突发重磅，政治局会议的深度解读
老毛君按：中国股市的政策市特征，任何时候都不要无视政府的有形之手。2016年大起大落，风云变幻，黑天鹅频发，在错综复杂的形势下行至年中，政治局会议透出来的信息质量很高，话语很微妙，蛛丝马迹之中不难听出弦外之音。老毛君（WX号：mao-talk）逐字逐句帮你解读，挖掘和印证下半年的投资思路。
《政治局：继续实施积极财政政策和稳健货币政策》
新华社电：中共中央政治局7月26日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十八届中央委员会第六次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究全面从严治党重大问题，制定新形势下党内政治生活若干准则，修订《中国共产党党内监督条例（试行）》。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。
【这是通例，自胡温时代，开始强调集体领导和党内民主，一个成果就是定下先例，政治局每年定期向中央委员会报告工作，明确政治局对党中央负责。今年的中委会的主题是从严治党，依然是政治挂帅，讲政治第一。7月年中的政治局会议研究经济形势，部署下半年经济工作，也是政治局工作机制的通例，翻开这几年的7月政治局会议，都是研究经济形势部署下半年。为什么必须政治局开会？因为深改组、国务院本质上都是中央政策的具体执行机构，总揽全局的大政方针和下半年定调子，必须是政治局会议在党内才具有权威性和合法性。】
会议认为，办好中国的事情，关键在党，关键在党要管党、从严治党。党要管党必须从党内政治生活管起，从严治党必须从党内政治生活严起。开展严肃认真的党内政治生活，是我们党的优良传统和政治优势。在长期实践中，我们党始终把开展严肃认真的党内政治生活作为党的建设重要任务来抓，形成了以实事求是、理论联系实际、密切联系群众、批评和自我批评、民主集中制、严明党的纪律等为主要内容的党内政治生活基本规范，为巩固党的团结统一、增强党的生机活力积累了丰富经验，为保证党在各个历史时期完成中心任务发挥了重要作用。新形势下，党内政治生活状况总体是好的，同时一个时期以来，党内政治生活中也出现了一些突出问题。党的十八大以来，以习近平同志为总书记的党中央身体力行、率先垂范，坚定推进全面从严治党，加强党的建设，坚持思想建党和制度治党紧密结合，集中整饬党风，严厉惩治腐败，净化党内政治生态，党内政治生活展现新气象，赢得了党心民心，为开创治国理政新局面提供了重要保证。综合分析，有必要制定一部新形势下党内政治生活的准则。新形势下加强和规范党内政治生活，重点是各级领导机关和领导干部，关键是高级干部特别是中央委员会、中央政治局、中央政治局常务委员会的组成人员。高级干部特别是中央领导层组成人员必须以身作则，模范遵守党章党规，严守党的政治纪律和政治规矩，坚持不忘初心、继续前进，坚持率先垂范、以上率下，为全党作出示范。
【明确了抓党为第一要务，毋庸讳言，这是中国国情决定的。邓公说过，办好中国的事情，关键就是我们这个党。文中用语很重，“同时一个时期以来，党内政治生活中也出现了一些突出问题”，哪些问题呢？薄令周徐郭，高层干部纷纷落马，注意，会议强调的不是他们的经济问题，而是政治问题。什么政治问题呢？近来官媒中频频出现的野心家、非组织活动、不讲政治规矩等话语，不难看出端倪。文中又说“十八大以来，以习近平同志为总书记的党中央身体力行、率先垂范，坚定推进全面从严治党”。解读：
第一是为十八大以来历时四年的轰轰烈烈的打老虎反腐败运动进行全面背书，负作用是各级领导的隐形怠工和经济不振，这个压根没有被会议提及，话风没有任何缓和余地。有一个时点值得玩味，在会议之前迅速了结了郭伯雄案，大老虎基本都收网了，令郭这个级别最多还有一二个，人事大局已定。是否可以预测，提交到今年中央委员会的从严治党决议公布后，打老虎运动很可能会告一段落，进入新常态，从暴风骤雨阶段进入平缓巩固阶段。党的工作中心转移到抓经济上来。
第二是为明年十九大布局准备，会议专门提到了，从严治党关键是高级干部，特别是中央委员会、中央政治局、中央政治局常务委员会的组成人员。这是敲山震虎，弱化高干个人权威，强化中央集权，最近关于常委制改革的谣传不少，但我估计真改也难，毕竟建国后已经运转60多年，即便文革那种天翻地覆的运动，常委制形式上也是保留的，只不过人数大为缩减，权力集中到五常委】
会议认为，加强党内监督是马克思主义政党的一贯要求，是我们党的优良传统和政治优势。党的执政地位，决定了党内监督在党和国家各种监督形式中是最基本的、第一位的。只有以党内监督带动其他监督、完善监督体系，才能为全面从严治党提供有力制度保障。《中国共产党党内监督条例（试行）》2003年颁布施行以来，对我们坚持党要管党、从严治党方针，加强党内监督，维护党的团结统一，做到立党为公、执政为民，发挥了积极作用。同时，随着形势任务发展变化，《条例》与新实践新要求不相适应的问题显现出来。党的十八大和十八届三中、四中、五中全会对强化党内监督提出了明确要求，为修订党内监督条例提供了重要遵循。这几年，我们坚持党的领导，坚持全面从严治党，落实“两个责任”，严明党的纪律，积累了不少经验，为修订党内监督条例奠定了重要实践基础。修订工作时机成熟、条件具备，应抓紧抓好。
【从严治党的政策方向已定，落实要有抓手，怎么个从严？怎么抓？特别是对党内高级干部，都是在官场上身经百战的真老虎，公检法舆论老百姓怎么监督？具体落实的抓手就是《中国共产党党内监督条例（试行）》，这个条例如果真落实，是非常严格的，具体自己研读吧，估计还要“两学一做”。条例是张纸，怎么管住老虎？当然要靠一个比老虎更强大的武松，这个机构就是中纪委。可以预见，下一届的中纪委会继续扮演强力机构的角色，王书记按年龄“七上八下”的规矩不能连任了，从严治党调子提这么高能否形成破例的呼声，不好说，但中纪委必须有重臣镇守，才可能继续贯彻从严治党的路线。如果十九大王退休，很可能接任的是现中组部长，中组部-中纪委，复制的是当年陈云、贺国强的路径。】
会议指出，今年以来，在错综复杂的国内外形势下，各地区各部门按照党中央部署，积极适应经济发展新常态，着力推进供给侧结构性改革，取得了来之不易的成绩。上半年经济运行总体平稳，转方式、调结构稳步推进，企业效益有所回升，金融市场总体平稳运行，城镇新增就业持续增加，人民生活继续改善，社会大局保持稳定。同时，经济下行压力依然较大，存在一些必须高度重视的风险隐患。当前，经济运行的新常态特征更加明显，我们必须把握好经济发展新常态这个大逻辑，坚定不移推进供给侧结构性改革，化压力为动力，推动我国经济发展长期向好。
【上半年经济工作肯定是场面话，每次会都例行公事。这段话的关键就是供给侧改革，现在的改革话语基本上压倒性的主旋律就是供给侧改革，可以预料，未来制定经济政策的名义和内容，都会围绕着供给侧改革，股市迟早也会围绕着供给侧改革。这是中国政经联动的特殊规律决定的。读党报，不但要读写明的，还要读不写的，大众创业、万众创新、互联网+，去年热的烫手的几大名词已经基本在官媒上消失（15年7月政治局会议通稿是有这几个热词的），出现频率的冷热炎凉，大家自己体会。】
会议强调，做好下半年经济工作，要按照中央经济工作会议决策部署，贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路，通过实施适度扩大总需求、坚定不移推进供给侧结构性改革、引导良好发展预期的组合政策，努力保持经济平稳发展走势，实现“十三五”良好开局。
【一个字：稳，三个字：必须稳。“按照中央经济工作会议决策部署，贯彻……，坚持……的总体思路”，这些是必须说的套话，前几年的会议通稿也有。新增的是什么？是干货，是今年的部署，是今年的改革任务。新增三句话，定调子，很关键：
（1）适度扩大总需求。现在开始又重提需求管理了，经济维稳的压力，需求管理三驾马车，投资、消费、外贸。外贸自己决定不了，消费要看老百姓的意愿，能积极动一动的只有投资。
（2）引导良好发展预期的组合政策。注意引导良好发展预期，这不光是发改委的事，也是中宣部的事了。不光有需求管理，还要有舆论管理、信心管理、预期管理，可以预见，未来唱空中国经济的声音会大幅被管制，对股市，呵呵，你懂的。
（3）“十三五”良好开局。注意今年是十三五开局年，中国讲究开门红，开局年一般数据都不会太差，统计局也有任务了】
会议强调，要坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，注重相机、灵活调控，把握好重点、节奏、力度，为供给侧结构性改革营造良好宏观环境。要落实各项减税降费措施，保证公共支出能力和力度，发挥财政资金效应，引导社会资金更多投向实体经济和基础设施建设薄弱领域。要引导货币信贷和社会融资合理增长，着力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展。要有效防范和化解金融风险隐患，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。要持续深化“放、管、服”和财税、金融、创新、国企等重点领域改革。全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务，通过有效的市场竞争，提高资源配置效率，实现优胜劣汰和产业重组，提升产能过剩行业集中度，积极推进科技创新，增强核心竞争力，加快推进新旧动能转换。要采取正确方略和有效办法推进五大重点任务，去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革，去库存和补短板的指向要同有序引导城镇化进程和农民工市民化有机结合起来，降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。要坚持引导市场预期，提高政策质量和透明度，用稳定的宏观经济政策稳住市场预期，用重大改革举措落地增强发展信心，特别要坚持基本经济制度，鼓励民间投资，改善企业微观环境，创造各类企业平等竞争、健康发展的市场环境。要发挥改善民生、发展社会事业对扩大内需、推动经济发展的积极作用。
【这段是对下半年经济工作的全面部署，句句是干货，字字值千金。
（1）财政政策会更积极，具体落实应该还是基建和PPP，别的也没出路。今年雨灾洪灾为财政支出扩张提供了很好的借口，这条产业链股市可挖挖。
（2）货币政策稳健不变，很多分析师预测现半年降准，老毛君判断可能性不大，社会流动性不缺，央妈只会用逆回购、MLF、SLF多种工具滴灌，降准最多一次。
（3）减税降费会议提的频率较高，但实际上半年税收增长9.4%，够奇葩；电费运费可能还要降。
（4）汇率维稳，基本上不会大波动。隐形管制会强化，对外投资会收缩，汇率维稳写进文件，也封杀了大幅放水的空间。
（5）国企改革核心是去产能，手段是优胜劣汰和产业重组，提升产能过剩行业集中度。这一点上半年两钢合并、钢煤减产已经显露，国企合并重组这条供给侧思路下半年股市可能会有表现。
（6）房地产有两句话涉及，一线有泡沫，三线有库存，中央还是求稳，提出用市场化解决，因为房地产是上半年经济起色的支柱。降成本抑制资产泡沫，去库存要同有序引导城镇化进程和农民工市民化有机结合起来。
（7）把资金导入实体经济，其实最好的通道是资本市场注册制，但会议提都没提，显然中央是了解股市虚弱不堪一用的，提到“优化信贷结构”，导入资金看来主要靠信贷工具了，银行可能要为实体经济背背锅。这一点利好股市，中央真是股民的贴心人啊！】
会议强调，做好下半年经济工作十分重要。各地区各部门要真正把思想认识统一到党中央对经济形势的科学判断上来，提高贯彻落实党中央决策部署的自觉性和主动性，真抓实干，敢于担当，发扬钉钉子精神，把各项工作落到实处。
【这段是套话，中央一般说完正事之后就要求和呼吁全党落实，当然没人敢不落实，各个部门都要来认领任务，层层部署，开工干活。】
会议还研究了其他事项。
【不得而知，肯定是大事，但不会是南海仲裁、台海风波、萨德部署，这些网民天天叨叨的天下大事，其实都是有司之责，根本轮不到提上政治局会议研究的台面】
综合起来，一个字：稳。稳字当头，这正是刘士余主席的思路，股市政策环境趋暖，压力趋向减轻，下半年比上半年偏乐观。
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