谁是A股区块链之王？竟然是它

中国平安， 第三季度净利润319亿元人民币，同比增长50%；前三季度实现净利润1295.67亿元，同比增长63.2%。第三季度营业收入为2802.36亿元人民币，去年同期为2421.7亿元人民币。前九个月营业收入为8927.5亿元人民币，去年同期为7504.56亿元人民币。 

老实说，平安的三季报+63%没有什么悬念，因为利润已经锁定，我在平安中报的时候就说过，保险股是费用前置，利润后置，现在的利润主要来自于剩余边际摊销，还叠加两个年度性利好：保险业减税（有100多亿是今年的非经常性损益）和投资收益大增（今年股市走牛，但平安的投资组合比较谨慎，前三季度净投资收益率4.9%，年化总投资收益率6%）。但中报显露出来的隐忧是保费增速下滑，后劲不足。中报后投资者就应当降预期，今年这种高增长肯定是不可持续的。无论是资产端还是负债端，保险业是与宏观经济正相关的，保险支出毕竟是一种家庭消费，当经济下行收入预期悲观之时，消费占比下降是正常现象。今年的手机、车市、房市、社零增速都在疲软，保险消费当然不可能逆势独行。

最大的焦点是，新业务价值（NBV）前三季度同比增速4.5%，达到588亿元，在新单保费收入下降的情况下，依靠新业务价值率提升5.3个百分点达到48.1%，实现了新业务价值的同比正增长。但是三季度低于市场预期，寿险代理人数量124.5万人，较年初下降12.1%，虽然平安解释为优化队伍质量，但显然市场对于未来的保费和NBV增长恢复是抱有疑虑的。这是三季报披露后股价大跌-2%的原因之一，显然，我认为是市场预期错了，NBV正增长已属不易，再说一遍必须降预期。

保费之外，其他问题都是廯疖之忧，陆金所这块业务不太好看，但对整体业绩贡献几乎可以忽略不计。截至三季度末，陆金所控股客户资产规模较年初下降5.0%至3508.57亿元，主要由于科技金融监管加强和公司互联网贷款转型。

三季报公布后平安股价大跌，我感觉最大的原因可能还在财报之外，三季报并不算差，可圈可点，不涨可以理解，横盘也属正常，AH股同时大跌，比较莫名惊诧，对于这种稳健的大白马来说可能是因为平安最近的人事变动。

讲真，任汇川总的业绩和贡献还是市场比较认可的，少帅任期内带领平安从2008年丑闻和业绩的大坑里千辛万苦爬了出来，实现二次腾飞，戴维斯双击。新来的谢总不太了解，不好置评，好像也是平安土生土长的干部。可以说，平安是一艘大船，马明哲董事长是最好的船长，高瞻远瞩，指引航向；任总是优秀的大副，配合船长，井井有条，步步为营。一般这种人事风波，等大家知道结果，基本上就趋于尾声了。人事换马，波澜不惊，祝愿任总在副董事长的岗位上继续创新功。一句话，马明哲是平安的灵魂人物，只要他不倒，平安就不会倒。

总体而言，保险业是个万亿级别的好赛道，平安已经牢牢占据领先优势，以前最大的竞争对手国寿现在成了个笑话。中国社会的保险密度和保险深度还空间很大，随着城市化的深入，居民新的金融需求会不断被开拓。四个字：水大鱼大。平安虽然市值1.6万亿，但依然是大海里的一条小鲨鱼。在这一进程中，暂时的停滞和曲折不伤及根本，亦属发展中的常态。目前平安的市值1.61万亿，2018年报最新披露的内涵价值是1万亿整，2019年底估算每股内含价值能到70元左右，明年能到80元，以目前的股价明年才1.1倍市含率。所以，虽然三季报大跌，但下跌的空间不会太大。平安这种优质资产，估值恒时不高，其实对投资者是好事，给了大家随时有闲钱随时买的机会，“平安夜，买平安，平平安安”，而茅台、恒瑞能出现的买入机会极为罕见。投资者从平安身上赚到的钱，是公司靠业绩和收益一点点推上来的，踏踏实实，比较舒服，每年能跑赢通胀和股指，而不是依赖泡沫和投机的收益。再说一遍，平安这种优质公司，如果股价跌破1倍内含价值，就相当于捡钱（2012-2013年出现过，到现在涨了五倍以上）

为什么絮絮叨叨说了半天平安呢？不是说区块链之王吗？且慢，读财报不认真，仔细看看平安的三季报，有一句话：

这个周末，一纸新闻引爆了区块链，全球币圈都被中国力量燃爆了，下周毫无疑问投（tou）资（ji）者都会孜孜寻觅区块链龙头，其实人们只是在寻找炒作的借口，根本不知道谁是真正的A股区块链应用的龙头，知道了他们也未必关心。目前全球区块链科技含量最高的中国公司，公认最牛逼的是阿里旗下的蚂蚁金服，但人家没上市，上了市的排第四的黑科技公司就是你想象不到的——中国平安。

马云在2019年6月说，“蚂蚁金服目前是全世界申请区块链专利技术最多的公司。”平安其实也是区块链的大玩家。根据IPR Daily联合Inco Pat创新指数研究中心发布的“2017全球区块链企业专利排行榜（前100名）”显示，阿里共申请49项区块链专利，申请数量为世界第一。而中国平安区块链专利申请达到95件，其中海外专利申请24件，不输于同期的阿里集团。平安的区块链专利大多隐藏在其旗下金融科技公司——金融壹账通手中。

区块链这玩意，币圈吹得神乎其神，我也不明觉厉，至今也没看到任何爆款级的商业应用，只看到一堆堆被币圈割残的韭菜。单纯的区块链技术没有太大意义，所谓区块链产品沦为炒币割韭的一个个筹码，真正的区块链应用必须附随庞大的产品和服务，例如茅台酒的防伪、农产品的溯源，等等。而最大的应用场景，实际上是金融产品，这也不难理解，区块链投入上百亿研发的，是阿里，是平安，这种金融巨鳄。

区块链技术天生就具有去中心化、开放性、信息不可篡改等特征，每个人都能实时查询这一分布式账本，且每个环节自动记账，永久存储，每笔资金都可以“溯源”。这一技术特性对于保险业具有重大应用价值。

平安其实不仅是金融公司，也是科技公司，独角兽的孵化器，《平安也是独角兽：如何认识平安的投资能力》。据平安高管的公开表示，公司已经对区块链、人工智能投入了70亿美金，未来继续投入150亿美金。累计投资1500亿人民币以上，讲真，A股那些热炒的区块链概念股，加起来的总市值还不如平安一家对区块链的研发费高呢！

从产业布局到场景应用，中国平安都已走在前列，而且庞大的客户群体是其它公司难以企及的。除了金融壹账通之外，平安医保科技、平安银行、陆金所等都有区块链业务。集团内外多业务领域推进区块链场景应用，覆盖互联网保险产品、交易对账、资产溯源、供应链金融等诸多丰富的场景。

2017年，中国区块链技术应用峰会，中国平安凭借其在区块链方面优异的产品实力和丰富的案例获得“2017年度杰出区块链服务提供商”称号；

2019年，平安结合云计算与区块链技术的研究，依托平安金融云推出国内金融行业首个区块链服务平台，这个平台将会为国内外的多家银行、企业以及政府提供服务，据说这个平台拥有超过4.4万个节点；

…………

尼玛，乌龙，闹了半天，研究员们周末紧急加班研究区块链，发现平安才是咱大A股的科技担当。当你知道A股真正的区块链王者是万亿盘子的中国平安，还有兴趣炒吗？

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