纸醉金迷之后，供给侧改革能否超预期？
一、上半年纸醉金迷
很多年后人们回忆2016年上半年的行情，可能就是一句话：黄金白酒枪杆子。
很可惜，虽然去年访谈提到了黄金的保值功能，上周知新派奇葩说提到了军工的事件炒作，老毛君（WX号：mao-talk）都没有配置，都不是我的菜，白酒是老相好，这部分仓位挽回一点脸面。这三个特立独行的板块都是避险行情，熊市三宝，反映了市场的悲观预期，上半年可以说是“纸醉金迷”。
黄金：黄金今年这么火，就是市场不确定性导致的避险。美联储加息延缓，给美元挂钩的商品提供了走牛的温床，而今年的黑天鹅，英国脱欧、中俄结盟、萨德部署、南海仲裁……把黄金推上高峰，山东黄金竟然涨了130%。黄金现在就算不是在山顶也是在山腰了！
白酒：喝酒吃药是典型的熊市配置，茅台创出新高，五粮液也紧随其后，年中老毛君发文《漏船载酒泛中流》，你看到没补五粮液的，现在追高也是勇敢者的游戏了。
军工：一度沉寂的军工股崛起，是因为外部摩擦加剧和新冷战风险，导致市场预期军费增长，军工题材股重新活跃。老毛君在上周的调侃：
以前说过，军工股是天生的炒作标的：
1）反正业绩一直就没好过，炒起来也不用担心基本面恶化；
2）国防资产天量巨大，一百年后资产注入的故事也讲不完；
3）市场每隔几年就会炒一波，即便高位被套最多几年就会解套；
4）军工技术都是绝密，谁也不懂，谁也判断不出竞争力；
5）时不时可以打起爱国的旗帜；
6）把妹的时候有意无意的吐露我投了家公司是搞两弹一星的，前戏时调气氛最佳；
……
纸醉金迷，不是长久之计。市场在3000点还是比较恐高的，屡屡跳水，因为上一轮3000点关口几个大咖叫嚣3600，结果暴跌套惨了一批股民，现在都成了惊弓之鸟啦。仅靠黄金白酒枪杆子，带动不起人气，吸引不来增量资金，只是局部的热点，而且黄白军工估值已高，没有太多肉了。如果不切换为市场整体的提高，恐怕又是久盘必跌的悲剧。
二、下半年供给侧发力？
如果让我给下半年算个命，我认为3000点这一线不必过度悲观。社会上不缺钱，基本面在企稳，蓝筹估值不高，供给侧改革可能会超预期。这一点最能看出端倪的是7月8日的经济形势专家座谈会，一号首长发表重要讲话，二号首长没有出席。两条信息非常关键：
1）当前经济运行基本平稳；
2）供给侧改革坚定不移推进。
坊间传闻的南北之争似乎是事实，过去三年股市已反映。双峰政治，此起彼伏，体现为两条曲线，两种经济观，两条改革路线图，两种股市轮动思路。
南院：供给侧改革+一带一路，依靠间接金融，信贷+财政，落实部门发改委+国资委，主体是国企，做存量，问股市炒什么？大蓝筹煤飞色舞；
北院：互联网+两创，依靠直接金融，创投+股市，落实部门央行+证监会，主体的是民企，做增量，问股市炒什么？小神创TMT。
目前看，供给侧改革的旋律已经占据了压倒性优势，经过去年股灾和P2P危机后，两创基本不再被官媒提及。北院毫无争议的掌握了管控经济的主动权。
北院经济总纲领的中心就是供给侧改革。
三、供给侧改革发力的佐证
1）CPI回落，PPI改善，预示基本面企稳，货币面宽松
在CPI涨幅连续4个月维持在“2时代”后，6月CPI涨幅重回“1时代”。6月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨1.9%，涨幅比上月回落0.1个百分点。6月PPI同比下降2.6%，跌幅继续收窄，环比下降0.2%，结束三个月的持续上涨。CPI与PPI剪刀差收敛有利于企业盈利好转。
大咖任泽平又说降准放水，我个人不太同意，因为中央已经在供给侧改革反复重申稳健的货币政策，降准的空间不大，但会有逆回购+MLF等多种工具的滴灌。下半年反正不会钱荒！
2）美联储加息可能性不大，外部压力减轻
虽然刚公布的非农就业数字喜人，但耶伦早就说了，加息要考虑国际经济反应，而不仅仅是美国国内经济状况。这一轮美元暴涨和人民币对美元的贬值，是英国脱欧的避险需求导致的暂时现象。所以，人民币贬值通道依然在控制之中，这一轮贬值并没有导致国内股市房市恐慌，习惯就好。现半年的国际货币环境也是相对宽松的。
3）国企改革，宝钢、武钢重组，超预期，可见供给侧改革力度很大。虽然国企私有化已无可能，但强力合并去产能，关停一批，破产一批，合并一批，就像90年代纺织业的砸锭，过剩产能的供需关系可能改善，市场会不会认同这个逻辑呢？拭目以待。
4）千年的亏损大户，傻大黑粗的中国铝业，竟然都盈利了。这条新闻让老毛大跌眼镜啊，供给侧改革不是说笑！
5）房地产不用说，继年初一线城市火爆之后，开始扩展到二线城市，不过三四线城市依然库存压力巨大。
四、下半年的策略
1）黄金白酒枪杆子，已有的可以持有，没有的不建议追高，现在追300元的茅台，就像去年追创业板差不多了。
2）上半年神创明显不如主板给力，对应的是改革话语中“大众创业、万众创新”完全被“供给侧改革”所取代。虽然大蓝筹依然萎靡不振，但黄金白酒枪杆子，其实都是二线蓝筹，已成取代神创成为市场的主旋律。
创业板除非很牛逼的概念，在特定事件驱动下，可能成为局部热点，例如VR+AR。最近任天堂重磅AR手游《Pokmon Go》刚发布便火速登上畅销游戏榜榜首，北美地区上线仅三天游戏服务器便崩溃三次。任天堂（Nintendo）股价在上周五大涨10%之后，周一早盘一度飙涨25%。全球知名IT研究与顾问咨询公司高德纳（Gartner）的报告预计，2018年底VR设备销量将达2,500万台，到2020年，全球头戴VR设备年销量将达4,000万台左右，市场规模约400亿美元，再加上内容服务和企业级应用，市场容量将超千亿美元。根据Digi-Capital的统计数据，仅今年一季度，投入中国VR市场的风投资本就超过11亿美元。
iphone牛逼，就带动苹果概念股；Tesla牛逼，就带动炒锂电池。仔细挖掘挖掘VR+AR产业链，可能会找到A股的机会。不过这不是老毛君的菜，思路给你，自己动手吧。有些成妖股的就不要玩了，你进去就是别人的肉。
3）煤飞色舞。煤炭钢铁开始反应供给侧改革，但涨得不多，还在山脚下，下半年会不会有机会？胆子小的可以选一些低估品种，胆子大的就玩各种B。
4）房地产。这个老毛君很看好，继去年5月盒饭换房之后，今年又减持白酒配置了点房地产股。下半年的房地产有点像去年下半年的白酒，基本面在回暖但股价依然跌跌不休。因为更看好一线房地产，一个NAV折价比较低的国企，一个是执行力非常强的民企，招商稳健，比发行价已经6折；泰禾激进，财务杠杆比较高，但产品“院子”可以说做到极致。两个主要布局都在帝都深圳一线城市，也都有不足，平衡各取一点。
（文中提到有些个股已有持仓，有利益关联，以上思路仅供参考，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎，盈亏要自负）