如何优雅地花11周轻松搞定119亿美元交易大单？

2017年8月28日，星期一，中国的七夕这一天，美国Gilead（吉利德科学公司，纳斯达克股票代码：GILD）和Kite Pharma（风筝医药公司，纳斯达克股票代码：KITE）宣布双方“喜结良缘”。基于已经达成的最终协议，吉利德将以每股180美元的价格现金收购风筝医药。该项交易高达119亿美元。

回想起来，这一段“良缘”始于2015年，那一年，Gilead公司和Kite公司的高管之间轻松地交谈，话题是那些回头率超级高的高科技，彼时闲情逸致，“两小无猜”。2017年年初JP Morgan（摩根大通生命科学大会）期间，双方再次见面之时，“两情相悦”，开始认真起来。两位顶尖的交易高手，吉利德的Andrew Dickinson和风筝医药的Helen Kim，决定看看他们是否应该认真考虑这两家生物技术公司的“联姻”。

2017年6月中旬，两家的家长，吉利德的首席执行官John Milligan和风筝医药的Arie Belldegrun都参与进来，开始具体的讨论。而在接下来的十一个星期里，双方“谈婚论嫁”，越来越兴奋，充满热情，这一切让吉利德将其初始报（订）价（金）提高了约五十亿美元。

Arie Belldegrun 和 John Milligan

吉利德最初的报价立即遭到了风筝医药的干脆的拒绝。第二次报价更加“甜蜜”，也被立即回绝。但是随着数字的增加，吉利德对此好事更加感兴趣，希望从最受关注的生物技术大赛，CAR-T竞赛，的一名观众华丽转变，成为骑手， 参与最后的冲刺。

一份新的SEC文件中说明了这笔大型交易的细节以及像CAR-T这样的革命性技术的估值。

下面是这11周“相亲”过程的简洁回顾。

2017年6月12日：由吉利德首席运营官Kevin Young陪同下，Milligan和Belldegrun首次坐下洽谈。

2017年6月底：Milligan与风筝团队举行了一次重要的聚会，讨论后者的Car-T疗法的商业化和制造计划。风筝医药在过去的一年里一直微调他们的演讲，根据Milligan关于Kite团队的热情洋溢的评论，显然他与这个团队的关键人物们一见如故。

2017年7月12日：诺华公司在FDA参加针对其CTL019细胞疗法的ODAC委员会会议，专家以10:0的完美数字一致推荐批准该产品。（8月31日，FDA正式批准了世界上第一个CAR-T疗法Kymriah（tisagenlecleucel））。吉利德高层全程观看，密切关注。这是一个评估重要的潜在对手的好机会。虽然风筝的CAR-T疗法，axi-cel，申请的是不同的适应症，诺华ODAC会议的结果进一步帮助吉利德评估风筝医药公司和它的CAR-T疗法。

2017年7月13日：就在诺华ODAC会议的第二天，风筝研发总管David Chang抵达吉利德总部讨论。

2017年7月16日：David Chang与吉利德的这次讨论一定非常顺利。三天后，Kite收到吉利德的首次报价：每股127美元现金，比60天前的报价猛涨51％。

2017年7月19日：风筝公司董事会砰地一声关上了门。他们不但说不接受这个价格，而且补充说该公司不再出售。

2017年7月28日：吉利德提出新的报价，每股160美元。Belldegrun说他还是很失望，但显然没有被这个数字冒犯，建议双方再次聚会洛杉矶详谈。此时，风筝医药显然要出售。

2017年8月1日：两家公司的高层管理人员聚集在一起，不仅讨论了风筝公司领先的药物、营销和制造，而且还讨论了风筝正在进行的所有下一代研究工作。Belldegrun对Milligan说：这是一个令人失望的报价，如果希望继续的话，你必须让它“引人注目”。Milligan回应Belldegrun：董事会很难批准这笔交易的。

2017年8月8日：经过8月1日的会议和一系列跟进的讨论后，风筝医药大声宣布它已经提交了IND，FDA回复称它不需要专家委员会审评。这个利好消息让业界震惊，也都传到了Milligan和每一位吉利德人的耳朵里。

2017年8月18日：Milligan和吉利德执行主席John Martin在纽约会见了Belldegrun，非正式地提出每股176美元的新报价。Belldegrun迅速回绝，要求180美元，溢价82％。

2017年8月19日~27日：尽职调查紧随其后。Sullivan & Cromwell参与。风筝高管有机会与吉利德谈论保留风筝工作人员等事宜。

2017年8月28日：这笔交易是以每股180美元的价格成交，总额接近120亿美元。

通过这次”联姻“，Belldegrun个人进账约6亿美元。

这笔交易从未提及任何其他投标者或开始投标战争的企图，正如David Hung导演的辉瑞公司以140多亿美元收购Medivation的那笔交易一样，效果极好！

以药为镜，可以助研发，助BD！

向两家公司学习！

谈笑间搞定天价交易！

备注：药时代本着推荐、分享有价值的信息的宗旨，进行编译。因水平有限，不当、错误之处难免，我们对译文的质量负全部的责任，热烈欢迎朋友、老师们的批评指正！

参考资料及重要声明：

* Here’s the inside account of Gilead’s 11-week sprint to its $12B Kite buyout（来源：John Carroll，发表时间：2017年9月6日）

图片来源：原文、公司官网、Google，等。

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