赛诺菲的宏图大略
随着2020年的临近，法国制药巨头赛诺菲（Sanofi，NASDAQ：SNY）为投资者献上了一份丰厚的节日礼物。2019年12月9日，公司宣布斥资25亿美元以每股68美元的价格收购生物技术公司Synthorx的所有流通股，将新一代IL-2抗癌IO药物THOR-707收入囊中，以加强其自身肿瘤免疫产品管线。然后一天后又宣布将放弃糖尿病和心血管领域的研究。这是个瞬间刷屏的惊天大新闻，因为赛诺菲最畅销的药物就是重磅炸弹级糖尿病药物Lantus（来得时，甘精胰岛素）。由于来自竞争对手的价格压力，Lantus的销售一直在快速下滑。
Lantus是实实在在的超级重磅炸弹，2017年第三季度里给公司带来了超过12亿美元的收入，而到2018年同期，这一数字降至不到10亿美元。赛诺菲称，今年第三季度，Lantus的销售额下降了17.5％，至8.37亿美元。更糟糕的是，其余的糖尿病和心血管业务步其后尘。这压低了公司的收入，而与之相反，肿瘤学和免疫学等领域却在不断增长。
保罗·哈德森博士（图片来源：赛诺菲官网）
这就是为什么华尔街对新任首席执行官保罗·哈德森（Paul Hudson）博士重新调整业务重点的计划表示赞赏。在哈德森博士发表上述评论后，赛诺菲股价周二上涨了6.2％。
（图片来源：网络）
创新的在研产品
哈德森为了专注于不断增长的产品和领域，将湿疹治疗药Dupixent的销售额目标定为110亿美元。该药物的销售额在第三季度猛增了142％，达到6.35亿美元。该公司还将优先开发血友病、溶酶体贮积病、呼吸道合胞病毒、乳腺癌和多发性硬化症领域的六种创新研究产品。
Fitusiran
BIVV001
Venglustat
SERD (‘859)
Nirsevimab
BTKi (‘168)
停止对糖尿病和心血管疾病的研究，结合其它方面的努力，赛诺菲有望在2022年之前节省22亿美元。公司计划在2022年将其业务运营利润率扩大至30％，到2025年达到32％。该公司还计划到2022年将年度自由现金流量增加50％。
三个业务部门
赛诺菲将其业务重组为三个业务部门：专业护理、疫苗和普通药物。消费者保健，包括非处方止痛药等产品，将成为具有自己的研发和制造流程的独立业务。路透社报道，赛诺菲可能会出售该部门或谋求组建合资企业。消费者保健业务在2018年为赛诺菲创造了52亿美元的销售额，比上年增长3％。这大约是专业护理部门产生的数字的一半，该部门同比增长29％。
赛诺菲表示，其业务所得现金将用于内部的进一步投资、收购以及增加年度股息，增加股息对投资者来说是个好消息。2019年5月份完成的最后一次股息付款是$3.42，标志着连续二十五年增加。
展望2020
考虑到所有的好消息，赛诺菲看起来并不昂贵。根据Zacks的研究，其市盈率为14.16倍，比大型制药业平均水平14.85便宜。该股今年迄今已上涨了17％，至49美元左右，但华尔街预计至少还有一点上涨空间，分析师的平均目标股价为52美元。投资者还应记住，在哈德森博士的演讲之后，分析师可能会调整其估计和前瞻。
公司第三季度的总净销售额下降了1.1％，而以前的糖尿病和心血管大业务的发展速度放缓，赛诺菲收购免疫肿瘤公司Synthorx之举可谓是力挽狂澜的措施之一。停止对陷入困境的部门的支出，将资源重新分配给实力较强蓬勃发展的的朝阳业务，这是赛诺菲的务实之举。公司继续为投资者着想，增加股息是2020年的一个“小目标”。
展望2020年，赛诺菲称其25亿美元收购仅仅是个开始，公司将继续大举改革，未来可期。
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参考资料：
Sanofi Says Its $2.5 Billion Biotech Takeover Is Just the Beginning
赛诺菲宣布收购Synthorx之后，又一重磅重组计划
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