个月能看5、6本书的书迷。

我的日常学习三件套：

第一件是看财报并且坚持在财报群里输出打卡；

第二件是阅读唐老师推荐的经典书籍，并认真做读书笔记；

第三件是在唐书房刨旧文，如饥似渴地汲取投资的知识和学习做人的道理。

天道酬勤，我们付出的时间和功夫绝不会白费，我相信随着自身能力的不断提高，并且从长期视角去看待投资、看待人生，再叠加复利的威力，一定能获得良好的回报。

碧玉刀第二招曰“多看一二”，这一招有两式：

第一式为“人生不如意事，十之八九，多看一二”。唐老师说这是一种乐观的人生态度，是一种轻视困难，寻找解决办法的思考方式，我深表认同。

我曾经为很多事情焦虑过，最严重的时候，我一度患上失眠症，每晚只能睡三四个小时。

随着人生阅历的增加以及在唐书房浸淫日久，我开始反思并逐渐调整好自己的心态，用乐观的人生态度去看待每一件难事，去积极思考解决问题的方式和方法。

是的，如果人总是盯着那些不如意的“八九”，人生之路必定会充满坎坷，遍布荆棘。而如果总是开心地看到另外的“一二”，人生之路将会越走越平坦，越走越宽阔。

第二式为“股市垃圾十之八九，多看一二”。

在遍地垃圾的中国股市，如果我们把资产配置在那些“十之八九”上，我们失去的不仅是财富，还有宝贵的复利时间。而如果能“多看一二”，将精力和注意力放在优秀企业上，选择几个符合“三大前提”的印钞机，在价格合适的时候分别入上一小股，然后该吃吃该喝喝，钱包慢慢地会越来越鼓。

日拱一卒，做一个“活到老，学到老”的终生学习者；多看一二，用积极的人生态度去看待工作和生活中遭遇的是非好坏，与优秀的企业为伴，保持对持股企业的持续跟踪和研究。

这就是碧玉刀的两招刀法，用心学好，方能在波谲云诡的投资江湖中立于不败之地。

多情环

多情必须节制，自由必须自律。在《多情环》里，男主被仇恨所驱使，一步步地把敌人、也把自己逼向了死亡。

这里的“仇恨”像极了格雷厄姆在《聪明的投资者》创造出的市场先生，而男主则像极了在股市里被股价涨跌牵着鼻子走的炒家们。

我，也曾是他们中的一员，每天追涨杀跌，炒地不亦乐乎。

唐老师告诉我们股票投资的本质就是我们以适当的价格进入一家能够不断赚取真金白银的企业做股东，假以时日，我们的财富值就会水涨船高。 

股票代表企业的一部分，企业有价值，所以股票有价值。

报价盘上红红绿绿上上下下的股价只是市场先生使的障眼法，他的报价无法预测，只能在他低价抛售或者高价抢购的时候无情地利用，其他时候，都是噪音。

能否持续赚钱，就取决于投资者们能否屏蔽噪音。

然而，包括我在内的无数投资者们都被市场先生的噪音困住，我们是如此地“多情”：我们总想利用股价波动去实现高抛低吸；

我们总想买在最低点卖在最高点；我们在暴跌时总想降低仓位保存实力；我们总是试图给股价的短期波动寻找理由……

多情环的意义就在于它时刻提醒投资者们绝不能如此“多情”，否则会疲惫不堪，伤痕累累。记住，“别瞅傻子，瞅地”。

霸王枪

霸王枪的故事要表达的深层含义是人无论在何时都要有直抵事物本质和破除万难的勇气。

多数冲进股市的人，都会有三个问题，分别是买哪只股票，多少钱买和多少钱卖。老唐估值法解决的就是这三个问题，它是价投派中的霸王枪，是它给予我们闯荡投资江湖的勇气！

霸王枪的无上心法：估值就是比较。

霸王枪的三句口诀：符合三大前提的企业，三年后合理估值=第三年预计自由现金流×(1÷无风险收益率)，高杠杆企业打七折；

三年后合理估值的50%为目前的理想买点；买点买入，卖点卖出，中间呆坐不动。

霸王枪第一招曰确定三大前提：

利润为真；利润可持续；维持当前盈利不需要大量资本投入。

通过学习财务知识和认真阅读财报是练好第一招的不二法门。

霸王枪第二招曰估算自由现金流。这一招要结合第一招，再去深入理解企业的商业模式才能练好。

霸王枪第三招曰确认买点和卖点。买点为三年后合理估值的50%；卖点为三年后合理估值×150%或当年50倍动态市盈率，二者中的较低值为一年内卖点。

霸王枪枪头一点，便可力抗万斤巨斧。正如老唐估值法虽然号称“简单粗暴”，然则举重若轻，没有丝毫的呆板迟滞。有此霸王枪，方能在投资江湖中“红也逍遥，绿也逍遥”。

离别钩

断舍离是离别钩的必杀技！

芒格是当今投资江湖中使用离别钩的最顶级高手。他有一句名言：“如果我知道我会死在哪里，我就永远不去那个地方”。

这句话蕴含了我们中国人常说的舍得的智慧，懂得不去做什么和懂得要做什么一样重要——避免失败，就已经成功了一半。

让我们跟紧芒老爷子，挥舞离别钩，潇洒地使出一钩又一钩，向投资江湖中众多的奇技淫巧道离别。

我们要向杠杆道一声离别。“远离杠杆”是唐老师在26年前用全部身家换来的教训，他在书房里苦口婆心地奉劝投资人要远离杠杆，并且用三年以上的闲钱投资，因为一旦用上杠杆或者短期资金，投资人就丧失了在股市里唯一的优势：交易的决策权。

投资江湖中无数家破人亡妻离子散的悲剧都是由加杠杆造成的，然而，依然有无数人举着火把前赴后继地去穿越火药库，最终的结局很大概率是被炸的尸骨无存。

我们要向做空道一声离别。

巴菲特在1989年的股东大会上举了个例子，说他和芒格在1963年判断西联汇款公司泡沫即将破裂，后来这个泡沫确实被戳破了，但是是在27年后的1990年。

“我们在做空这一点上正确的概率，可能只有百分之一”，股神尚且如此，我们还是老老实实地把钱投给优秀企业吧。

我们要向技术分析道一声离别。

技术分析的本质是去预测市场，彼得·林奇曾经充满讽刺地说 “在富豪排行榜上，没有一位是靠预测市场起家的”。曾几何时，我也是技术分析的重度患者。

我集齐了三大破产神书，每天都分析K线、分析趋势、数浪，光复盘日记就写了好几本。

后来我发现这些技术学的越好，亏钱越快，渐渐地我在股市里越来越茫然无措，直到读了《价投手册1》才恍然顿悟，从此毅然决然地投身于价投派。

我们要向宏观经济预测道一声离别。

我曾经也经常根据财经大V们的宏观经济分析去决定什么时候买卖股票、什么时候轻仓重仓。那时候玩的就是刺激和心跳，结局是交易费用花了不少，本金当然也没少亏。

后来读了《巴芒演义》才知道即便是他们的祖师爷凯恩斯，也在基于宏观经济分析的投机活动中亏了个底朝天。

唐老师告诉我们在十年乃至二十年的长期视角中那些宏观经济变量会互相对冲掉，所以宏观无关紧要，把时间和精力放在企业基本面的分析上，才是重中之重。

我们要向成本心魔道一声离别。在股价下跌后加仓摊薄成本，可以和技术分析和宏观预测并列为我在股市亏钱的三大“罪魁”。

摊薄成本的目的是快点解套，这种做法的后果是偶尔能解套甚至小赚一点，但是大部分时候都是越套越深，越套越多，最后要么割肉，要么放那装死。

唐老师直言加仓摊薄成本的行为是种心理疾病！正确的做法是在有新资金的时候，对于套住的股票，要特意给点负面的评价，因为自己可能看漏了什么。

除非能确定股价下跌的原因是因为是市场的无序波动，否则绝不应该去增持。

行走于投资江湖，我们必须修炼好离别钩，才能踏实地走好每一步。

箱子

箱子是天下最可怕的武器。

使用者可以用十三种不同的方法，在临阵对敌之时，根据对手武器的不同，拼出克敌制胜的武器。

小说最后指出自己最在意的东西才是最重要的，才是最应该坚持和不应放弃的。

箱子让我联想到唐书房著名的投资箴言之一“有知识储备，才看得见机会”。

李录讲过一个芒格投资的故事。芒格看《巴伦周刊》有四五十年时间，他的目的是为了在上面发现投资机会。

目前他在这本杂志上只发现过一个机会，但是这不影响芒格持续阅读，这本杂志他依然每期都看。芒格有极度的耐心，可以什么都不做，可是他真的发现这个机会的时候，他就敢于下注。

李录继而说到一个优秀投资人的必备品质：要有极度的耐心，机会没来的时候就只是认真学习，但是机会到来的时候，又有强烈的果决心和行动能力。

由此我也想到唐老师对陕西煤业的投资。

唐老师阅读陕西煤业的资料加起来没超过48小时，在好多数据和细节信息还不知道的情况下就做出了买入的决定，然后就赚了七位数。唐老师还凡了一把：“有些投资决策，好像就是这么简单？”

然而，真的是这么简单吗？没有日复一日的阅读，没有足够的知识储备，没有长年累月的深入思考，当看似简单的投资机会来临的时候，它大概率也会从指缝中溜走。

巴菲特总是说“尽你所能，阅读一切”。

前辈大师们已经为我们趟平了道路，指点了方向，我们要做的，就是坚持学习，坚持阅读，坚持思考，尽自己所能去打造好属于自己的“箱子”，让里面储备的品种越来越丰富，越来越完备。

只有这样，我们才能抓住尽可能多的投资机会，才能在投资江湖中气定神闲，笑看风云。

尾声

七种武器，缺一不可，每日操练，方能纯熟。价投同道们，让我们一起怀揣秘籍，手拿“武器”，向着投资江湖，出发！

此情此景，令我情不自禁，赋诗一首，送给大家：

一本秘籍，两个主题。

我师妙笔，写下要义。 

七种武器，八方来聚。

唐书院里，仁者无敌！