41岁北漂，做出一家上市公司：知乎市值超300亿

周源曾说：“找投资不仅是找钱，更是找队友，可以一起走得更远”。现在，他们终于一起登上了IPO敲钟舞台。

作者 I 杨继云

报道 I 投资界PEdaily

41岁的周源，敲响了知乎上市的钟声。

昨晚（3月26日），中国最大在线问答社区——知乎，成功登陆纽交所。眼下中概股并不平静，截至美股收盘，知乎市值约为47.51亿美元，折合人民币超310亿元。

放眼中国互联网圈，知乎年龄并不小——诞生于2010年。程序员出身的周源，经历了第一次创业失败，在30岁那年摸索了很久终于找到了一份可以长期做下去的事业：创办知乎。十年过去，周源收获了一家上市公司。

知乎的最新一轮融资，依然令人印象深刻：2019年8月，知乎完成F轮融资，快手和百度进入。回顾过去10年，知乎获得了大量VC/PE和互联网巨头的支持，至今身后潜伏着创新工场、启明创投、赛富投资、腾讯投资、搜狗、今日资本、华兴资本、快手、百度等，堪称豪华。

在投资人的印象中，周源是一位文艺青年，“有很浓的书生气质”。他曾说过这样一句话：“找投资不仅是找钱，更是找队友，可以一起走得更远”。现在，他们终于一起登上了IPO敲钟舞台。

41岁，他完成程序员的逆袭：

知乎市值超310亿

知乎的创始人周源，最早的职业生涯是从程序员开始。

1980年，周源出生在贵州贵阳。1999年，周源考取了成都理工大学计算机系，并在2003年获得东南大学软件工程专业硕士学位。毕业后，他在上海一家软件公司，做底层数据库开发的工作。

但周源渐渐发现，自己并不喜欢做程序员。机缘巧合之下，他转行做了记者。周源在采访中见到了大量企业的生死起伏，创业的念头也跑了出来。于是，周源裸辞了。

但第一次创业以失败告终。2008年周源又做了一款帮企业在百度等搜索引擎投放广告用的管理软件Meta搜索。由于没有融资，很快Meta搜索的现金流出现了问题，在经历了痛苦地转型和努力后，还是不得不关门。周源曾在一档节目中回忆当时的情景：公司面临解散的那天，不少员工纷纷表态，“不就是没钱了么，我们可以不要工资”，他十分感动，把公司剩下的东西全都送给了和他一起走到最后的团队成员。

几个月后，2010年8月，重整旗鼓的周源开始做知乎。当时，海外一款名为Quora的产品，让周源想起他从前的一个业余爱好——他曾和朋友张亮合作开发了apple4.us网站，为各行各业喜爱苹果的人提供交流的平台。周源立马找到张亮，两人一拍即合，决定做知乎。曾经Meta搜索的几个兄弟，也决定再回来跟着周源。

2010年底，知乎开始内测，并在2011年1月26日正式上线，最初他们也遇到了大大小小的问题，创始团队的五六个人经常半夜两三点回家。但好在，周源一路有“贵人”相助——在知乎最早的200位用户里，有李开复、王兴、王小川、徐小平和马化腾等富有创新精神的企业家和知名VC，在知乎发展的前40天里，这些人创造了8000个问题和2万个回答。

慢慢，知乎开始走上正轨。2013年4月，知乎开放注册，一年时间注册用户由40万攀升至400万，用户也延展至互联网周边领域。知乎上源源不断的话题，开始跨出互联网和技术创业领域，优质内容被生产并分享到站外。随着随着知乎用户规模的扩大和产品功能的扩展，知乎聚集了中文互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域的各种人群。

从最初的小众精英聚集地，到现在的大众化社交平台，知乎已经走过了10年光阴。2020年，周源发了一封内部信，他说：“知乎所处的环境和阶段，以及我们所肩负的期许，丝毫不容许任何懈怠。承诺结果、保持高效、敢打硬仗应该成为我们的工作准则。快则生，慢则死，说到必须做到。”

那么，这样一家互联网公司要如何撑起一个IPO？招股书显示，知乎2020年总营收为13.52亿，相比2019年营收6.71亿，同比增长101.7%；全年毛利为7.58亿，同比增长142.7%；全年毛利率为56%，同比增长20.2%。此外，2020年第四季度知乎平均月活用户数达7570万，同比增长33%，2020年四季度日活跃用户平均每天打开知乎应用程序6.2次。

7轮融资，VC/PE云集

徐新出手，“还没来得及写PPT就敲定了”

知乎背后的融资故事十分精彩。

据投资界不完全统计，知乎至少经历7轮融资，几乎保持着一年一轮融资的节奏飞奔，身后潜伏着创新工场、赛富投资、启明创投、腾讯投资、搜狗、今日资本、华兴资本、快手、百度等多家知名VC/PE机构和互联网公司。

其中，知乎的第一笔融资来自创新工场。当时，李开复和创新工场的管理合伙人汪华已经是知乎的忠实用户，有了这样的基础，融资过程十分顺利。周源回忆：“那天下午就准备了三页纸，第一页写商业计划书，每个月要干些什么；第二页是这个月的计划和预算；第三页是投多少钱，给多少股份。晚上，带着三页纸就去见了天使投资人。”

2011年，知乎获得了来自创新工场的天使轮投资。如今，这笔投资的回报高达600倍，此后创新工场一直持续加码，连续五轮投资知乎，整体回报达数十倍。作为知乎最早、投资最多轮的投资机构，创新工场对于知乎发展有长期的信念。

而当年与创新工场的接触，为周源带来了资金、资源、好友与战友。自此，知乎开启飞速的融资之路。

2011年11月，成立一年的知乎用户还不到10万，启明创投就义无反顾地入局。启明创投创始主管合伙人邝子平向投资界回忆：“当时，知乎是一个新的互联网产品形态，把人、话题和回答有机整合，当时海外也有对标产品Quora，我们对比发现知乎在早期的增长比Quora还要快，并且在一些重要的产品维度上，比如话题活跃度方面，知乎还要更胜一筹。”

随后，2014年5月启明创投再度加码B轮，赛富投资也一同加入，共投资了2200万美元。从2011年起的7年间，启明创投在知乎的A轮、B轮、C轮、D、D1轮融资中持续投资，IPO后持股比例为9.72%。

2016年，今日资本领投知乎1亿美元D轮融资，所有老股东继续跟投。当中有一段小插曲：“投资基本在当天就谈定，一周之内就签订了SPA，很多机构也在本轮给知乎TS，但因为徐新速度实在太快，其他家还在考虑用哪家财务顾问帮忙融资的时候，双方就已经close了。”有知情人士分享细节。

事后，周源也在员工信中透露，这轮融资速度非常之快，“还没来得及写PPT就谈定了，钱到账的速度也很快。”彼时，知乎已经成为互联网圈一个炙手可热的现象级公司。

腾讯搜狐百度快手入局，字节争抢

他们为何都投知乎？

华兴新经济基金是在2017年参与了知乎的D+轮，背后的逻辑很直接：2016年之后移动互联网进入下半场，新应用再想再获取上亿用户、达到日活千万以上已经非常困难；另一方面，用户最缺的是时间，高质量高度精准的信息就越发珍贵，“正是在这样的背景下，知乎开始进入我们的目标清单”，华兴新经济基金管理合伙人杜永波回忆。

除了VC/PE的青睐，知乎也引来了互联网巨头争相入局。早在2015年，周源亲自在知乎站内官宣——知乎完成了5500万美元C轮融资，投资方是腾讯和搜狗，其中腾讯领投，老股东赛富投资、启明创投和创新工场进行了跟投。王小川还曾对外称，知乎是搜狗战略投资的第一家公司。

2019年8月，知乎正式宣布完成4.34亿美元F轮融资，由快手领投、百度跟投，腾讯和今日资本等原有投资方继续跟投。这是知乎融资历史上最大的一笔，也是当时中文互联网文化和娱乐领域金额最大的融资之一。

当时，用户群看起来十分不一致的快手和知乎，在一片诧异声中走到了一起。为此，周源还专门在知乎上实名回答了一些疑问，其中提到了一个有趣的细节：“去年，我和宿华（快手CEO）参加了一个科技会议，席间我发现宿华在用小号刷知乎，而我也在用小号刷快手，频次还都不低，我俩相视一笑，差不多两个月前，我和宿华中午在一起吃盒饭，差不多一小时，我们就把合作敲定了。”

事实上，在知乎启动F轮融资之前，除了快手、百度、腾讯之外，字节跳动也表现出了兴趣。据悉，快手和字节跳动都想拿下知乎，双方竞价了好几轮。但快手方面甚至下了死下令必须赢，最终以超出远远超出字节跳动的价钱，投了知乎。

“唯一性”，是知乎背后投资方提得最多的一个词。汪华曾定义知乎的价值所在：“对我来说，不看抖音也可以看快手和视频号，没有了知乎的话，是没有替代品的。第一类需求已经有很多产品可以满足，满足第二类需求的产品很少，知乎不断破圈其实也证明了不仅是我，中国用户都有这样的需求。”沿着这样的逻辑，知乎被视为互联网领域一块很独特、稀缺的资产。

大龄文艺男青年，十年创业慢跑

现在，周源身家21亿

随着知乎上市，周源——这位互联网圈大龄文艺男青年终于松了口气。

汪华对周源的第一印象是文艺青年，有很浓的书生气质，甚至在心里暗暗担心他们太过文人作风：“当时的互联网市场环境百家争鸣，各种游戏的娱乐的社区的特别火，而且打法特别野蛮生长”。但没想到，当初接近于“零”的知乎，如今站上敲钟舞台。

“刚开始认识周源觉得他比较谨慎、惜字如金，不大愿意过多谈自己的想法。但当你开始和他交流知乎业务的时候，他的眼睛开始发光，开始一条一条地和你讨论知乎的用户、知乎的业务、知乎的边界、知乎的策略。”杜永波形容周源“胸中自有百万兵”。

根据招股书，IPO前周源持股为8.2%。创新工场持股为13.1%，为知乎的第一大股东；腾讯持股12.3%，位列第二；启明创投、赛富投资分别持股11.3%和9.3%；而快手也持股达8.3%。按照310亿市值计算，周源的个人身家达到21亿。

回想当年，第一次创业失败后，周源收到了一位投资人的短信，内容大致是这样：我并不仅仅在寻求结果。如果只是为了寻求结果，人是很容易走捷径的。在走捷径的过程中，人会很容易迷失真实，甚至连满腔的热忱也会逐渐丧失。我认为真正重要的是追求真实的意志。只要有了这种向真实前进的意志，即使这次失败了，我也终于会达到目标的。

他琢磨了十几天，暗暗发现：“其实创业和旅行的起点是很相似的， 你对目的地有强烈的向往吗？你是为了出发而旅行还是为了旅行而出发？创业也是一样，你到底是做一个产品而去创业，还是为了创业而去做一个产品 ？这两者会导向完全不同的结果。”

创办知乎后，周源曾说过，希望知乎能够变成所有人财富的一部分，和互联网进程的一部分。

做过记者的周源，曾见识到科技公司发展的瞬息万变，他在创业过程中一直强调“快则生，慢则死”。但回过头来看，知乎的创业历程更像一场十年的慢跑，正如周源的性格一样，不急不躁。迈过十周年，知乎是时候给过往一个极具仪式感的总结，而IPO敲钟无疑是最好的选择之一。

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