软银罕见一幕！我的公司，就这样被投资方拖死了
作者 | 杨莉
报道 | 投资界PEdaily
千亿巨无霸愿景基金，也放“鸽子”了。
投资界（ID：pedaily2912）1月9日消息，据外媒报道，软银集团旗下的愿景基金最近已经放弃了对三家初创公司的投资。仅仅几个月前，愿景基金还承诺投资，一度表示推迟投资只是暂时情况。如今，软银集团正式证实了放弃投资的消息，并且表示“遗憾”。
这在孙正义所向披靡的投资生涯中十分罕见。在刚过去的2019年，这位“宇宙最强”的投资狂人过得并不舒心：Uber和WeWork接连折戟，导致软银集团14年以来第一次季度亏损65亿美元，而愿景基金二期募资也不尽人意。
软银此举，只是创投寒冬下的缩影：募资端的寒意蔓延至投资端，VC/PE机构出手愈发谨慎，不但出现像愿景基金这样违背承诺中途放弃的现象，还有可能即便签了正式投资协议也没钱打款，最后硬生生拖垮了创业者。
对此，经纬中国创始管理合伙人张颖曾提醒投资团队：由于市场低迷，融资加难，创业者背负巨大压力。任何一个项目，只要想清楚不投了，就要善意、真实且清晰地传递给创业者，不要拖延。
软银罕见一幕：
投资节奏拖拉，接二连三放鸽子
没想到，一向“财大气粗”的愿景基金也捂紧了钱袋子。
根据外媒最新报道，软银集团旗下的愿景基金已经放弃了对三家初创公司的投资。此前，软银一再推迟对初创公司Honor、Seismic和Creator投资的最终批准，并且表示推迟只是暂时情况。
公开资料显示，Honor是一家旧金山初创企业，专注为老年人提供家庭护理服务。据悉，Honor于2019年11月中旬收到了一份来自软银的投资意向书，合作初现；12月初，有外媒报道称软银愿景基金二期已经与Honor展开对话，有意对其进行1.5亿美元的投资。值得注意的是，孙正义还在加州伍德赛德与其首席执行官Seth Sternberg会面，并送上了祝福。
然而，软银在圣诞节前一周终止了合作，孙正义改变了主意，并且没有表明理由。有知情人士曾向媒体透露，软银一直表示需要完成程序性工作——尽职调查、背景调查等，才能拿到完整的投资意向书。与此同时，软银还曾表示希望在2019年底前完成投资交易。
无独有偶，软银与Seismic的交易同样戛然而止。这家总部位于圣地亚哥的B2B销售软件制造商，已经获得超1.8亿美元的融资，估值达10亿美元。事实上，Seismic原本并没有再融资计划，一份来自软银集团的投资协议书搅动了湖面——只要接受软银的投资，早期投资者有机会出售股票获利，而Seismic则可以将业务扩展至日本。
2019年8月，孙正义初步同意投资；10月，Seismic首席执行官道格·温特前往日本与孙正义进行了面对面的交谈。外媒报道称，Seismic曾被看作愿景基金一期最后投资的一家公司，后来因为软银拖拉的进程，又被看作是愿景基金二期第一笔交易。然而，这备受瞩目笔交易依然以终止宣告结束。
旧金山的汉堡制作机器人开发商Creator的处境也不容乐观。该公司与软银签署了一份为期六个月的独家投资协议，投资规模是已筹集2500万美元的数倍。值得注意的是，软银集团曾表示需要寻找共同投资的伙伴，遭到Creator的拒绝。而后，软银同意电汇1000至1500万美元以示诚意。
目前，关于软银是否投资的消息此起彼伏，此前有消息称软银的投资计划已经终止。但是，近日又有消息称谈判仍在进行。Creator，还在焦灼的等待中。
针对放弃投资的消息，软银集团在给外媒的声明中回应称，“鉴于我们是受托人，投资了大量资本，因此投资流程比不受监管的投资者和典型的风险投资公司更加严格。有些情况下，投资过程比预期的要长，对此我们感到遗憾。”
然而，众人却不太买账。有外媒评论称，对于初创企业而言，时间就是最宝贵的资产之一。软银集团拖拉的投资无疑剥夺了初创企业及CEO的时间。甚至还表示，即便是软银集团，临时“放鸽子”的行为也非比寻常，将威胁其投资其他科技公司的能力。
14年首亏65亿美元
千亿巨无霸基金神话难复制
接连暂停投资，这给愿景基金的美好愿景蒙上了一层阴影。
2019年11月6日，日本软银集团发布了截至2019年9月30日的2019财年二季度财报：7月至9月，软银旗下千亿美元规模的愿景基金的运营亏损达89亿美元；受此影响，软银集团更是遭遇14年以来第一次季度亏损，亏损金额为7040亿日元（约65亿美元）。
矛头直指两笔曾被软银寄予厚望的投资——Uber和WeWork。由于对Uber和WeWork持股价值的降低，导致愿景基金的运营亏损，并且拖累了软银集团。
如今看来，这一笔投资充满着戏剧性。2018年初，Uber身陷泥潭，孙正义率领千亿美元巨无霸愿景基金强势入股，以77亿美元收购了Uber 16.3%的股权。彼时，Uber估值一路飘高，孙正义自以为捡了个大便宜，曾经激动地表示，又找到了当年投资阿里的感觉。然而如今，Uber市值仅剩下539亿美元，与此前1200亿美元的估值相去甚远，更别说阿里了。
WeWork对于孙正义来说，更是焦头烂额。2019年以来，WeWork估值持续缩水，从年初约470亿美元的估值，悬崖式下降至如今的78亿美元，孙正义及软银集团饱受争议。令人咋舌的是，即便WeWork是“扶不起的阿斗”，孙正义仍旧选择继续接盘。换句话说，软银花了150亿美元，买了一个估值不足80亿美元的公司不到80%的股份。
2020年，坏消息依旧不断砸向软银集团。1月9日，外媒最新消息称，软银投资的硅谷初创企业Zume宣布将大规模裁员360人，约占其员工总数的50%，并关闭其机器人制作披萨（外加配送）业务。2018年，软银曾以3.75亿美元加注这家利用机器人技术成产定制披萨的公司。这也意味着，Zume很可能成为继WeWork之后软银投资失利的最新案例。
投资项目接连遇挫，愿景基金二期募资也不尽人意。2019年7月，软银宣布推出愿景基金二期，募集金额为1080亿美元。然而，据外媒报道，软银于2019年12月底完成愿景基金二期初始募资活动，筹集约20亿美元，甚至不及募集目标的零头。
尽管日本软银愿景基金主管Misra随后对媒体表示，愿景基金二期可能在2020年第一季度完成首轮300亿美元募资，但是愿景基金二期的募资规模相对比愿景基金一期1000亿美元规模，恐怕会小得多。
遥想2017年，规模高达1000亿美元的愿景基金一期横空出世，震动全球创投圈。掌舵人孙正义更是风光无限，手握重金疯狂扫货，一举缔造出庞大的投资帝国。于是野心勃勃地推出愿景基金二期，意图复刻神话，然而这场“疯狂之旅”正遭遇史无前例的危机。
近乎绝望的创业者：
我的公司，就这样被投资机构拖垮了
愿景基金以及创业公司的困局，只是创投寒冬下的冰山一角。
清科数据显示，2019年前11个月，中国股权投资市场募资总额是1.08万亿人民币，募资金额和新基金数量均呈现下降趋势。
募资端的寒意蔓延至投资端，VC/PE机构出手愈发谨慎。清科数据显示，2019年前11月中国股权投资市场投资总额约7300亿元，同比下降29.5%；投资案例数约7800起，同比下降18.7%。
投资活跃度下降，企业融资难度增加。值得注意的是，清科研究中心发现企业融资轮次增加，出现多起A+、B+、甚至Pre-B轮，侧面反映企业融资难度加大。据投资界不完全统计，2019年就有淘集集、熊猫直播、韦博英语、吉及鲜、吃个汤等数个明星项目因为融资不到位、资金链断裂而深陷危机，生死挣扎。
更何况，时间就是初创企业的生命线。创投圈也不断上演着残酷一幕：有创业者与投资机构签了TS，但是投资机构却一直不打款，最后往往不了了之。甚至，签订了正式的投资协议后，仍旧拖延打款。
“公司跟投资方签署了正式的投资协议，但投资方一直没打款，逾期后多次催促，才打了5万元过来，给的理由是没募到钱。”
此前，一位创业者曾在知乎上分享自己创业路上最绝望的时刻——13个月内连签3份SPA（增资协议），道尽了融资辛酸。
第一份SPA，一家准备成立的PE机构信誓旦旦的表示，“我们正在做基金管理人备案，5个月就能下来，项目千万别给别人。我们就看好你了，排他期得签5个月。”于是，这位创业者咬牙把房子卖了，苦撑5个月后，负责人回应到，“抱歉，我们备案实在通过不了，要不你找别家试试。”
第二份SPA，与投资机构约定迁址之后2周内打款，结果一直以财务出差、年底封帐等各种理由推迟打款，最后不了了之。一个残酷的现实摆在眼前：在与投资方的拉扯中，巨头入场，强大的资金优势迅速碾压公司优势，只能继续找钱，否则公司就得挂。
第三份SPA，投资方还是一直拖着不打款，要求提供各种各样的资料，并且报财务预算。几经周折之后，投资方告知不投了。“欠了员工上百万工资，身上就剩几百块，连下个月的房租都交不起了”。
这一现象并非个例。此前，张颖曾提醒投资团队，由于市场低迷，融资加难，创业者背负巨大压力。任何一个项目，只要想清楚不投了，就要善意、真实且清晰地传递给创业者，不要拖延。
毕竟，眼下也许还有无数个初创企业正焦灼等待着救命钱。
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