剧本，五年前写好了
文/十一弟
这几天，复星清仓了中山公用这只股票，卖了不到8个亿。
如果按照前一天的收盘价计算，复星给了一个小目标的优惠。
复星今年的疯狂大甩卖，大家都已经习以为常了。
关于复星的债务规模，变成了一个谜。
有人说是6500亿，也有人说是2600亿。
郭广昌自己的说法，集团层面的债务只有1000亿。
不过，这些处在风暴中的企业，跟渣男没什么两样。
他们嘴里的话，听听就好。
到底欠了多少，可能连他们自己也说不清楚。
十一弟粗略统计了下，光是卖股权，复星在今年就套现了316个亿。
中山公用，在这些巨额交易面前，不算起眼。
但复星投资的时间却不短。
2014年八月份，复星花了差不多11个亿，成为中山公用二股东。
这些年的分红，加上去年开始的减持，复星从中山公用这里收回了不到16个亿。
简单计算的话，每年的收益率在5.7%左右。
银保监会有位领导曾经教育投资者，收益率超过6%就要打问号。
看来，复星是真的听进去了。
01
复星收购中山公用那会儿，万达还在筹备香港上市。
当时，为了登陆A股，万达排队等了四年，但证监会硬是没给王老板开门。
转头南下的万达，用四个月时间，走完了A股四年都看不到头的路。
上市后，万达的市值超过两千亿港元，妥妥的内房股龙头。
王老板又成了地产首富。
华人圈子里，他的身家仅次于李超人和马校长。
在港交所敲锣的那天，王老板特意感谢两个人，其中有一个是泛海的卢志强。
当时的消息说，泛海持有万达的一些股份。
和王老板那时依旧看好房地产不同，卢志强的心思，基本都放在了金融圈。
经历过2013年那波房地产调控后，泛海提出转型，开始布局金融业务。
一两年时间，泛海就拿下了证券、信托、保险、融资担保、银行的金融牌照。
摇身变成金融控股平台的泛海，房地产业务怎么看怎么像鸡肋。
名下值钱的土地，主要是北京泛海国际和上海董家渡两个豪宅项目还没开发的土地。
几年后，泛海把这两块地，149个亿打包卖给了当时红得发紫的孙宏斌。
02
从2014年开始，孙宏斌“白衣骑士”的名头，已经声名在外了。
宋卫平的绿城，郭英成的佳兆业，还有祝义财的雨润。
这些遇坎摔倒的企业，撑不下去的时候，都找过孙宏斌。
但也都不欢而散。
孙宏斌等到的大机会，是王老板给的。
2017年夏天，监管层批评了几家大企业在海外非理性并购。
尤其是房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部几个领域，全是败家子产业。
给它们大把提供并购资金的，就是来自国内的银行。
于是，银监会让银行排查几家海外投资大户的贷款情况。
房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部，万达在那几年是一个不落，一股脑地买买买。
这自然就上了黑名单。
万达面临的风险是，银行停贷甚至抽贷。
它们在海外的投资项目，贷款全面收紧。
行伍出身的王老板，在商海摸爬滚打多年，对风向变化的判断，向来敏锐。
被监管部门点了之后，王老板很快就换了口气。
“积极响应国家号召，我们决定把主要投资放在国内。”
没过几天，万达就拿出核心的文旅项目和酒店，打算六百多亿卖给融创。
这么大体量的交易，双方从接触到谈好价格，据说只花了四天时间。
不过，交易条款修修补补之后，双方又拉来了第三方。
融创四百多亿接手万达13个文旅城，富力两百亿接盘70多个酒店。
这些包含游乐园、商场、酒店的文旅城，曾是王老板寄予厚望的资产。
开业之初，王老板放出豪言——
“有万达在，上海迪士尼二十年之內盈不了利。”
后来成了个打脸的笑话。
当时，这13个文旅城，只有两个项目刚刚开业，其他大多还在建设阶段。
交易完成后，王老板低调地做起轻资产的生意。
在缺少聚光灯的角落，他学着像老祖宗教导的那样，闷声赚钱。
舞台中央，留给了孙宏斌。
03
备足弹药的融创，迎来起飞阶段。
深港通的落地，内资在香港资本市场夺回定价权，内房股集体重估。
2017年，融创的股价，从四块钱暴涨到三十多块钱。
那一年，融创的销售额猛地干到了3600多亿，销售排行榜上杀到第四。
净利润也从25个亿，一口气增长到110个亿。
孙宏斌继续扮演“白衣骑士”，在市场上攻城略地。
风光没过几年，形势大转。
虽然看见了冰山，但这艘开足了马力的巨轮，却来不及掉头。
去年中期业绩会上，孙宏斌说，下半年市场会很惨烈。
但至于有多惨烈，大大超出了孙宏斌的预期。
去年底开始，融创也遇到了流动性问题。
债务违约，年报难产。
融创走上万达和泛海的老路，开始处置资产变现。
从买买买，到卖卖卖，前后也不过四五年。
出售资产，配股融资，大股东借款，融创统统过了遍筛子。
之前从卢志强手里收购的北京泛海国际和上海董家渡项目，偶有处置的传闻。
最近，融创给这个传闻画上了句号。
华融与几家银行和信托组成的财团，为这两个项目注入120亿的资金。
而在几天前，复星清仓中山公用的交易对手，正是华融。
兜兜转转，恍惚间又回到了上世纪90年代——华融这些不良资产管理公司设立之初的盛景。
这一切，可能在2017年就已注定。
当年，监管部门要求排查贷款情况的五家企业，除了万达，还有复星。
另外的三家——海航，安邦，浙江的罗森内里，早已物是人非，白云苍狗。